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大咖录丨虎年迎来开门红,冬奥会期间的A股怎么走?

第一财经 2022-02-14 10:46:53

作者:蒋汉昆    责编:陈东达

市场的阶段性还是处于一个企稳反弹的筑底周期当中。
大咖录丨虎年迎来开门红,冬奥会期间的A股怎么走?

黄亮 招商基金资深策略分析师 ,新西兰梅西大学金融学本科、研究生。历任第一创业证券总部研究部VP;国信证券首席投资顾问。熟悉宏观经济和金融市场,覆盖市场策略、基金投资研究,擅长运用基本面分析,结合产业发展趋势,进行行业及公司的深入研究,提供二级市场投资策略和研究服务。

以下为采访文字实录:

第一财经:春节之后的行情,它是迎来了一个开门红,但是随后分化也是比较明显。从概念上看,大基建、石油石化涨幅是比较明显的,冬奥板块的拉升也是比较明显,您是怎么看春节以来的这段时间的一个市场行情?

黄亮:首先春节期间受港股反弹的影响,我们看到A股也实现了一个开门红,但其实在开门红的背后还有一些比较重要的原因。第一个从时间周期上来看,预告的强制披露的时间节点已经过去,这就意味着从现在开始一直到3月底,是一个时间窗口真空期,所以不大可能会受到一些数据方面的利空影响。

那么第二个就是春节期间的一些海外扰动因素进一步消退,给A股的反弹提供了一个比较好的基础。所以我们看到,其实从指数的表现上来看,春节之后的5天,基本上沪指权重股是明显反弹,但是在这个反弹之后,大家需要注意一点,我们比较上证50、沪深主板指数还有创业板指数之间的表现,你会发现创业板和深证成指的反弹要明显弱于沪指,而且是一个反弹之后继续调整的态势。

从个股的表现上来看,我们也发现以基建中字头,还有包括一些国有银行为代表的权重股,明显要强于一些前期涨幅比较多的成长股,从板块上也是如此。银行、大基建这个方向要强于新能源汽车、食品饮料这些方向。

所以从节后的整个反弹趋势上来看,我们认为它是一个分化的行情。而且从沪指整体反弹的力度上来看,我觉得反弹的空间可能大家不能过度乐观,有可能到3500点附近就会有一个阶段性的阻力。所以我主要还是认为市场的阶段性还是处于一个企稳反弹的筑底周期当中。

但是对于创业板来说,由于近期的权重股指标股明显下跌,主要就是新能源汽车的一些龙头,那么整个指数我觉得依然需要等待右侧反弹的更加明确的机会,现在依然是处于一个探底期。

第一财经:其实冬奥概念板块它包含的范围是比较广的,包括餐饮、场馆建设以及纪念品的制作等等,其中冰墩墩概念股一度也是涨停了,您觉得在冬奥会期间哪些领域是可以重点关注的?

黄亮:首先,这次冬奥会和以往有非常大的一个亮点,从我们大数据了解到的一些信息看,本次热搜平台对于北京冬奥会的热度报道,明显超越了2014年和2018年的索契冬奥会和平昌冬奥会,而且相较于去年推迟的东京夏季奥运会,我们依然有大概是60%左右的热度的一个提升,所以在历史上来说,无疑本次北京冬奥会是一次成功的奥运会,那么从它所带来的相关投资机会上,那也会有新的热点出现。

那么主要大家看到近期的一些像场馆的建设,像流媒体的短视频播放,包括赞助商对于运动的报道所带来的观赏性的一些收入,同时还有包括像周边的一些衍生的纪念品,像一些手办一些纪念的钥匙扣。您刚才所提到的冰墩墩其实据我们了解,在电商平台上,官网的奥林匹克的平台上,已经是要提前预约才能够买到,所以其实短期上来看,对于相关产业链上的个股确实是有一个业绩的提升。

但是从长期的业绩上来看,应该说对于一家企业或者行业的业绩增速,它不会简单由于一个月左右的事件性影响发生一个根本性的变化,长期还是要跟踪整个行业和公司的业绩的表现。对于近期市场奥运会的题材热度,我觉得依然会在当前结构性的行情当中有所波动性的这种影响,主要就是关注像短视频支持这块的机会,以及包括像您刚才所提到的纪念品相关的一些衍生品发售,所带来短期销量提升的对于业绩的这样的利好影响。

第一财经:我们从更长一点的视角来看,如约开幕的冬奥会点燃了冰雪经济,也给市场创造了新的增长点。您觉得从长期来看,冰雪经济会给我们带来哪些投资机会?

黄亮:首先冰雪运动它是能够强身健体,给人们带来更美好的生活,而且目前中国人的人均可支配收入增速,包括我们的人均收入情况也是越来越提升,接近欧美或者说是一些发达国家的入门水平,所以它必然会对一些我们过去发展比较初期的运动行业带来新的增长点。

从目前国内的滑雪基础设施上来看,我们国内的整个雪场的规模,包括我们的基础设施还存在比较大的改善空间。本次冬奥会由于是在春节期间,其实我们可以看到,本次长假期间的滑雪场作为旅游目的地,这样的一个项目得到普通群众的热捧,我们从数据上也能够看到这一点。比如说像今年滑雪场周边的酒店住宿情况,通常过去大家把它仅仅作为一个短途的旅行,本次可以看到基本上停留的住宿天数都在两天以上,而且酒店周围的房价也是提升,特别对于滑雪场的运动所带来的相关消费也在提升,所以我觉得会带来首先一个对于旅游,还有包括像运动休闲相关的投资的一些业绩增长的机会。

那么其次我们也可以看到随着滑雪运动得到热捧,相关周边的服饰装备、体育运动装备也在电商平台上得到热销,而且这里面值得关注的是,我们的热销不仅仅包括像国内的消费者,还有一大部分的海外消费者,也在追捧我们国内的这些头部服装纺织的龙头企业所生产的产品。当然它们的产品质量和设计创意也在不断和国际接轨,所以其实对于国产的服饰龙头来说,也将受益于全民冰雪经济所带来的一个需求的提升。

第一财经:我们看到不久前《金融标准化“十四五”发展规划》出台了,受到相关消息的影响,数字货币板块是集中爆发了,你认为数字货币板块这波行情能够持续多久?

黄亮:其实从整个行业运行的规律来看,首先作为数字人民币发行的主体,作为全生命周期当中管理的主要负责人就是我们的央行,那么它将作为整个数字人民币推动当中最重要的一个主体,其次主要的商业银行将作为流通和兑换的环节。

所以其实在整个参与者当中,会存在一定数量的对于未来数字人民币硬件设备、系统建设以及网络安全相关的这种采购的需求,这对于相关的产业链来说,也会带动一些相关订单未来的提升。

但是这里想说的是,数字人民币它是一个新事物,对于很多普通老百姓来说,或者说不在试点城市当中的这些中国民众来说,可能需要一些时间去真正体验和使用它。所以整个产业的发展周期,我觉得相对来说不会那么快。因为它是一步一步从试点到扩大的这么一个过程,但整体上我觉得,它对于未来中国的消费场景,特别是对数字人民币在消费场景上的应用会得到一个加速提升的作用。

第一财经:从整体情况来看,数字货币是数字经济其中的一个重要环节,那么除了数字货币以外,还有哪些领域受到相关政策的推动是比较早会受益的?

黄亮:我觉得这里面除了刚才我提到的相关的硬件设备以及相关的系统建设产业链上的一些行业和龙头公司之外,重点还有一块就是系统的网络安全这一块。

因为其实强调我们的网络安全环境,是在我们的整个顶层设计规划当中非常重要的一环,不仅仅关系到金融这个领域,它是一个比较特殊的领域,同时在我们整个随着互联网高速发展的背景之下,对于安全对于个人隐私的保护变得越来越重要。

所以我觉得个人加密包括线上安全体系的构建,甚至包括像监控等相关的领域,应该会有比较大的需求,特别是那些在数字人民币推广上需要提升自己系统建设的这些股份制银行商业银行,还有一些中小银行存在比较大的升级迭代的需求,相关的设备厂商和系统构建商,我觉得会受益于这轮数字人民币的长期发展。

第一财经:有机构表示在基本面的支撑以及流动性的提振之下,A股的修复性行情是值得期待的。您是怎么看A股接下来一个走势?虎年A股可以围绕哪些主线去进行一个配置?

黄亮:首先从春节的周期上来看,虽然说在春节之前市场依然处于调整,春节之后,我们前面介绍的沪强深弱,而且从反弹的高度上来看,可能我们也要保持一定的谨慎,沪指的3500点有可能就会阶段性有一些波动。但是从一季度整体的周期上来看,我觉得如果一月份经历了明显的调整之后,那么二三月份市场的整个反弹的机会依然是存在的。那么从投资的主线上,我觉得从年初的节点往后来看,主要是有三个方向,大家可以作为参考。

第一个我们看到今年财政政策的发力是比较靠前的,那么对于受财政刺激影响比较明显的一些行业,稳增长的行业,我们觉得会受到预期的影响,会有一个提前的反应。最主要的包括像新老基建,新基建是包括像我们的新能源充电桩相关的这些,还有包括绿色经济相关的基础设施的建设。老的基建主要是包括像交通运输,包括我们的一些重大的基建工程。

那么同时受益于整个信贷的放宽,银行金融大金融板块,我觉得也会有一定的受益,整体上这些板块的估值,目前来看相较于成长性的行业有比较明显的相对优势,所以稳增长主线可能在年初率先会有更好的表现。

那么第二条主线我认为是景气反转。那么景气反转最主要是像去年调整比较多的像食品饮料,像农林牧渔相关的一些消费属性的板块。其实我们今年春节之后,看到前5天养殖板块是反弹得比较不错的,那么对于猪肉企稳之后,带动一些养殖股的机会,我觉得大家可以去继续去跟踪。同时对于食品饮料当中一些细分领域,比如说去年调整比较多的调味品,今年可能在整个基数变化之下,也会有一定程度的这种修复。

那么随着整个上半年稳增长措施的落地,如果经济企稳,此后我觉得大家依然可以关注那些景气维持得比较高的一些赛道型的机会。目前正在调整的新能源车,还有包括像光伏、先进制造、国防军工这样的板块,就满足这样的条件。当前的调整我觉得并不意味着未来没有反弹或者说是继续维持强势的机会,所以对于这些板块我觉得投资者可以先积极进行观察,那么等待市场企稳之后,适当参与相关的这些业绩增长比较确定的一些细分领域的机会。

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