突遇利空集体杀跌，医药外包概念股遭机构抛售

9月13日，A股市场CXO(医药外包服务，包括研发外包CRO和生产外包CDMO)概念股集体大跌，CRO指数以5.24%的跌幅领跌Wind概念板块。

截至收盘，康龙化成（300759.SZ）下跌13.95%，药石科技（300725.SZ）下跌10.55%，药明康德（603259.SH）和凯莱英（002821.SZ）均跌停，博腾股份（300363.SZ）下跌9.69%，九洲药业（603456.SH）下跌8.81%，泰格医药（300347.SZ）收跌7.57%。

在CXO行业人士看来，CXO概念股集体大跌与美国总统拜登于当地时间12日签署的一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令有关。该命令允许联邦政府直接资助生物制造相关领域。

对于上述事件给国内CXO企业带来的影响，多家CXO行业上市公司相关人士对第一财经记者称，正在密切关注上述事件，因为目前还只是一个行政命令，将持续观察后续是否有相关具体举措发布。

也有券商投顾认为，13日，医药板块特别是CXO板块全线大跌，与机构集中性抛售持仓过于集中的医药股也有关。

多家上市公司：尚无细则，影响待观察

据媒体报道称，上述行政命令旨在促进制药业以及农业、塑料和能源等行业的美国制造。

美国的这项行政命令触动了资本市场的神经。除了A股市场之外，CXO概念股的港股股价也大幅下跌， 截至9月13日收盘，药明生物（02269.HK）下跌19.94%、药明康德H股（02359.HK）下跌16.82%、康龙化成H股（03759.HK）下跌14.68%、凯莱英H股（06821.HK）下跌12.39%。

对于上述事件给国内CXO企业带来的影响，博腾股份董秘办相关人士对第一财经记者称，目前尚未看到任何明确的详细政策出来，公司将持续关注此事。

药石科技证券事务部人士则回应称，目前公司经营情况一切正常。

9月13日下午，睿智医药（300149.SZ）也在互动易上回复投资者称， 目前此倡议的具体细则尚待了解，暂未发现该消息对公司业务产生影响。

CXO俗称医药外包，主要分为CRO（合同定制研发机构）、CMO（合同加工外包机构）/CDMO（合同定制开发和生产企业）、CSO（合同销售组织）三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。

“其实美国在较早前就已在号召制造业回流，但是因为中国整个化学研发基础包括产业链都较为齐全，美国并非轻而易举就能让制造业回流，因为涉及人才、环境、各个产业链上下游配套等。”一位CRO行业的人士称。

在他看来，一个产业的建立不是一朝一夕的事情，且在当前的经济环境之下，美国制造业回流的成本也会相对更大。

就企业而言，在外部因素有所干扰的情况之下，是否会对国际业务有所调整？

一家CXO上市公司相关人士对第一财经记者称，该公司会对各方面因素进行权衡，从而进一步完善客户市场的结构，比如：以前欧洲市场业务做得比较少，现在也开始重视这块市场，以及日韩、国内市场的业务占比也在增加。

“近几年，国内生物医药发展速度较快，创新药不断增加，国内客户的需求也有所增加，相应的我们在国内市场的收入比例也有所上升。”上述CXO上市公司相关人士补充道。

外资和机构抛售

CXO概念股大跌的背后则出现不少外资和机构抛售迹象。

9月13日，药明康德、凯莱英、九洲药业均登上龙虎榜单，买卖前五席位均出现沪深股通和机构的身影。其中，凯莱英的前五卖方中，第一卖方为深股通专用账户，在买入5362.56万元的同时，卖出1.07亿元，其余四个席位均为机构账户，均单边卖出3000余万元。前五买卖席位累计净卖出1.44亿元。

药明康德的前五买方席位中，买一为沪股通专用账户（买入3.31亿元），另有两个机构专用账户位居第二和第四买方，分别买入1.44亿元、8290.05万元；卖方席位中，卖一仍旧为沪股通专用账户（卖出近9亿元），两个机构专用账户位居第二和第五卖方，分别卖出2.45亿元、1.39亿元。前五买卖席位累计净卖出8.25亿元。

九洲药业的前三买方席位也均由沪股通专用、两个机构专用账户占据；前五卖方席位中，机构专用账户位居第一、第三、第四卖方席位，沪股通专用账户位居第二卖方席位，第五卖方席位则为广发证券客户资产管理部。前五买卖席位累计净卖出6312.42万元。

另从沪深港通交易情况来看，9月13日，药明康德A股遭北向资金净卖出5.69亿元，药明康德港股获沪股通账户净买入0.88亿元，药明生物获沪股通账户净买入2.72亿元，获深股通账户净买入2.32亿元。

再看机构持仓情况，在Wind概念板块中CRO指数有16只成份股，这些成份股中有11只股票基金持仓占流通A股比例在19%以上，其余5只股票的这一比例均在4%以下。

其中，287家基金持有美迪西（688202.SH）的股份数占流通股的比例最高，达到57.31%；其次则为博腾股份、泰格医药、九洲药业，基金持股占流通股的比例均超30%。药明康德则是参与的基金数量最多，达到1603家，这些基金累计持有该公司6.71亿股，占流通股的比例为26.31%。

其实，在9月13日之前，Wind概念板块中的CRO指数也一直处于下跌状态。今年7月7日至9月13日期间，CRO指数累计下跌24.72%，并在9月13日创出今年4月28日以来的新低3030.75点。

对于近期CRO板块持续下跌，上述CRO行业人士认为，可能因为前几年发展比较快，但这两年受疫情扰动，一些大的订单受到影响，再加上外围的消息，可能因此板块有所调整。