东海证券认为,相比白酒,部分食品龙头、细分板块存在较为确定性向上机遇,且仍存较大预期差,看好零食、预制菜等确定性板块。(1)零食龙头迎变革持续看好。目前零食赛道因近十年消费渠道持续变革,导致白牌以及渠道型龙头占尽先机,行业集中度持续下降。(2)关注预制菜长期趋势。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业,目前仍处初期,重点关注。
后疫情时代消费者逐渐呈现出健康化以及多元化需求逐步发展,低糖、功能化等趋势在零食行业逐渐显现。
从销售毛利率来看,2021年至2023年三只松鼠的毛利率逐年下滑至23.33%。
盐津铺子预计一季度利润同比增长约34%-52%。
甬兴证券认为,风格轮动后,重视兼具弹性和确定性的大消费。展望后市,A股当前处于风格轮动期,在之前的高股息风格转向成长风格后,考虑到债市利率下降后目前在低位震荡、风险溢价率回落但仍比1月上旬高,因此接下来建议重视兼具弹性和确定性的大消费。具体而言,建议选择大消费板块中的轻资产和持续营收现金流的子板块。