乌克兰为何成为地缘政治的冲突焦点？

乌克兰具有重要战略意义，身处黑海地理要塞，也是粮食出口大国和欧洲能源通道。在重要的战略背景下，乌克兰是美国推进北约东扩的下一站（毗邻国家基本已经全部吸收加入北约）。北约东扩是美国全球霸权战略的体现，美国在通过系列军事活动大幅提升中东区域的影响力后，意图通过北约东扩进一步增加在东欧以及亚太地区的影响力。而俄罗斯出于边境安全考虑希望阻碍北约过分扩张，继而在乌克兰领域爆发本轮俄乌危机。欧洲安全与合作组织、诺曼底模式、明斯克协议本质均是解决俄乌冲突的载体，但问题能否解决的本质仍然取决于美俄两国，能否在以北约东扩为核心的一揽子问题上形成动态平衡。我们认为未来美俄形成动态平衡并僵持的概率较大，大类资产目前暂不需要考虑潜在战争风险，如战争真正发生，大类资产将转向黄金、原油、军工、货币市场基金。

乌克兰具有重要战略意义，身处黑海地理要塞是粮食出口大国和欧洲能源通道

一是乌克兰地区尤其是克里米亚半岛在军事领域的战略意义突出，处于北约成员国与俄罗斯主导的独联体集体安全条约组织之间，是俄罗斯与中欧各国之间的军事缓冲区。同时，克里米亚半岛具有数个良好的天然港口可作为军事要塞。二是乌克兰是俄罗斯与欧盟进行天然气进出口贸易的主要输送渠道之一。欧盟国家的天然气消费40%依赖俄罗斯，而俄罗斯向欧洲出口的天然气1/3需要过境乌克兰。三是乌克兰是重要的“欧洲粮仓”，是全球第二大谷物出口国，在欧洲多个主要粮食作物的进口份额中均位列前5。

乌克兰身处北约东扩的要塞使其成为地缘焦点

在重要的战略背景下，乌克兰是美国推进北约东扩的下一站（毗邻国家基本已经全部吸收加入北约）。北约东扩是美国全球霸权战略的体现，美国在通过系列军事活动大幅提升中东区域的影响力后，意图通过北约东扩进一步增加在东欧以及亚太地区的影响力，乌克兰和格鲁吉亚则是两个北约尚未吸收的重要发力点。

本次俄乌冲突核心原因仍是俄罗斯对抗北约东扩，未来仍需美俄达成战略妥协

本轮乌克兰危机的演绎表面源自于俄罗斯对抗北约东扩，提出并要求美国及北约签署的安全保障协议（提出北约不再东扩、不接受乌克兰作为北约成员等要求），核心仍是美俄深层次的全面对抗。欧洲安全与合作组织、诺曼底模式、明斯克协议本质均是解决俄乌冲突的载体，但问题能否解决的本质仍然取决于美俄两国，能否在以北约东扩为核心的一揽子问题上形成动态平衡。

风险提示

乌克兰冲突强度超预期

（作者为浙商证券首席经济学家）