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芯片行业频现“狼来了” 模拟芯片价格“血崩八成”背后的真相

第一财经 2022-06-10 18:48:25 听新闻

作者:李娜    责编:刘佳

不仅仅是TI,包括英特尔、AMD等头部芯片厂商频频释放的“寒冬言论”就像喊“狼来了”,不断刺激着芯片市场的同时(大家)却不知道真正的危险何时降临。

近日,全球模拟IC龙头德州仪器(TI)部分芯片在现货市场的价格波动引发行业“地震”。

有消息称,TI已通知客户下半年供需失衡状况得到缓解,而在此前,业内已传出TI部分芯片价格在最近两个月“跌价”达八成。在业内看来,这释放了一个危险信号:曾经最为紧缺的模拟IC芯片也开始遭遇去库存危机,芯片行业的“涨价派对”将告一段落。

截至发稿前,德州仪器并未对上述消息予以回复。但在合约市场分销商的采访中,第一财经记者了解到,目前TI整体订单价格依然坚挺,但需求和往年相比有所下降。而在现货市场上,TI 的一些电源管理IC确实出现了价格波动。以型号为TPS61021的通用消费类电源管理芯片为例,该芯片价格已从去年45元的最高点跌至目前的3元左右。

“客户的询价很多,但实际订单很少,主要因为市场需求变冷了。”国内一家分销商企业负责人对记者表示,不仅仅是TI,包括英特尔、AMD等头部芯片厂商频频释放的“寒冬言论”就像喊“狼来了”,不断刺激着芯片市场的同时(大家)却不知道真正的危险何时降临。

部分模拟芯片价格从“暴涨”到“暴跌”

长期需求的结构性增长,叠加供应链的短期失衡,导致此前半导体出现大范围的产能紧缺,其中模拟芯片是重灾区。

“在非常规渠道,模拟芯片去年上半年的价格可以喊到五倍以上。”一名芯片供应链分析师告诉记者,笔记本电脑的大颗PMIC此前大约是0.8美元一个,这个价格已经是调高过的价格,但如果拿到非正式渠道售卖,即便是卖到5美元也有非常多人抢着要。

PMIC电源管理芯片是去年芯片缺货潮中受影响较大的类别之一,被视为电子设备的电能供应“心脏”,负责电子设备所需的电能变换、分配、检测等管控功能,同时也是模拟芯片最大的细分市场之一。

但受市场需求影响,上述芯片在今年出现了较大的价格波动。

根据电子行业媒体芯世相的统计,此轮标准型消费类模拟芯片价格下跌幅度较大,不少降至常态价,比如TI的TPS61021ADSGR去年5月涨至最高价45元后开始降价,到今年5月已回到了去年年初的常态价。这款电源管理IC 应用在电池供电类物联网(IoT)设备、游戏控制、温控器等。而TPS63070RNMR去年涨至90元左右,此后价格整体趋于下降(年底有一次浮动涨价)。

除了消费类模拟芯片,年初经历过暴涨的汽车类PMIC TPS7B7702QPWPRQ1,一个月前还是七八百的高价,现在一两百元就可以拿到。但总体来看,专用类模拟芯片相对通用类仍保持着高价状态。

CINNO Research 半导体事业部总经理 Elvis Hsu对记者表示,模拟IC应用主要分为标准型、特殊应用模拟IC两大类,包括Voltage Regulators、Amplifiers 、电源管理IC等,广泛应用在计算机、消费性、通讯、家电、军事、工业等领域,几乎涵盖了整个IT产业。

“其中应用在手机、PC、LCD的芯片是此轮模拟芯片需求趋缓的重灾区。”Elvis Hsu对记者说。

TrendForce集邦咨询分析师曾冠玮则对记者表示,因电子产品包括手机、笔电、电视、家电需求平淡,因此非齐套式、低规格、交期短的模拟IC(如放大器)将达到供需平衡,这导致了价格的波动。

据电子元器件混合型分销商Quiksol的现货市场报告数据,5月份Tl的需求降低。OEM过剩和市场库存不断增加,市场价格趋于稳定,消费芯片和驱动芯片现在不再短缺,但是TI的汽车芯片和MCU仍然短缺,比如TPS7A6650QDGNRQ1,市场价格仍然在100美元左右徘徊。

多家头部芯片公司发出预警信号

作为全球最大的模拟芯片厂商,德州仪器的动向也引发了分销市场的关注。

国内一家头部元器件分销商企业的市场人员对记者表示,过去由于芯片市场需求非常高,上游厂商的态度都较为强势,但需求下来之后,(它们)态度有所转变,甚至提供了芯片“折扣”优惠,而其他疯狂涨价的部分模拟芯片供应商近期态度也有所转变,且有商讨调整价格的余地。

另一家分销商的负责人则对记者表示,所谓的价格“暴跌”并不是广泛存在的现象,因为开放的采购网站并不全是芯片原厂认可的销售渠道,开放市场的价格受某些个人意识影响,导致价格出现飞涨或者暴跌。但大家确实比过去更加关注价格的变化,而不是像过去一样“有货就拿”。

“影响价格的因素有几个方面可以参考,首先是国产芯片的产出量在增加,对应产品国内满足度有所提高,其次是欧美市场复苏态势比较明显,需求增加,带来的欧美品牌需求量上升,会从某程度上占用原国内需求的产能。再者,国内某些市场需求的变化会局部影响对应的物料供需平衡。”上述负责人对记者说。

对于后续市场价格的波动,Couterpoint分析师Brady对记者表示,目前芯片市场的供应开始趋于稳定,短期并不会有太大的价格变化。“长期看,价格的下跌肯定是有的,主要来自现货市场,合约市场的价格波动不会太过剧烈,而且现在下跌过后的价格也高于涨价前的水位线,应该说回归合理状态。”

相比于价格的变化,Brady表示还应该关注头部厂商对市场需求的判断。“市场需求并不是突然掉下来的,需要警惕库存水位的变化。”Brady说。

不管是从机构还是近期芯片头部厂商的表态来看,市场行情确实在转变。

市调机构Jefferies Group前不久警告,芯片供应链库存增加、终端需求又出现下滑迹象,半导体产业可能会在2022年下半或2023年初,芯片可能进入“泛滥期”。

英特尔财务长Dave Zinsner在当地时间6月8日的美国银行法人会议上也表示,全球宏观经济表现疲弱,显然会对英特尔产生影响,不仅影响半导体产业所有公司,且影响全球企业。此番言论发布后,美国半导体股应声下跌,英特尔8日当天收盘下跌5.28%、AMD 下跌3.21%、高通下跌2.06%、NVIDIA 下跌1.45%。

此外,AMD首席执行官苏姿丰也在近期举行的分析师日上表示,在经历了两年“非常强劲的PC市场”之后,今年市场增速将放缓。

中国市场需求影响几何?

从目前中国电子行业的细分赛道来看,主要为半导体、元器件、光学光电、消费电子及其他五大类,其中半导体又有集成电路、分立器件、半导体材料、半导体设备四大子板块。

受益于半导体行业景气度持续向好,2021年,A股电子板块股票进入估值扩张期。

民生电子在今年五月份发布的一份报告中提到,2020年以来,在全球流动性扩张和缺芯的背景下,电子板块机构持仓比重不断上升,2021年第四季度持仓比重达高点14.41%。然而,2022年第一季度,受消费电子需求不振叠加疫情影响,电子板块持仓占比回落至11.68%,环比下降2.73pct。从绝对金额来看,持仓总市值环比下降1236.78亿元,降幅30.65%。

上述机构表示,今年一季度电子板块总营收达5727亿元,年增长18.21%,季度跌幅达到17.38%。综合来看,一季度电子细分板块业绩分化明显,功率半导、设备材料等赛道表现较为亮眼,芯片设计板块增速有所放缓,至于消费电子、LED、面板等则有较大同比降幅。

乐观派认为,就估值水位来看,当前电子板块TTM PE仅有30.12倍,已达2019年初的底部位置,机构持仓也有较大比例回落,板块底部特征明显。

同时,中国是全球最大的芯片市场,但集成电路的产值仅占全球的9.7%,国内的晶圆产能缺口短期内不会过剩。

芯片咨询机构芯谋研究认为,国内方面首先看产能需求端,因需求减少,用于生产消费类芯片、低端芯片的产能有所过剩,但以国际公司为主的大型设计公司的订单依然旺盛,并与Foundry(工厂)签订下长期协议。这些综合因素导致国内产能需求端所受冲击不大。其次在扩产进度方面,由于所需设备的交付周期拉长,材料领域出现向中国公司减量限制的趋势,以及国内工厂分布较为分散的结构性特点,国内产业整体扩产速度并不快。因此,国内Foundry产能仍然紧张,8吋晶圆仍一片难求,多数12吋节点的晶圆亦是如此。

但也有悲观派认为,在高需求时期,不仅仅是中国的企业,全球半导体企业都进行了大量投资以扩大产能,新增的半导体公司会形成相当的“泡沫”,当需求增长放缓或下降时,产能过剩会导致厂商收入下降。值得注意的是,在价格下行周期,海外头部芯片厂商也可以通过“降价”的方式来狙击对手。

Elvis Hsu对记者表示,TI此前计划投资300亿美元扩建四个新厂,其中的第一个厂将在2022下半年投入大量生产行列,第二个则在2023年上半年投产,上述降价行为也可能是为其(释放产能)铺路。

“全球以TI为首的前十大模拟IC公司几乎都是欧美IDM为主,凭借其产品组合多元化以及优质的成本结构,选择部分中低端产品大幅降价促销,其目的主要是降低目前高库存水位,刺激市场需求,并以超低价格逼退竞争对手,巩固并抢占市占率。”Elvis Hsu对记者说。

对于中国芯片厂商而言,芯谋认为,国内产业的高效有序发展,更应该依赖于产业链的协同,而非单打独斗,越是在资源有限的情况下,越要注重产业的结构性建设,符合产业的发展趋势与规律,而非一时的头疼医头,脚疼医脚。

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