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赵伟：疫后修复接力赛，哨声吹响？

2023-01-04 14:25:37

作者：赵伟责编：张健

于12月上半月出现疫情搜索拐点的地区线下消费已有所修复，近期达峰地区人流虽开始修复，但线下消费延续低迷。疫情搜索较早达峰的地区出现人流、消费双双改善的迹象较多，河北、北京、湖北等地已明显修复。

一、热点思考：疫后修复，各地进展如何？

近期全国疫情相关搜索开始回落，河北等疫情搜索已于12月上半月出现拐点，而福建等地近一周达峰。全国百度疫情搜索指数拐点已于12月21日出现，但各地的疫情搜索指数高峰出现时间明显分化，或指向各地疫情扩散进程不一；按各地拐点出现时间进行划分疫情演化进程，第一批次的河北、北京疫情搜索指数于12月12日达峰，第二批次的重庆、辽宁等于12月16日出现拐点，第三批次安徽、湖南等地分别于20、21日出现拐点，最后广东、福建于23、25日出现拐点。

疫情相关搜索较早出现拐点的河北、辽宁等地交通物流修复相对较好，已修复至疫前水平的九成。以交通物流修复为例，截至12月30日当周，河北、辽宁整车货运流量分别较上周提升17.3%、4.8%，安徽、福建分别较上周回落3%、6.9%；同时，河北整车货运流量12月30日当周较月初提升48.7%、较前周变幅提升21.9个百分点，辽宁当周变动较前周提升5.1个百分点，而安徽、福建分别回落3.1、7.4个百分点。同时，较早出现疫情搜索拐点的河北、辽宁整车货运流量分别修复至本轮疫前水平的95%、86%，第三、四批次的安徽、福建分别修复至疫前的78%、83%。

人流修复也出现类似情形，疫情搜索第一批次达峰地区人流已修复至疫前水平的六成，第三、四批次修复至疫前水平的五成。截至12月30日当周，河北、辽宁人口迁徙规模指数分别较前周提升35.1%、29.6%，安徽、福建分别较前周回落12.8%、42.9%；石家庄、沈阳地铁客运量分别较前周提升87.1%、89.5%，合肥、分别较前周回落34.7%、30%。同时，石家庄地铁客运量12月28日当周较月初提升170.7%、较前周变幅提升128个百分点，沈阳当周变动较前周变动提升34.5个百分点，而合肥、厦门分别回落33.5、29.9个百分点，市内人流仍明显受疫情抑制。同时，石家庄、沈阳的城市地铁客流量分别修复至疫前水平的56%、58%，合肥、厦门分别修复至疫前水平的50%、46%。

于12月上半月出现疫情搜索拐点的地区线下消费已有所修复，近期达峰地区人流虽开始修复，但线下消费延续低迷。以各地区代表连锁餐饮流水恢复强度映射线下消费的修复情况，截至12月30日当周，河北代表连锁餐饮流水恢复强度较前周提升27个百分点，但辽宁、安徽、福建等地均延续下行、分别较前周回落3、3、50个百分点；同时，河北、辽宁代表连锁餐饮流水恢复强度12月30日当周分别较月初提升43、4个百分点，而安徽、福建分别回落19、38个百分点。

疫情搜索较早达峰的地区出现人流、消费双双改善的迹象较多，河北、北京、湖北等地已明显修复。河北、重庆、北京、湖北等地的市内人流和线下消费均已开始修复，市内人流分别修复至本轮疫情前水平的49%、61%、49.3%、66.7%，线下消费分别修复至本轮疫情前水平的61.3%、60.5%、41.6%、48.9%；相较而言，疫情搜索指数拐点出现时间相对较晚的广西、福建、黑龙江等地市内人流、线下消费仍在快速回落。

二、高频跟踪

1.物流人流追踪：全国多地疫情扩散进程分化，人流及线下活动修复仍受抑制

全国多地疫情相关关键词搜索量明显回落，个别地区疫情仍明显扩散。本周（12月25日至12月31日），全国“发烧”关键词搜索量较上周减少59%、“布洛芬”搜索量减少64%；分地区来看，前期疫情扩散较为明显的河南、天津、四川等地“发烧”搜索量降幅较大、分别较上周减少74%、70%、67%，但福建“发烧”搜索量仍明显增长、较上周环比增长20%。

各地疫情扩散进程不一下，市内人流修复明显分化。本周（12月25日至12月31日），全国26个样本城市地铁客运量合计持续回落、较上周回落7.3%，当前地铁客运水平仅为4月疫情期间最低水平的70.3%；贵阳、常州、苏州等地回落幅度较大、分别较上周回落52.4%、51.7%、49.5%，但前期疫情扩散明显的郑州、武汉、北京等地已出现回升、分别较上周增长87.8%、84.3%、78.4%；反映市内人口流动力度的全国拥堵延时指数由降转升、较上周回升0.9%；其中北京、成都、武汉较上周回升幅度较大、分别较上周回升28%、25.4%、24%。

各线城市出行恢复强度显著下行，一线城市同比回落更为显著。上周（12月18日至12月24日），各线城市出行恢复强度显著回落，一线、新一线、二线、三线城市出行恢复强度分别较前周下降5.5、4.4、2.8、3.4个百分点。上周，各线城市出行恢复强度同比大幅走弱，一线、新一线、二线、三线城市出行恢复强度同比分别较前周下降5.7、4.4、3.3、4.2个百分点。

疫情扩散下，跨区人口流动有所走弱，国内执行航班、全国人口迁徙规模均走弱。本周（12月25日至12月31日），国内执行航班架次回落、较上周降低8.7%，当前整体水平仅为今年7、8月的53.1%、去年同期的58.8%。本周，反映跨区域人口流动的全国迁徙规模指数进一步下行、较上周回落5.2%，为去年同期水平的75.2%；从迁入、迁出结构来看，人口迁入力度较大的城市为广州、成都、东莞，迁入人口规模分别占全国总迁入人口规模的2%、1.9%、1.7%；迁出力度较大的城市为成都、北京、广州，迁出人口规模分别占全国总迁出人口规模的4%、3.3%、3.3%。

多数城市餐饮恢复强度有所好转，城市外卖恢复强度大幅提升。国金数字未来Lab数据显示，上周（12月18日至12月24日），反映全国各线城市餐饮商家活跃数目的餐饮恢复强度普遍好转，其中新一线、二线、三线城市分别较前周提升0.3%、0.6%、0.7%，但一线城市仍进一步下行、较前周回落1.3%。反映全国各城市活跃外卖骑手数目的城市外卖恢复强度大幅提升，一线、新一线、二线、三线城市分别较前周提升6.8%、4.8%、5%、3.6%。

代表连锁餐饮全国疫情歇业率已降至新低，但流水恢复强度依旧低迷。国金数字未来Lab数据显示，上周（12月18日至12月24日），代表连锁餐饮全国疫情歇业率进一步回落、较前周下降9个百分点至2.3%，分地区来看，多数地区疫情歇业率均明显回落，近期疫情仍明显扩散的福建地区疫情歇业率也未明显提升。但代表连锁餐饮全国流水恢复强度仍延续低迷、仅为28.9%，与4月疫情期间的最低水平基本持平。

供应链运输仍存不畅，全国货运流量再次下行。本周（12月25日至12月31日），高速公路货车通行量、铁路货运运输货物量回落、分别较上周下降1.1%、3.1%；但邮政快递开始恢复，揽收量恢复强度较上周提升15.1个百分点至117.6%、投递量恢复强度提升10.2个百分点至109.4%。上周（12月18日至12月24日），全国整车货运流量指数由升转降、较前周降低6.1%；分地区看，多数省级地区货运流量较前周回落，但此前受疫情影响严重的新疆、河北、甘肃等地货运流量提升显著、分别较前周回升16.5%、12.1%、10.3%。

2.产需高频追踪：工业产需活动普遍延续走弱，出口下行压力持续加大钢铁需求加速走弱，钢厂盈利率仍处低位。本周（12月25日至12月31日），全国建筑钢材成交延续回落、较上周减少14.3%，全国钢铁表观消费量有所回落、较上周减少7.3%，指向钢铁需求减弱。上周（12月18日至12月24日）全国高炉开工率较前回落0.04个百分点至76%、仍处低位；同时，全国247家钢厂盈利率较前周持平、为21.7%，但盈利率仅为去年同期的25%。

水泥生产加快走弱、需求不振致水泥价格继续回落。本周（12月25日至12月31日），全国水泥开工率加快下行、较上周下降8.3个百分点至25.6%，指向水泥生产加速走弱；年末水泥需求减弱，本周全国水泥出货率延续回落、较上周减少6.3个百分点至40.8%；需求不振致水泥价格持续低迷、较上周下降1.4%；对应水泥库存仍处高位、库容比较上周减少0.6个百分点至73.4%。

玻璃产需略有好转，沥青开工进一步下行。本周（12月25日至12月31日），年末赶工需求带动玻璃库存延续回落、较上周减少3.5%；玻璃产量有所回升、本周较上周增加0.1%；玻璃市场产销好转提振玻璃期货价格明显提升、较上周提升2.8%。同时，沥青开工率延续回落、较上周下降2.1个百分点至33.4%。

中游生产表现走弱，多数中游开工率延续回落。本周（12月25日至12月31日），国内PTA开工率有所回落、较上周下降5.8个百分点至61.9%，较去年同期回落9.4个百分点；涤纶长丝开工率延续下行、较上周回落1.3个百分点至52.5%；汽车开工率有所回落、其中半钢胎开工率较上周下降8.2个百分点至53.6%，全钢胎开工率较上周下降10.5个百分点至44.7%。

全国商品房成交整体水平延续低迷，二手房成交明显回落。本周（12月25日至12月31日），30大中城市商品房成交面积季节性上行、较上周增长14.9%；12月初至今，30大中城市商品房成交同比回落22.5%，仅为去年同期水平的74.6%，整体水平延续低迷。上周（12月18日至12月24日），全国二手房成交面积较前周减少16.1%；分城市来看，12月各线城市二手成交表现均弱于11月，其中一线、二线、三线城市12月同比分别较11月回落36.7、34.7、81.2个百分点。

韩国出口同比延续负增，我国出口集装箱综合运价指数进一步下行。12月前20日，韩国出口同比回落8.8%；分商品来看，多数商品出口延续负增，其中无线通信设备出口同比大幅走弱、同比回落43.8%，或指向全球外贸活动加速放缓仍将延续。上周（12月18日至12月24日），中国出口集装箱运价指数CCFI延续下行、较前周回落2.4%，分航线看，东南亚、欧洲、地中海航线运价分别较上周回落5.2%、3.7%、2.6%。