IMF下调2022年全球经济增长预期至4.4%

一、重点事件

1、【IMF下调2022年全球经济增长预期至4.4%】

国际货币基金组织（IMF）25日发布《世界经济展望报告》更新内容，预计2022年全球经济将增长4.4%，较去年10月份预测值下调0.5个百分点。IMF认为，2022年全球经济状况与此前预期相比更加脆弱，原因包括变异新冠病毒奥密克戎毒株广泛传播导致全球各经济体重新出台限制人员流动措施，能源价格不断上涨和供应链中断引发通货膨胀水平超出预期且波及范围更广等。

2、【美联储利率决议偏鹰表态】

利率水平：维持利率不变，很快将适当地提高联邦基金利率；投票比例：委员们一致同意此次利率决定，与此前会议一致；经济预期：近几个月的劳动力增长强劲，失业率大幅下降；通胀预期：供需失衡导致通胀高企，通胀远高于2%的目标；购债指引：缩债步伐不变，将于3月初结束；长期将持有国债；缩表计划：加息才开始缩减资产负债表，将通过再投资方式进行。

政策立场:加息空间很大，打算在3月提高利率，加息幅度未定；加息步伐:不排除在每一次FOMC会议上都加息，加息支持广泛。缩表计划：缩表将在加息后，还未就缩表的时机和速度做出决定。

【中国黄金业协会：2021年我国黄金产量328.98吨，同比下降9.95%，黄金消费量1120.90吨，同比增长36.53%】

据中国黄金协会最新统计数据显示：2021年，国内原料黄金产量为328.98吨，比2020年减产36.36吨，同比下降9.95%，其中，黄金矿产金完成258.09吨，有色副产金完成70.89吨。另外，2021年进口原料产金114.58吨，同比上升0.37%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金443.56吨，同比下降7.50%。

二、后续市场关注点

当前金价的影响因素为通胀、就业变量、疫情演变以及由此引发美联储改变缩债规模和加息路径进展。后期贵金属市场需重点关注何时加息以及变异疫情的影响，或导致经济不确定性增加等影响因素。

投行观点汇总

1、世界黄金业协会：通胀、供应链担忧和疫情不确定性仍是投资者在2022年的首要问题。通胀是2021年全年的一个重要全球主题，也是2022年投资者决策的一个关键因素。尽管许多央行认为，受2021年上半年疫情的影响，通胀水平的上升是暂时的，但这一共识在2021年下半年发生了转变。一些央行现在承认，通胀将持续更长时间，预计将在2022年加息。相反，印度和欧洲央行等其他国家预计将继续实施宽松政策。

与此同时，疫情造成的供应链瓶颈尚未完全消除。的确，各国政府不愿采取正式封锁措施来应对最近病例的激增，这种措施在过去两年破坏了经济增长，但新的变体可能改变这种情况，从技术到航运等多个行业的供应链中断卷土重来，可能会对经济增长产生负面影响，并产生额外的通胀压力。

尽管市场预计利率将上升，美元将走强(这对金价表现不利)，但实际利率和名义利率应仍保持在历史低位。

世界黄金协会的分析显示，黄金央行加息周期中表现良好，是一种有效的通胀对冲工具。再加上健康的珠宝首饰和央行需求，以及在一个巨大变化的世界中可能出现的市场波动，将黄金纳入投资组合——尤其是作为一种投资组合对冲——的战略理由仍然很有说服力。

道明证券分析师表示：“大多数空头认为，早前的价格涨幅将在FOMC会议召开前被抵消。但鉴于近期能源价格大幅上涨，许多市场人士不认为实际利率会上涨到足以推动大规模销售的程度，因此金价跳升至每盎司1840美元以上。我们预计金价将维持在目前1830美元/盎司的水平附近，仓位可能转向多头。"

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管汉森(Ole Hansen)也指出，由于市场似乎担忧美国货币政策判断失误，黄金正赶上买盘。他表示:“市场最新的走势反映出通胀预期下降，人们相信美联储(fed)发出的一连串加息信号将足以遏制通胀。在我们看来，这样的判断是错误的。”

（作者为招金期货副总经理）