上半年扣非净亏逾7亿、累计亏逾27亿，寒武纪拟定增募资26亿

上半年扣非净利润续亏7.57亿元，账面未分配利润巨额亏损达27.4亿元，基本面如此颓势，寒武纪（688256.SH）计划再向市场融资26.5亿元。

9月8日晚间，寒武纪发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿），拟募集资金。

根据公告，本次定增募投项目共计四项，包括先进工艺平台芯片项目、稳定工艺平台芯片项目、面向新兴应用场景的通用智能处理器技术研发项目和补充流动资金，对应拟投资总额为9.5亿元、14.93亿元、2.34亿元、2.13亿元，拟用募集资金投资金额分别为8.1亿元、14.08亿元、2.19亿元、2.13亿元。

对于本次募资目的，寒武纪称，有助增强公司先进工艺设计能力，提升技术先进性、成本优势，并抢先布局新兴场景市场，提升公司未来竞争力，同时满足公司营运资金需求，提升公司抗风险能力。

2020年7月，寒武纪在科创板上市，首发募资25.8亿元。公司本次定增拟募资金额已超过IPO募资规模。为什么还需要那么钱？2022年半年报显示，公司尚未盈利主要是由于公司设计的复杂计算芯片需要持续大量的研发投入所致。

上市初，寒武纪被市场视为科创板“AI芯片第一股”，主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。上市首日，寒武纪股价收报259元/股，盘中最高涨至297.77元，较发行价64.39元涨逾三倍。

但两年以来，寒武纪面临着所有AI企业共同的困境，即AI商业落地难。2020年~2021年，公司增收不增利、亏损规模持续扩大，其间实现营业收入分别为4.6亿元、7.21亿元，归母净利润分别亏损4.35亿元、8.25亿元，其中2021年的扣非后归母净利润巨亏11.11亿元。

今年上半年，寒武纪的业绩继续“滑铁卢”。报告期内，公司实现营收1.71亿元，同比增长24.6%，归母净利润亏损6.22亿元，扣非后归母净利润亏损7.57亿元。截至2022年6月30日，寒武纪的未分配利润亏损高达27.38亿元。值得注意的是，机构预计寒武纪2022年全年归母净利润亏损或达9.42亿元。

由此，上市首日也成为寒武纪股价的巅峰。4月29日，公司披露半年报后，股价盘中再创历史新低（46.59元/股），较历史最高价累计下跌近85%。近期，随着Chiplet概念炒作，寒武纪股价有所反弹，截至9月8日收盘，公司股价报74.86元/股，总市值300亿元，较上市首日已累计蒸发500亿元。

过去几年，人工智能领域获得大量资本垂青。科创板开市后，寒武纪、格林深瞳-U（688207.SH）等AI企业陆续在A股上市。2021年12月30日，商汤科技（00020.HK）正式登陆港交所，成为AI行业第一股。

随着AI企业陆续登陆资本市场，这些昔日投资级的宠儿直接面对全市场的评判。经历多年发展后，市场越来越关注AI场景落地和商业化价值等等现实层面。

现实情况却是AI企业的现金流增速赶不上“烧钱”速度， 例如，格林深瞳同样增收不增利。今年上半年，格林深瞳实现营收1.17亿元，同比增长62.33，归母净利润亏损1256万元。不过2019年以来，格林深瞳的净利亏损幅度明显收窄。

市场资金也是用脚投票AI企业。截至9月8日收盘，人工智能指数年跌幅达22.18%，板块36只个股年内平均下跌23%，仅3只录得股价正增长。

若寒武纪完成本次定增，再圈26亿元后，公司能否交出一份让投资者理想的成绩单仍是未知数。