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罕见!英国股债汇“三杀”,IMF敦促“重新评估”减税措施

第一财经 2022-09-28 19:23:10 听新闻

作者:冯迪凡    责编:戚德志

28日,英镑对美元英镑下跌0.7%至1.06美元左右。

国际货币基金组织(IMF)罕见批评英国计划中实施的450亿英镑债务融资减税计划,并敦促英国政府“重新评估”该计划,警告称“无针对性”的一揽子计划可能会引发通胀飙升。

IMF表示,正在“密切关注”英国的事态发展,并已经在上周英国财政大臣克沃滕宣布减税措施后“与英国当局接触”。

“鉴于英国在内的许多国家的通胀压力升高,我们不建议在这个关头采取大规模且无目标的财政计划。”IMF并表示,“重要的是,财政政策不能与货币政策背道而驰。”

IMF认为,英国措施的性质“可能会加剧不平等”。

英国宣布大规模减税措施以来引发英镑贬值,并导致英国借贷成本飙升,据外媒测算,自特拉斯政府上台以来,英国股票和债券市场的总价值共损失了至少5000亿美元。

在IMF发布上述声明后,28日,英镑对美元英镑下跌0.7%至1.06美元左右,此前英镑曾在26日触及1.022的历史低点,英镑对美元盘中跌幅一度超5%。

牛津经济研究院首席英国经济学家古德温对第一财经记者表示:“我们认为,英国的外部资产和负债结构,都可以证明目前(市场)对英镑崩溃的担忧有些过头了。但英镑在短期内仍将保持波动,尽管被严重低估,但在(英国)政府重新获得市场信誉之前,英镑不太可能持续复苏。”

国际货币基金组织罕见批评英国计划中实施的450亿英镑债务融资减税计划

IMF罕见批评

今年以来,英镑对美元已累计下跌超20%。

其原因在于,23日,英国政府宣布半个世纪以来规模最大减税措施,包括取消将公司税上调至25%的计划,取消45%的最高税率并大幅削减印花税等。克沃滕表示,到2026至2027财政年度,整个减税计划将使财政收入减少450亿英镑,同时使英国经济实现2.5%的增速。

在此情况下,市场认为,如英国施行大规模减税计划,英国将大规模发债维持政府运作。

中金外汇研究研报显示,由此,英国国债因政府将要扩大发债规模支持财政因而大幅下跌,致使国债收益率大涨,而英镑并未受到国债收益率上行的支撑,反而因市场担忧英国央行理论上可能会配合财政扩张而淡化通胀目标,进而致使英镑承压大幅走低。

信用评级机构穆迪也在一份最新报告中发表了批评性评论,称英国政府大规模无资金减税将导致借贷成本上升和经济增长放缓。

尽管没有改变英国的信用评级,但穆迪警告称,这是“大规模的、没有资金的财政刺激。将促使更激进的货币政策收紧,对中期增长造成压力”。

对此,美国财政部长耶伦表示,美国“正在密切关注事态发展”。她表示,美国和英国均“存在严重通胀问题,而各个央行关注的重点是降低通胀”。

她补充道,最近几天的金融动荡似乎仅限于英国市场,而未蔓延到全球经济。

IMF此次并表示:“我们了解到,(英方)宣布的大规模财政计划旨在帮助家庭和企业应对能源冲击,并通过减税和供应措施促进增长。”

但IMF也委婉指出,这一政策“将会加剧不平等”。

IMF所指的是,目前的减税计划会使高收入者不成比例地受益。

英国政府表示,该财政计划将提供政府财政规则的更多细节,比如确保债务占GDP的比例在中期内下降等细节。

IMF前高级官员普拉萨德(Eswar Prasad)表示:“(IMF的表态)是一个强硬而尖锐的批评,不过可能作用有限。这一表态在IMF的语言中,已经接近于将一系列政策称为不负责任、不明智和不合时宜的。”

IMF前副总裁马扎雷 (Adnan Mazarei) 将该声明描述为“强力”,并表示IMF“对溢出风险特别担心”,他补充说,“英国当局已经走上了一条不必要的冒险道路。”

美国前财政部长萨默斯 (Larry Summers)的批评则更猛烈些。他称该政策“完全不负责任”,并表示激烈的市场反应是“失去信誉的情况的标志”。

美联储亚特兰大分行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)则在本周警告,英国的计划增加了经济不确定性,并增加了全球经济衰退的可能性。

7月IMF在更新的《全球经济展望》中表示,“全球经济在2021年初步复苏,但2022年形势越发暗淡,相关风险开始显现。”

“世界经济已因疫情而被削弱,后又遭受了数次冲击:全球通胀超出预期(尤其是美国和欧洲主要经济体)引发融资环境收紧。”IMF并预测,全球经济增速将从去年的6.1%放缓至2022年的3.2%,较2022年4月《世界经济展望》的预测值下调0.4个百分点。

其中,欧洲受俄乌冲突溢出效应影响,加之货币政策收紧,导致欧洲各国增速预测值被大幅下调。在英国方面,IMF预测2022年经济增速为3.2%,2023年为0.5%。

来源:IMF

罕见股债汇“三杀”

英国施行的大规模减税计划使英国股市、债市、汇市受到重创。

上周末,奥巴马政府时期的经济顾问福曼(Jason Furman)表示:“我不记得还有任何政策声明,能引起来自经济学家和金融市场更加一致的负面反应了。”

据梳理,自特拉斯政府上台以来,英国股票和债券市场的总价值共损失了至少5000亿美元。

自9月5日以来,富时350指数市值已损失逾3000亿美元。该指数包括以出口商为主的富时100指数和更专注英国国内市场的富时250指数的成份股。

英国政府债券指数的价值已损失超过1700亿美元,而投资级以英镑计价的债券已损失超过290亿美元,一个以英镑计价的关键垃圾债券指数下跌了14亿美元。

同时,10年期英国政府债券利率自2010年以来首次超过4%,上升了1个百分点。

Hargreaves Lansdown高级分析师斯提特(Susannah Streeter)表示:“由于对经济前景和特拉斯政府采取的行动方向表示担忧,市场对英国的信心受到打击。只有减税及大规模支出政策的180度大转弯,才有可能显著恢复乐观情绪,但政府正在坚守立场。”

“市场对上周财政计划的负面反应似乎是对英国政府长期财政计划可信度的怀疑。尽管我们认为结构性状况并没有上周五资产价格下跌所暗示的那么糟糕,但很明显,如果政府未能解决市场担忧,政府将难以保持公信力。” 古德温对第一财经记者表示,“英国央行在支持英镑方面可以发挥关键作用。我们预计不会紧急加息,但英国央行行长贝利可能会口头承诺进一步大幅加息。”

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