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地缘局势引恐慌指数飙升,全球金融市场系好“安全带”

第一财经 2022-02-22 22:56:40 听新闻

作者:周艾琳 ▪ 樊志菁 ▪ 钱小岩    责编:计亚

“关键在于,过去几周,市场其实并未充分为风险定价——VIX此前也基本平稳,大部分交易位于20%~30%的惯常区间。”渣打全球首席策略师罗伯逊(EricRobertsen)对记者称,“请系好安全带。”

受乌克兰局势紧张影响,国际市场剧烈波动。2月22日,亚太股市开盘普遍重挫,截至当日收盘,上证综指跌0.96%;香港恒生指数跌幅高达2.69%。美股周一休市(美国公共假期),但周二盘前,三大美股期货已经重挫超1%,交易员普遍持审慎态度,后续美股波动或传导至全球市场。

汇市、商品市场也都受到影响,俄罗斯卢布在英美和欧盟宣布制裁俄罗斯后迅速下挫,对美元跌逾5%,跌幅为2020年3月以来之最,当天波动标准差也逼近-3,是近两年中的首次。原油、黄金、天然气等资产价格飙升。

截至北京时间2月22日17:55,恐慌指数飙升至30.75,大涨超10%。“关键在于,过去几周,市场其实并未充分为风险定价——VIX此前也基本平稳,大部分交易位于20%~30%的惯常区间。”渣打全球首席策略师罗伯逊(EricRobertsen)对记者称,“请系好安全带。”

而受乌克兰局势拖累,欧洲股市周二大幅低开,泛欧斯托克600指数下跌1.9%至七个月低点,德国股市下跌逾2%,斯托克50波动率指数升至2020年11月新高。

投资者期待外交斡旋和地区形势的最新进展,指数随后震荡回升,英国、德国和法国股市一度全线上涨。美股期货也从前一天大跌中企稳,截至第一财经记者发稿时,道指、标普500指数跌幅已经缩小至0.2%以内。

恐慌指数飙升

据央视报道,俄罗斯总统普京于当地时间21日宣布承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国独立后,当天他晚些时候发布总统令,指示俄武装力量进入顿巴斯地区维护当地和平。

美国白宫随后表示,总统拜登发布一项行政命令,禁止美国人在顿涅茨克和卢甘斯克地区进行新的投资、贸易和融资,该行政令还将授权对决定在这两个地区活动的人实施制裁,新一轮包括制裁在内的多项声明将于当地时间22日公布。与此同时,北京时间22日晚间欧盟也将公布针对俄罗斯的一揽子制裁计划,并称已经做好准备,随时准备在需要时采取额外措施。

俄乌两国资本市场动荡延续,乌克兰货币格里夫纳对美元早盘下跌1.3%至29.11,达到7年来的最低水平,乌克兰政府美元计价债券下跌约8.3%。俄罗斯央行稍早前宣布准备好支持金融市场,该国股市大幅低开后震荡回升,莫斯科交易所俄罗斯MOEX指数现跌1.8%。

高盛发布报告表示,全球市场已经在为巨大的地缘政治风险定价,但如果俄罗斯和乌克兰之间爆发冲突,所有行业的风险溢价都有进一步上升的空间。在这种情况下,美国股市将下跌6%以上,欧洲股市下跌9%以上。

嘉盛集团资深分析师辛普森(MattSimpson)对记者表示,拜登-普京峰会的召开看起来希望渺茫。随后涌现经典的避险走势,投资者进入债券、黄金与瑞郎避险,导致美国股指期货和债券收益率一起下跌。

瑞郎为最强主要货币,表现甚至强过日元。俄罗斯卢布表现低迷,“卢布对美元下跌3%左右,标准差为2。2020年3月以来这种情况只出现过两次。”辛普森表示。

关键在于,过去几周,市场其实并未充分为风险定价,这似乎预示着后续波动可能加剧。“军事冲突仍是大致平稳的市场局面所面临的最大单一威胁,但VIX最近也基本平稳,大部分交易位于20%~30%的惯常区间。七国集团(G7)经济体外汇市场波动率上升,而新兴经济体外汇波动率降低。我们认为,风险环境恶化幅度超过许多市场信号的确认。”罗伯逊对记者称。

截至上周,新兴经济体货币尚未做出反应。例如,印尼卢比和卢比债券收益率历来是衡量避险情绪的良好指标,特别是在美国债收益率飙升的时候,但卢比一年波动幅度低于10%,并接近恢复到疫情前水平,机构认为需要警惕后续波动放大。

避险资产大涨、油价飙升

受俄乌关系恶化影响,油价和天然气价格再次冲高。亚洲交易时段,WTI原油近月合约一度上涨超5%,而布伦特原油期货日内盘中站上99美元/桶。

俄罗斯是除了沙特阿拉伯和美国之外的世界三大石油生产国之一,供应产量约占世界需求的11%,欧洲是俄罗斯最大的出口目的地。若紧张局势加剧,经过乌克兰的输油管道或被迫中断。

截至北京时间2月22日19:20,布伦特原油价格报95.34美元/桶,WTI原油报93.89美元/桶。事实上,布伦特原油期货主力合约从2020年的低点上涨400%,罗伯逊表示,这一涨幅已经超过全球金融危机时250%的涨幅,且多个主要经济体天然气价格亦大幅上涨,当前美国汽油价格仅落后2008年的高点4.11美元15%左右。相比石油,欧洲更依赖俄罗斯天然气,紧张局势对天然气影响更大。

欧洲天然气价格周二大幅走高。基于荷兰基准(TTF)的欧洲天然气价格飙升10%。在严冬季节即将结束之际,欧盟委员会主席冯·德莱恩上周末表示,即使俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)出现“全面中断”,欧洲也可以安然无恙。

“俄罗斯全球石油和天然气的产量排名第二、仅次美国,但却不像美国一样对石油及天然气有高需求,可以大量输出;地理位置更靠近想要终结煤炭的欧盟,欧洲能源40%依赖于俄罗斯,举例说,2021年德国从俄罗斯进口的天然气,约占德国天然气消费总量的60%。”星河全球资产管理首席投资官张振明对记者表示。

早前,在机构看来,全面武装冲突似乎不太可能,因为这可能导致俄罗斯途经乌克兰进入欧盟的北溪2号管道启动受阻,而俄罗斯天然气占西欧总能源消耗的9%左右。北溪2号已经完工、静待启动,最大受益国正是德国。但目前,各界对于俄乌局势并不如此前那样乐观。

除了能源涨价,金价更是持续飙升,突破1900美元大关。

国际金价短线冲高,周二盘初纽约商品交易所COMEX黄金主力合约每盎司1908.13美元,创去年6月以来新高。最近几周,随着投资者担心乌克兰形势寻求避风港,金价一直在上涨,但从长远来看,瑞银分析师特维斯(JoniTeves)预测,近期金价的走强将是“短暂的”。

展望未来,特维斯表示,预计黄金市场将恢复关注实际利率、美联储政策以及增长前景等宏观驱动因素。瑞银预计,到2022年底,金价将降至每盎司1600美元。

FXTM富拓首席中文分析师杨傲正对记者表示,地缘局势恶化、通胀压力加剧都有利黄金价格向上,“金价自突破1877(美元)水平后,已突破关键前高点和自2020年8月到达2070水平以来所形成的下行趋势线,预示金价涨势将进一步扩大。日线图看,金价进一步突破1900关口后将升向1917和1960关口,假如局势进一步升级,金价不排除在短期内便突破2000关口。”

国际粮价将被推高

乌克兰局势陡然生变,将继续刺激全球农产品价格上扬。

根据美国农业部的统计,俄乌两国在2021~2022销售年度小麦出口总量预计为2.069亿吨,占全球出口总量的23%。玉米方面,乌克兰预计占全球玉米出口总量的16%。

在中东国家中,黎巴嫩、利比亚和埃及都高度依赖俄乌两国的小麦出口。而世界粮食计划署也从乌克兰采购小麦,为也门和叙利亚提供粮食援助。

由于新冠疫情和全球通胀等诸多因素影响,如今全球粮价已接近10年来的高点。俄乌两国巨大的供给占比,意味着任何一方如若出口中断,都可能会导致全球粮食价格再度飙升。在2014年的克里米亚危机中,国际小麦价格就在2个月内上涨了20%以上。

欧洲外交关系协会中东和北非项目主任巴恩斯-达西(JulienBarnes-Dacey)表示,俄乌关系紧张,显然会对粮食价格产生影响,目前市场已经出现短缺现象,而中东地区受到的影响预计要比其他国家严重得多。

世界粮食计划署中东地区发言人艾特法(AbeerEtefa)也表示,小麦将是受乌克兰局势影响最为严重的商品,中东将成为乌克兰局势进一步恶化的“主要受害者”。

粮食价格上涨可能会导致中东地区更加动荡。联合国粮农组织(FAO)2月3日公布的1月世界粮食价格指数为135.7,比2021年12月上涨1%。在2011年,当时的价格指数曾达到过137.6的高位,愤怒的民众因买不起面包而走上街头,引发地区持续动荡。7.6的高位,愤怒的民众因买不起面包而走上街头,引发地区持续动荡。

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