让女性撑起董事会“半边天”，市场持份者终获益

本文将聚焦董事性别多元化，内容包括：

1. 董事会性别多元化在欧美等地得到广泛认可，在香港则仍然处于起步阶段。

2. 多元化声音为董事会提供多角度思维以应对新常态下的挑战，并使董事会能更有效监察管理层和保障投资者的权益。

3. 董事会多元化已成全球大趋势，香港需要加快步伐以增强对国际投资者和优秀人才的吸引力，维持作为国际金融中心的竞争力。

4. 性别多元化不能采取一刀切，在所有雇员层面实施需要根据实际情况作出不同考虑。

一. 香港在董事性别多元化仍处于起步阶段

香港联合交易所有限公司（港交所）于四月刊发了修订《企业管治守则》的咨询文件，其中关于董事性别多元化的建议再次引起关注。性别多元化在欧美国家并非新鲜事，一些颇具争议性的议题（比如何谓“性别”）也有着比较广泛和深入的讨论，相对而言，香港在这方面则仍处于起步阶段，我们相信港交所的咨询文件将使社会各界意识到在香港推行董事性别多元化的迫切性。

针对董事会成员多元化，

港交所在咨询文件中提出了三项建议：

1）第一是不接受只有单一性别成员的董事会；

2）第二是要求上市公司披露性别多元化的目标及时间表；

3）第三是要求上市公司每年检讨董事会成员多元化。

其实这已经不是港交所第一次提出董事会多元化的建议。自2019年香港上市公司按港交所的规定披露多元化政策以来，香港上市公司的董事会成员多元化程度确实有所提升，但成效并不显著。根据MSCI的报告，2020年香港上市公司的董事职位只有12.7%由女性担任，与2019年相比仅提高0.3%。与其他发达国家相比（见下表），香港上市公司董事明显存在单一性别倾向，与“国际标准”相比仍存在改善空间。

二. 董事性别多元化对不同持份者均有正面影响

港交所再次就董事会多元化提出建议一方面表现出其推动相关政策的决心，同时亦为提升香港上市公司企业管治水平踏出了重要的一步。我们相信港交所在提出相关建议时已充分考虑该建议对不同市场持份者的影响。

公司管理层

从企业管治的角度，性别多元化带来的不仅是一位新的董事会成员，更重要的是为董事会带来更广泛的经验、专长、观点和视野。这些元素可以降低董事会因单一思维造成重大决策失误的可能性，对提高董事会的决策水平至关重要。疫情下全球经济正步入新常态，企业在面临地缘政治、科技、气候和社会等多重挑战下，董事会更需要有多元化声音、多角度观点帮助企业迅速应对各种危机。

投资者

从投资者的角度，性别多元化将为董事会注入不同声音，使其更有效发挥监察管理层、保障小数股东权益的作用。我们发现很多大型投资机构已把董事会多元化作为其投资企业的重要考虑因素之一，其中国际知名资产管理公司贝莱德更已宣布其投资的公司必须至少有两位女性董事，由此可见企业多元化政策对全球投资者的决策将产生关键影响。

香港资本市场

从香港总体经济的宏观角度来看，董事会性别多元化的持续发展将再次展现香港作为国际金融中心自由、开放和具有包容性的核心价值，增加香港资本市场对国际投资者的吸引力，并有助吸引优秀人才继续为本地企业创造价值。

三. 现在是推动董事性别多元化的合适时机

有反对声音认为董事会性别多元化不宜操之过急，特别是香港缺乏女性董事的人才库，目前还没有足够条件实现董事会性别多元化。有趣的是虽然香港女性董事占比不高，但女性高管却为数不少。有报告指出香港是亚洲女性经理人比例最高的地方，达到39%，当中不乏具备足够经验和能力担任上市公司董事的女性。港交所咨询文件的建议一旦落实，可能成为这些女性高管成功晋身上市公司董事会的催化剂，香港董事人才库亦将得到有效的补充，长远而言将有助改善香港上市公司独立董事过度兼任这个多年来为人诟病的问题，对香港资本市场的可持续发展带来积极作用。

当然，性别多元化在实施过程中必须详细审视企业自身、其所在行业以及整体市场的实际情况，尤其是在部分行业（如建筑业和美容业）由于业务性质等客观条件限制导致其雇员绝大部分为单一性别，可以预见这些行业在所有雇员层面实施性别多元化将存在困难，不一定能达到预期的效果。

四. 董事会性别多元化乃大势所趋，也是未来发展的方向

董事会性别多元化毫无疑问已成为全球的大趋势，而香港作为国际金融中心、我国与世界接轨的桥梁，更应该加快步伐，以提高香港上市公司的整体企业管治水平，以及进一步提升香港在全球金融市场的竞争力。香港上市公司董事性别多元化的改革之路任重道远，就让我们拭目以待。

【本文主要作者】

邓浩然 毕马威中国 资本市场咨询组合伙人

于思瑶 毕马威中国 资本市场咨询组经理