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生猪价格创17个月新高,上市猪企四季度盈利修复受期待

第一财经 2022-10-09 17:58:50

作者:魏中原    责编:石尚惠

猪价再刷新高,年内第五批猪肉投放将开展。

随着全国生猪价格创下17个月新高,国家发改委又出手了。

10月9日早间,国家发改委公众号发文称,近期,生猪价格持续高位运行,已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作,近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。下一步,国家发改委将会同有关部门密切关注生猪市场供需和价格形势,继续投放中央猪肉储备,必要时进一步加大投放力度,并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。

当前的生猪价格已经超过养殖行业的完全成本水平,意味着全行业进入盈利阶段。自去年以来,业绩低迷多时的上市猪企或将迎来四季度业绩开门红。

猪价再次站上26元/公斤,第五轮冻肉将投放

国庆长假前,9月30日,国家发改委就投放了今年第四批中央猪肉储备,并指导各地联动投放地方政府猪肉储备,至此年内已投放四批次近8.71万吨中央猪肉储备。

中国养猪网显示,当日,全国生猪(外三元,下同)价格为24.54元/公斤。而国庆长假开启后,猪价录得“七连涨”,截至10月9日,生猪价格报26.57元/公斤,较节前上涨8.27%,环比增长13.84%,同比增幅达140.45%,为2021年5月以来的新高。

从过去每轮猪肉投放后的价格走势看,政策端放储对猪肉价格上涨有一定抑制,也对市场情绪产生短期的影响。且从历史上看,国庆节并不是消费旺季。但此次节前投放冻肉后,猪肉价格涨势却未能止步。

对此,某养殖行业分析师表示,猪价连涨主要系国庆节中消费尚可,现阶段处于季节性旺季,预计国庆节后猪价将有所回落。

“长假居民出游提振了猪肉消费端,猪价上涨体现了中大猪现货供应偏紧的现状。现在处于新一轮周期上行阶段,11月、12月也是传统季节性旺季,元旦及春节前期的备货动作会逐渐体现到现货生猪价格。”上述分析师接受第一财经采访时如是说。

本轮猪肉投放后,四季度的猪价走势如何,是市场关注的重点。能繁母猪存栏方面,根据最新观测数据,8月底能繁母猪存栏为4324万头,环比7月底的4298万头进一步增加。

上述分析师还表示,目前国内生猪存栏已经连续5个月增长,且规模猪场的中大猪存栏量和新增仔猪数量均高于去年同期,养殖户补栏及压栏的意愿都相对理性。“按照案例,猪肉消费最旺季将会出现在12月中上旬,对应的是6月中上旬的仔猪出生量,考虑到能繁母猪存栏量的增加及二次育肥因素的影响,长期来看,四季度生猪供应有保障。”他对记者说。

上市猪企四季度或迎盈利修复

猪价又创新高,上市猪企的盈利有望不断提升。截至9月30日,自繁自养生猪利润为799.35元/头,外购仔猪养殖利润为803.41元/头。虽然目前生猪饲料原料成本仍居于高位,但随着猪肉消费旺季将至,养殖板块表现受到市场期待。

从需求端来看,越接近年底,市场消费情况越好。而从各大上市猪企的8月出栏节奏来看,龙头企业出栏规模表现稳定,如牧原股份(002174.SZ)、温氏股份(300498.SZ)等猪企的年出栏量有望超预期。

10月9日傍晚,牧原股份率先披露9月份生猪销售简报,公司销售生猪446.2万头(其中仔猪销售27.3万头),销售收入119.59亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪57.3万头。1~9月份,公司已经累计共销售生猪4522.4万头,其中三季度共销售生猪1394.4万头。截至9月底,牧原股份的能繁母猪存栏为259.8万头。

二级市场方面,9月生猪养殖板块估值调整幅度较大。Wind数据显示,9月份,25只猪肉股涨跌幅平均值与中位数均为-13%,仅龙大美食(002726.SZ)1家录得股价正增长,涨幅1.4%。

前期涨幅较高的小市值猪企成为资金抛售的重点对象。正虹科技(000702.SZ)、天康生物(002100.SZ)、傲农生物(603363.SH)、巨星农牧(603477.SH)的9月跌幅均超过20%。

回调之后上市猪企市值再度回到相对低估值区间。但要指出的是,9月份的猪价并未走低,板块的盈利处于不断修复的过程中,股价却阴跌不止。

上述分析师表示,猪板块估值回调体现资金对周期走势及猪价预期的纠结态度。“上游来看,猪疫苗和饲料原料大豆需求都较好,反映的是下游需求的量价齐升,印证了养殖企业的压栏和备货需求旺盛。”该分析师说,“但市场对猪周期是否真正进入反转、上行期价格水平仍存在分歧。仔猪价格跌跌不休,也反映了市场对于后续猪价的担忧。”

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