海通证券：政策发力稳基建以稳增长 效果或已有所显现

海通证券指出，2021年12月规上工业企业利润当月同比增长4.2%，环比增速为-8.9%，较11月进一步回落。原材料价格继续回落，上游利润收缩，中下游行业虽然需求仍疲弱，但利润率有所抬升，行业间的利润分化进一步弥合，利润结构趋于合理。当前政策已开始发力稳基建以稳增长，效果或已有所显现，补库存转向去库存。预计基建端持续发力，或将使得上游原材料、中下游相关行业需求有所复苏，对利润形成支撑，但疫情影响难消、需求仍然疲弱，对利润修复带来一定的不确定性。