港股触新低，上证指数未跌破“俄乌冲突”前低点 | 市场观察

“俄乌冲突”相比过去历次地缘政治事件都可能影响更深远，欧美各国对俄罗斯的大量制裁政策，引发了全球投资者进一步担忧。

3月7日上证指数继续大跌，收盘报3372.86点，下跌2.17%，两市成交过万亿元。市场弱势，不过，上证指数尚未跌破1月28日的3356点俄乌冲突前的调整低点。创业板大跌4.3%创出调整新低，新兴产业、制造业总体承受更多的下跌压力。对地缘政治更敏感的港股，则一度触及20826点的新低，跌破了2020年3月的疫情最低点21139点。

玄甲金融CEO林佳义向第一财经记者表示，3月7日市场极其恐慌，源于多重因素叠加的负反馈，短期持续上演的大跌，部分人恐慌出逃。其中外资减持新兴市场，加杠杆的量化资金减持对付赎回加剧负反馈。背后原因的积累来自于，乌克兰紧张局势压制情绪，叠加海外央行加息刚开始落地，对高估值形成了极大的杀伤，均值回归将持续上演。当前情况类似2018年底，对投资者来说，目前需要控制情绪，目前低估值高性价比资产可以让人“淡定”，积极把握逆向配置机会，并耐心等待风格切换及反转。

深圳诚诺资产管理公司合伙人兼研究总监胡宇对第一财经表示，过去三个月新兴产业个股全线溃败，表明高估值已经退潮，大机构的调仓换股节奏或许进一步推动了这种趋势的强化，3月7日基金重仓股跳水拖累大盘。建议投资者今年继续紧抓金融地产等底部低估值股票机会，可以对冲市场下跌风险。

奶酪基金经理庄宏东向第一财经记者表示，近日家电等制造业个股都持续下跌，原材料价格在经历下跌以后又重回高点，加上乌克兰危机推波助澜，大宗商品有愈演愈烈再创新高之势，所以市场前期商品价格回落的预期落空，导致家电等制造业股价大幅回调。后续需要密切关注家电企业上游原材料价格能否下降，以及居民整体消费和收入恢复情况。另外，地产虽然政策频放利好，各地松绑声音不断，但是一二月的销售数据连续腰斩，家电属于地产后周期，地产羸弱的现实也对家电板块产生了不小的压力。

华西证券策略分析师李立峰表示，政府工作报告中提到今年我国发展面临的风险挑战明显增多，必须爬坡过坎，因此在经济发展的要求中，需要把稳增长放在更加突出的位置。要实现GDP增速5.5%这一目标，未来预期有以下相关政策配合：支持房地产行业回暖的迫切性在增加；适度超前开展基建；加大5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设力度，促进传统基础设施数字化改造，抓好城市管道改造和建设；强化网络安全、数据安全；继续支持新能源汽车消费等；积极的财政政策与稳健的货币政策相配合。

另外，恒生指数跌破2020年3月的疫情底，上一次突发的重大地缘政治事件引发大跌，在纽约911事件之后，当时恒生指数在2001年9月21日见底，连续下跌了八个交易日；从2月24日俄乌冲突全面开始，恒生指数也同样已经下跌了八个交易日。