华润置地销售均价逆势上涨20%，上半年签约单价超2万/平方米

8月31日，华润置地（01109.HK）公布了中期业绩。值得注意的是，上半年，华润置地各项数据呈现下跌态势，而销售单价却逆势上涨。

上半年，华润置地综合营业额为728.9亿元，同比下降1.1%。其中，开发物业营业额为593.7亿元，同比下降2.6%；投资物业（包括酒店经营）收益为76.0亿元，同比下降8.2%，华润置地表示，如剔除租金减免影响，投资物业同比上涨10.5%。

2022年上半年，华润置地的综合毛利率为26.9%，比2021年同期的31.3%有所下降。其中，开发物业毛利率由2021年同期的27.1%下降为22.8%；投资物业（包括酒店经营）毛利率由2021年同期的69.8%下降至65.5%。上半年，华润置地股东应占净利为106亿元，同比减少19.22%。

销售单价上涨幅度超20%

开发业务方面，2022年上半年，华润置地实现签约额1210.4亿元，较去年同期下降26.6%，签约面积587万平方米，较去年同期下降39.0%。与TOP10房企的平均下降幅度相比，华润置地的降幅相对较小。华润置地董事会主席李欣表示，短期来看，市场承压，不过，其表示，对房地产行业长期向好有信心。“随着市场稳定，刚需市场会企稳回升。”

按照上述签约数据可知，2022年上半年，华润置地的签约单价为20620元/平，较去年同期的17113元/平增长3507元，增长幅度为20.49%，

2021年下半年以来销售端的疲软，不少房企“以价换量”，销售单价普跌，而华润置地的销售单价逆势上涨，究其原因，或许与其布局一、二线高能级城市有关。

华润置地公开的资料显示，面对行业变局，集团主动调整营销策略，持续聚焦重点城市核心区域，多维度提升产品力及市场竞争力，通过前置供货提高开发效率。上半年，华润置地销售top10的城市分别为北京、杭州、深圳、成都、嘉兴、郑州、西安、南京、武汉、合肥，其中，北京、杭州的签约额分别为188亿元、111亿元，均超过100亿元，深圳次之，签约额为92亿元。

截至上半年末，华润置地三道红线指标全绿，净有息负债率34.6%，现金及现金等价物为1164亿元，较2021年年底增加7.1%。加权融资成本3.78%，维持在较低水平，平均债务期限拉长至5.3年。

在资金较为充足的情况下，上半年，华润置地新获取项目24个，新增土储面积为380万平，权益面积290万平，总地价578亿元，权益地价469亿元。从新增货值的的区域分布来看，一、二线城市的新增可售货值占比达90%，三新城市占比10%。

华润置地首席战略官谢骥表示，下半年，土地市场仍然保持分化，政府供应端会加大核心城市核心区域的土地供应，企业端来看，此前高杠杆的企业在资金方面应该还是充足，土地上场的竞争仍然是以杠杆较低的央、国企为主，整体竞争是相对缓和的。

对于收并购，谢骥表示，华润置地积极主动的接触收并购市场的项目，不过，相对来说，收并购项目的股权、债权比较复杂，收并购项目未必比公开市场拿地的性价比更高。在收并购方面，华润置地主要遵循以下几个方面，一是市场化，二是符合环境战略，聚焦在核心的区域，三是重视和控制交易风险。后续华润置地会逐渐有收并购项目落地。

酒店营收下降22.7%

经营性不动产业务是华润置地另一主要业务板块。截至2022年6月30日，华润置地旗下在营的购物中心59个，写字楼19个，酒店15家。华润置地表示，今年上半年，公司给租户减免租金额度约17.5亿元。

上半年，受疫情及减租因素影响，华润置地购物中心相金收入62亿元，同比下降5.2%；写字楼租金收入8.4亿元，同比下降10.9%。另外上半年，酒店行业持续受到疫情冲击，入住率大幅下行，华润置地酒店收入5.7亿元，同比下降22.7%，三个业态中，降幅最大。

对于商业受到的冲击，万象生活副总裁魏小华透露，今年2月份之后，随着疫情的影响，公司经营遭到了很大挑战，疫情最严重的时候，70%的门店都进行了闭店。他表示，消费的增长主要与经济增长密切的相关，另外，消费能力主要受收入预期影响。长期来看，他对我国经济增长充满信心，同时，他也表示，短期来看，疫情是关键因素，除了影响消费，还会放缓扩建和开店的节奏。

物业板块方面，上半年，华润置地控股的万象生活（1209.HK）实现营业额52.8亿元，同比增长31.5%，其中，物管板块、商管板块收入占比分别为63.2%、34%；核心净利润10.4亿元，同比增长335%。物管板块毛利率21%，商管板块毛利率50.3%，受物管板块贡献增大影响，整体毛利率较去年同期下降0.5个百分点至31.7%。

谈及物业估值下降后的收并购问题，万象生活管理层表示，近半年来，很多物业公司估值回落了不少，与此同时，市场上也出现不少并购机会，估值会落后更加吸引人，不过，万象生活有自己的原则，不会为了规模而做规模，收并购的时候仍然会注重标的公司的经营指数，财务稳健情况。