前七月财政收支差继续扩大，超5000亿专项债来了|数读中国

财政收入延续恢复势头，而支出扩张，收支差额继续扩大。为了支持稳经济，8月24日召开的国务院常务会议上，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，其中包括动用5000多亿元存量专项债额度。

根据财政部最新数据，今年前7个月，全国广义财政收入（即一般公共预算收入和政府性基金收入之和）约15.8万亿元，同比下降约14.3%，广义支出约21.1万亿元，同比增长约12.6%。广义财政支出大于收入约5.3万亿元，远高于去年同期（仅2611亿元），财政收支平衡压力较大。

为何今年以来财政收支差额较大？

从收入端看，收入明显下滑是直接原因：一方面，今年疫情冲击超预期，为了阻断疫情蔓延，在一些管控措施下企业经营受到影响，造成上缴税费收入下滑；另一方面，受楼市低迷，房地产商资金紧张，房地产相关税收和地方政府国有土地使用权出让收入明显下滑。

此外，今年为了给企业纾困，中国实施力度空前的税费支持政策。税务总局数据显示，截至7月20日中国新增减税降费及退税缓税缓费超3万亿元。在缓解企业资金压力同时，这也在短期造成财政大幅减收，尤其是超2万亿元增值税留抵退税导致增值税收入大幅下滑。

从支出端来看，为了稳经济，今年财政支出保持一定强度。

在前7个月全国一般公共预算支出中，一方面民生类支出保持稳步增长，与疫情相关的卫生健康支出保持较快增长；另一方面，基建类相关支出保持较快增长，以支持重大基础设施建设项目，扩大有效投资带动消费。

同样为了扩大政府投资稳经济，今年地方政府专项债券发行进度很快，上半年已经基本发完，7月份发债规模明显下降。

财政部数据显示，今年1〜7月，全国地方政府新增专项债券已累计发行3.47万亿元（含部分2021年结转额度），用于项目建设的专项债券额度已基本发行完毕，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等重点领域。

多位财税专家告诉第一财经，受疫情、退税减税、楼市低迷等影响，财政收支缺口较大。不过，随着经济稳步复苏，退税等政策性减收影响减小，前期缓缴税费逐步补缴，财政收入降幅将逐步缩小。不过当前收支缺口仍需弥补，否则会影响后期财政发力，尤其是基建支持力度可能下降。

为此，上述国常会要求，在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度；依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。这既可增加有效投资带消费，又有利于应对贷款需求不足。

粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，政策性金融工具作为第二财政，在紧急时刻能弥补财政的不足。此次再新增3000亿元政策性开发性金融额度，可以补充基建项目资本金，叠加新增5000多亿元专项债额度，可以启动更多的重大基建项目稳经济。

根据官方数据，自2022年5月份以来，中国新增8000亿元政策性银行贷款，6000亿元政策性开发性金融额度，加上5000多亿元新增专项债额度，这将为基建项目筹资总计1.9万亿元资金，带动更多基建项目落地。