首页 > 新闻 > 此刻

分享到微信

打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

香港新股市场回暖 下半年操作策略来了|大咖录

第一财经 2022-07-15 11:32:50

作者:航宇 ▪ 李亚    责编:刁航宇

年中新股挂牌增多,投资者打新热情回升,是否预示港股回暖?
香港新股市场回暖 下半年操作策略来了|大咖录

虽然上半年香港股市表现继续疲弱,但是年中新股上市数量增多,投资者打新热情回升,是否预示港股回暖?下半年投资策略如何部署?大行其道对话瑞信中国研究部兼中国股票策略主管黄翔。

第一财经:最近到了年中,有比较多的新股挂牌,但是从整体上半年的表现来看,香港市场还是比较疲弱,那么新股方面在香港上半年IPO的集资额大幅下跌,跌幅达到92%。在最近新股挂牌增多,该如何解读这个情况呢?

黄翔:我觉得可能还是要从两个方面来讲,一个是国内的情况,如果从国内的经济情况,我们可以看到从去年三季度开始,整个的宏观经济开始慢慢走弱,然后接下来也有一些外围的情况,包括俄乌的冲突,然后美联储也开始有一个比较激进的加息的过程。这样的话对整个的经济对市场都造成一定的影响。

当然有一些稍微中期的因素,也对整个的市场包括一级市场有影响,其中包括比如说监管层面的一些因素还没有完全的明朗化,包括房地产整个市场虽然有一定的放松,但是也没有完全到一个非常放开的局面,从4月底经历了一个谷底之后,整体的市场、经济也开始恢复,然后你可以看到从二级市场的投资者的情绪也在慢慢恢复,从三四月份比较低迷的状态有一定的复苏,同时这样也推动了一级市场、打新的市场恢复到一个相对比较正常的状况。

第一财经:但我们观察虽然新股挂牌的数量是增多了,但是挂牌之后在二级市场的走势比较普通,那么多数新股是基本上持平或者是有所下跌,您觉得这个原因究竟是什么呢?

黄翔:两方面,一方面还有一些市场因素,整体来说美国市场也比较波动,一级市场现在的上市的公司整个的结构相对比较单一,没有一个明星股上市之后表现好,然后带动整个市场,我觉得这是一个相对的比较弱的原因。

第一财经:现在这个市场的打新热情是不是还是没有回来呢?

黄翔:我觉得是回来一部分,我们也需要二级市场进一步稳定下来,稳定下来也包括国内的一个经济的状况,包括现在的疫情的发展状况,还要我们参考海外的状况,美国市场能不能稳定下来,包括加息的幅度是不是再次超过大家的预期,通胀能不能见顶,这些都是我们接下来要观察的一个问题

第一财经:我们刚刚谈到现在整体港股上半年的走势还是下跌的,而且港股这个下跌已经持续了几年的时间,您觉得从现在这种阶段性的新股挂牌数量增多来看,现在的港股的能不能说已经回暖?

黄翔:我觉得完全回暖还是有点早,因为我们最近也写了一个关于下半年的策略的报告,然后这里面我们也是分析了刚才我讲到的一些宏观经济的原因,也分析了一些外围市场造成的原因,然后这些原因还在起一定的作用,包括疫情的发展方面,最近你可以看到在华东地区又有一些反复。

当然从一个比较正面的角度,我们可以看到宏观经济政策在李克强总理的一次比较大规模的一个电话会议之后,也得到了一定的铺开。当然我们是觉得在货币政策方面可能余地不太大,但是在财政政策方面还有很大的余地,可以把整个的宏观经济企稳,然后甚至恢复到一个比较好的水平,所以我们需要这些政策都及时到位,然后把整个的经济拉到一个比较好的局面,然后才能够稳定住二级市场,一级市场会有一个更大的发挥的空间。

第一财经:财政政策还有空间,所以基于您的判断,您觉得下半年港股的走势会好于上半年吗?

黄翔:我们觉得应该会稍微好一点,然后我们觉得下半年还有一定的升幅。当然我们也看到一些风险了,刚才我提到疫情发展是比较大的风险,这就直接会导致整个的经济恢复的力度和广度。目前来看恢复肯定是不如2020年的V型的反弹。我们也对照了2020年的因素,也发现现在的恢复是相对比较平比较弱,然后在各个板块里面也不是特别均衡,所以我们需要观察接下来的整个的经济走势,然后对股市的影响。

第一财经:您对于下半年恒生指数的点位上有个判断吗?

黄翔:我们现在的判断是24600点,现在可能还有一段的升幅,当然这里面也基于很多因素了,刚才我提到的国内外的一些因素,特别是疫情对我们的整体的宏观经济的复苏的干扰有多大,这个我觉得是在短期里面是比较重要的一个因素。

第一财经:现在外围市场比较担忧全球经济衰退的风险,您觉得这个风险对于港股市场来说会有影响吗?

黄翔:我觉得从上半年角度已经在很大程度上有体现了。然后从一个市场角度来看,香港市场是比较国际化的市场,然后资金流通比较充分,大家也可以看到在4月底的话也有个很大幅度的下探,已经释放了一定的风险。接下来关键就是看美联储的加息的过程是不是能够比整体的通胀走得更前面一点,然后这样的话可以消除大家对衰退的一个担忧,目前来看衰退的风险还是在的。

第一财经:从市场风格来看,下半年的风格和上半年您觉得会有哪些不同吗?

黄翔:上半年如果是分开看的话,可能4月以前也是价值股有一个表现的机会,当然这些价值股大部分都代表了一些传统经济,包括有些石油行业这方面表现会比较好,然后从4月开始我们可以看到一些成长股开始反弹,如果我们接下来的展望里面有些因素,包括一些监管政策的放松,包括宏观经济方面还能够继续往好的方向发展的话,我们觉得这个成长股还有一定的涨幅在里面。

第一财经:下半年话您觉得哪些板块会比较有投资机会?

黄翔:这次我们也是做了一个研究,主要看了三个驱动因素,第一就是宏观经济恢复,经济开放的一个幅度,然后第二个也是在看刺激政策对每个板块有多大的影响。然后第三个也是看监管政策方面哪些地方能够放松,对不同的板块可能有不同的影响。

我们把这三个政策放在一起,在我们排序里面,汽车因为在整个的经济复苏还有刺激政策方面,受益是比较大的,所以它是排在比较前面。然后互联网公司和房地产公司不单单是有一个复苏的影响,还有一个是监管政策可见度变好的一个方面的影响,这方面得分也是排在前面的。后面我们也可以看到比如说家用电器,包括新能源,然后运动品这些都是得分相对比较靠前的。

第一财经:您最看好的是汽车板块,汽车板块当中因为汽车股也分了传统的汽车股和新能源汽车股,另外也分整车的公司和汽车产业链上下游的一些,包括分销、零件等的个股,那么当中您有没有细分行业是比较看好的?

黄翔:从一个中长期来看肯定是新能源汽车我们更看好了。当然这波也是新能源汽车,它的反弹是会早一点,然后现在一些比如说传统类的汽车也在一定的反弹,因为它们的销量各方面也受到刺激计划的一个比较正面的影响。但是从一个中长期角度来说,发展方面还是不如新能源汽车的。如果从一个产业链来讲,我们还是觉得整车厂它是具备一定的优势。

第一财经:哪些板块是应该回避的呢?

黄翔:目前来看,如果我们从三个基准来看的话,推动力比较弱的板块是在非银的金融,然后包括医药行业,还有包括整个的能源行业,特别是化工行业。

第一财经:对于下半年整体的港股市场以及打新,您觉得有哪些的操作建议?

黄翔:下半年我们觉得还是谨慎乐观,刚才我讲到了一些比较正面的因素,也讲到了一些风险因素,所以我们觉得持续追高可能是有一定风险的,然后在一些潜力行业,特别是在中长期有一定发展的行业,如果在回落的时候也有一个加仓的机会。

举报
第一财经广告合作,请点击这里
此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

文章作者

一财最热
点击关闭