国泰君安报告显示,复苏低于预期,国家再推增量接续稳增长政策,稳增长再聚焦基建,旺季基建订单和投资将加速上行,2022年前7月广义基建投资增9.6%逆转过去五年单边下行趋势,2021年9-11月基建单月均是负增低基数,四季度旺季有望超预期。订单充足叠加低基数,政策推动基建业绩未来超预期加速,基建整体估值近十年新低,重估空间巨大,央企发力新能源电力/化工/矿产等打造第二增长曲线,下半年施工旺季 业绩提速 现金流将持续改善。
展望下半年,一系列政策性因素的共同支持下,三季度投资增速有望保持回升。
今年下半年约有0.75亿元超长期特别国债和2.24万亿元新增专项债券待发行,另外还有约4万亿元普通国债待发行。
化债之下,中国大开前门并严堵违规举债后门,上半年出现政府净融资大增的同时,城投债净融资负增长情形。
展望下一个五年,面对外部环境更加严峻复杂,内需依然是中国经济增长的第一引擎。
提升低收入人群消费能力,发展以发展型消费为主的服务消费。