港股累计反弹近3700点，行情如何深化？ | 市场观察

连跌超过20个月后，11月港股的反弹再次呈现出“逢底必尖”的特色。

内地出台越来越多支持房地产的政策措施，防控政策的调整，海外通胀数据低于预期，使得做多资金入场加上空头的快速回补，港股从低点累计反弹接近3700点。

恒生指数11月15日上午再涨3.62%，报收18257点。对此有业内人士认为，反弹持续性依然有，港股有望更上一层楼，连续调整20个月后，11月开始的涨势可能延续到明年。

百惠证券策略师岑智勇向第一财经记者表示，港股这一波反弹主要是内地推出措施支持内地房地产民营企业，部分政策也继续刺激内需；未来港股走势来看，要注意外围政策面是否有变化，还有看部分经济数据，当前投资者预期未来可能有更多“稳增长”措施。

博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示，港股近期反弹，原因包括美国某些经济数据以及通胀数据都让市场预期未来加息幅度降低。另外，内地政策对房地产有比较大的支撑，对企业债务问题有比较正面的支持。其他相关政策也对内需有支撑，年底前一些“稳增长”的项目也会陆续启动，这都对资本市场形成支撑。

奶酪基金投资经理潘俊向第一财经记者表示，疫情防控政策边际放松，更加精准有效，不搞一刀切，对经济活动影响更小；地产方面，央行、银监会政策面继续支持，结合之前推出的2500亿民营企业发债融资支持，民营地产资金链危机有望得到化解。上周美国公布通胀数据低于预期，美联储加息有望放缓，外资或将重新流入。

中金公司分析师刘刚预计，明年一季度美联储政策加息停止，美债利率明确下行或带来更大估值修复机会（类比2019年初）；港股更大持续性还需要分子端盈利的兑现和后续更多政策配合（明年下半年）。方向选择上，可以关注高股息以及关注优质成长，如政策优化下的消费和地产、高景气的科技制造、预期反转修复的互联网和医药等三个方向。长期关注香港新政策和制度改革的主题机会。长期来看，预期港股转机渐现，2023年或存在20%到25%的修复空间，基于6%到10%的盈利增长和12%到18%的估值修复。