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美元指数突破110大关,人民币面临“7”关口考验

第一财经 2022-09-05 17:29:11

作者:周艾琳    责编:林洁琛

由于中美货币政策分化不断加大,人民币的贬值压力逐渐增大。

9月5日午间,美元指数一举突破110大关,创20年新高。同日,美元/离岸人民币最高攀升至6.954,人民币贬值压力短期持续。

截至北京时间9月5日15:30,美元/人民币报6.9349,美元/离岸人民币报6.9417,美元指数报110.025。

9月5日下午,为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自2022年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。离岸人民币短线仅走升100点。

某外资行策略师对第一财经记者表示,事实上,过去两周,中国央行连续多日通过调强人民币中间价以释放稳定信号。上周五,人民币中间价的调整(人民币升值方向)幅度超出了240个点。不过,近期在日元、欧元极度弱势的衬托下,美元指数上涨动能较强。

美元指数上涨动能仍存

5日,央行意外“降准”意在放松美元流动性,为强美元降温,提振人民币。今年5月,央行已经“降准”过一次(外汇存准率从9%下调至8%)。信达证券首席宏观分析师解运亮对记者表示,这是年内第二次“降准”,都是在贬值背景下,“降准”意在增加外汇市场上的美元供给,提高金融机构的售汇意愿和能力,从而缓解人民币贬值压力。本次调整,将释放外汇流动性约190亿美元,力度大于5月那次。央行稳汇率的工具众多,汇率贬值失控的局面很难出现。

美国8月非农就业报告喜忧参半,但这已难以撼动美联储加息抗通胀的决心,而交易员也对此心知肚明。

8月,美国非农新增就业人数31.5万,虽然远低于上个月,但高于预期的新增30万,前值从增加52.8万略微下修为增加52.6万。另外,平均每小时收入月率涨幅从0.5%的前值下降至0.3%,预期值为0.4%。这份报告最重要的部分是失业率,从3.5%上升至3.7%。不过,失业率上升的部分原因可能是劳动参与率从62.1%上升至62.4%。

“上述报告喜忧参半,但不大可能改变美联储的想法。表面新增数字依然强而有力,而失业率方面,美联储曾表示,愿意付出一定的失业率代价以降低通胀。劳动参与率的上升或带动了失业率的上升,但美联储加息最终可能作用于劳动力市场。随着其他支出增加,像Meta这样的私营企业开始减少招聘。单个数据不足以构成趋势,但会不会是失业率持续抬高的开始?一切还需要观察。”嘉盛集团资深分析师佩里(Joe Perry)对记者表示。

在他看来,鉴于市场对美联储决心的认知,9月5日,美元指数一举突破110大关,这也在预期之中。早在8月26日,美联储主席鲍威尔就在全球央行年会上强调,将维持紧缩政策直至彻底解决通胀。当时这番鹰派表态就引爆了美元多头。就技术面看,美元指数上档阻力先后有110.59、2001年9月以来阻力位111.31、近期通道的上轨趋势线112附近。但如果美元指数下跌,下档支撑先后落在107.59、106.93附近和8月11日以来的低点104.65。

市场预计年内美联储至少再加息100BP,高盛预计9月加息50BP(但75BP的概率仍存),11月、12月分别加息25BP。

欧元在美元指数中的占比近60%,欧元的疲软也导致美元指数居高不下。9月5日,欧元对美元一度跌破0.99,创2002年12月来新低。本周,欧洲央行将迎来议息会议,市场普遍预期,欧洲央行至少加息50BP,甚至可能加息75BP。但欧元区衰退的概率飙升,这始终导致欧元承压。

俄罗斯天然气工业股份公司日前发布消息说,在与德国西门子公司代表共同对“波尔托瓦亚”压气站涡轮机进行检修时,发现多处设备漏油,“北溪-1”天然气管道将完全停止输气,直至故障排除。天然气价格持续飙升。

人民币或触及7关口

由于中美货币政策分化不断加大,人民币的贬值压力逐渐增加。

上周,美国十年期国债收益率报3.195%,而中国十年期国债收益率2.648%(7月至今跌20BP),中美利差倒挂幅度不断加深。在这种情况下,做多美元、做空人民币,交易员可以无风险套取息差。

中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者,三周内美元/人民币从6.7升到6.9。美国利率水平仍有较大上升空间,而中国利率暂时难以上升,人民币贬值压力客观存在。尽管中国有大量的贸易顺差,这保证了人民币长期不会大幅贬值,但是利率平价影响资本短期跨境流动,因而短期内人民币对美元仍有贬值趋势。

野村争取近日表示,预计9月美元/离岸人民币将触及7。此前,汇丰上调了美元/人民币的预测,目前该机构认为到2022年底,美元对人民币汇率将达到6.9,到2023年年中为6.95。

各界认为人民币的贬值压力可控。在日前举办的瑞银证券中国A股研讨会期间,瑞银首席中国经济学家汪涛对记者表示,预测今年美元对人民币有可能突破7,但是预计在年底还是会回到6.9左右。她认为,不必过度担心贬值会失控,因为中国贸易顺差仍非常可观,而且在资本外流方面也有相当的把控能力。

汪涛称,虽然人民币最近对美元贬值,但人民币对欧元、日元都是升值的,人民币本身并不弱,“而且在目前整体经济下行压力较大的情况下,人民币在可控的范围内适当贬值,对于整个出口也有好处。”

由于亚洲货币都在跌,因而从一篮子汇率来看,人民币目前的水平和今年年初相差无几,比去年的平均水平仍有比较明显的升值。数据显示,年初CFETS一篮子指数在103附近,最高一度在3月逼近108,目前为102.02,而2021年大多数时间维持在90区间。

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