港股互联网板块震荡，业内人士看好长期价值 | 市场观察

5月3日上午，节后重新开盘的香港互联网科技股经历了大幅波动，阿里巴巴-SW（09988.HK）低开后跌幅一度扩大至9.4%，但此后展开反弹，跌幅明显收窄。

截至当日收盘，恒生科技指数收跌1.38%，未能实现五连涨；腾讯控股（00700.HK）逆势收涨0.69%；阿里巴巴-SW收跌1.57%。

国内互联网巨头即将公布2022年第一季度业绩，尽管短期国内疫情可能影响上半年业绩，但长期来看，随着政策压制的因素逐步消除，互联网平台有望迎来新的增长空间，而且港股科技股目前的估值也较低。

一季度或受疫情影响，政策压制逐步消除

因为疫情反复等原因，互联网巨头一季度业绩预测并不乐观，但监管政策面已经出现拐点，长期价值被看好。

国盛证券分析师夏君表示，3月以来我国部分地区疫情出现反复，对供应链及物流产生影响，部分电商平台发货延误、暂停发货。国家邮政局发布的2022年3月中国快递发展指数报告显示，2022年3月快递业务量、快递业务收入分别预计同比下降2.5%、4.4%。

国海证券分析师陈梦竹预计，腾讯控股2022年第一季度实现营业收入1421亿元，同比增长5%，环比下跌1%；归母净利润294亿元，同比下降39%，NON-IFRS归母净利润271亿元，同比下降18%；阿里巴巴2022财年第四季度（自然年2022年第一季度）实现总营收1977亿元（同比增长5%，环比下跌19%），归母净利润127亿元（同比下跌331%）。

中共中央政治局4月29日召开会议，其中会议强调：“要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。”

2022年4月11日，国家新闻出版署公布2022年4月份国产网络游戏审批信息。

陈梦竹称，这是去年7月以来首次下发版号。虽然首批名单中腾讯游戏尚未获得版号，但版号发放重启属行业重大利好，当前游戏行业整体估值处于历史低位，港股游戏板块前期受到市场、政策等多种因素影响回撤明显，此次版号恢复发放将为游戏公司业绩提供更多确定性，同时重建投资者信心。

回购加速

公布年度业绩后，腾讯控股多天回购自身股份，4月28日公告称，注销1127.3万股股份，并根据股份奖励计划发行约1079.54万股新股。

3月22日，阿里巴巴宣布回购规模从150亿美元增至250亿美元。截至2022年3月18日，阿里巴巴已合计回购5620万份美国存托股（相当于约4.496亿股普通股），总额约92亿美元。

华西证券分析师赵琳表示，腾讯控股通过战略投资不断扩展业务版图，早期聚焦游戏、文娱、电商与企业服务赛道，与主业形成高度协同，近年来不断加码硬科技领域投资，陆续入股芯片、虚拟现实、硬件领域新兴企业，增益自身之外履行平台企业促进科技创新责任。2021年陆续减持京东及Sea Limited，释放投资收益、彰显配合监管决心。

陈梦竹预计，截至2022财年第四季度，阿里巴巴国内年度活跃消费者（AAC）将达到10亿的阶段性目标，主要受益于淘特、淘菜菜等创新业务在下沉区域的拉新推动；国外年度活跃消费者（AAC）预计将持续突破3亿。综合国内外来看，集团整体向服务全世界20亿消费者的终极长期目标坚定前进。

玄甲金融CEO林佳义向第一财经记者表示，目前港股互联网头部公司竞争力强，自由现金流估值的折扣率高，估值处于低估的状态；预期未来政策压制逐步解除，后续政策利好落地预期相对连贯；业绩增速下滑在2022年消化基本完成，之后可望维持继续增长，第二增长动力更强的企业后面预期更好。