京东方参股荣耀，扩大OLED手机屏“出海口”

11月16日，京东方（000725.SZ）入股荣耀的消息曝光。

荣耀表示：“荣耀目前收入、利润及经营性现金流稳健增长，多元化股权结构一直是荣耀坚持的发展原则。荣耀也一直坚持开放，协同的原则，致力于联合产业链合作伙伴，为用户带来产品创新和体验跃迁，更好地服务全球消费者。”

作为国内产能最大的OLED面板厂商和国内市场份额最高的国产手机品牌，此次入股将强化双方合作，有利于扩大京东方的OLED面板“出海口”，也有利于荣耀保障屏幕资源供应。

第一财经记者在企查查的数据库看到，荣耀终端有限公司新增6个股东，包括京东方、中金祺智（上海）股权投资中心（有限合伙）、Rosy Fable Asia L.P.、综改共赢（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）、国信资本有限责任公司、深圳市宝安区投资管理集团有限公司。不过，京东方在荣耀的具体持股比例并没有显示。

CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者表示，根据公开信息，11月16日，荣耀通过定向增发方式从京东方获得战略融资。京东方和荣耀分别是国内产能最大的OLED面板厂商和国内市场份额最高的国产手机品牌，此次京东方入股荣耀将强化双方的合作。

周华分析说，近年华为手机出货量明显下降后，京东方尽管积极拓展OPPO、vivo、苹果、三星等客户，但订单体量始终无法与其庞大的产能规模相比。根据CINNO Research数据，今年9月京东方OLED产线稼动率仅为44%，而同期国内OLED产线平均稼动率为59%。10月这两个数值则分别为54%和62%，京东方OLED稼动率低于国内企业平均水平，因此入股一家国产终端头部品牌有助于巩固其一供乃至独供地位。除手机外，荣耀终端业务也涵盖了平板、笔电、电视等，可为京东方提供大量订单需求。

“对于荣耀而言，随着体量持续扩大，获取稳定可靠的面板来源也颇为重要。”周华认为，这种面板厂与终端厂之间的绑定合作关系在国产OLED产业发展早期相当常见，此后又随着竞争加剧出现一定松动，但在各家产能起量以后仍迟迟不能解决盈利问题的当下，通过参股进一步加强绑定关系也是有实力厂商的可选项。

群智咨询（Sigmaintell）的副总经理、首席分析师陈军也向第一财经记者分析说，京东方入股荣耀，可以更好锁定一些客户资源，也是产业链的一个延伸。而对于荣耀来说，获得京东方入股，可以更好保障OLED屏的核心资源，这对双方来讲都有一定的好处。

另一位不愿具名的业内人士则认为，这事有利有弊。利就是产业链补长、稳定合作。之前苹果和JDI的合作也有先例。屏幕是核心资源，终端公司也有意愿加强这方面供应链的竞争力。弊在于可能会影响京东方与其它客户的合作，也可能会影响荣耀与其它面板厂的合作，它们在多元的客户关系上估计要做一些维系。

11月16日，京东方股价持平，收盘于3.68元/股。截至发稿，京东方方面尚未就相关问题向第一财经记者做出官方回应。