多头卷土重来，国际金价刷新近七个月新高

国际金价开年上涨。

2023年第一个交易周，COMEX黄金期货上涨2.2%，一度触及近1875.2美元/盎司，刷新近七个月价格新高。截至目前，报1870.5美元/盎司，周线连续第三周上涨，累计涨幅约3.7%。

消息面上，美国12月非农就业人数超出预期，失业率降至3.5%。平均时薪同比增长4.6%。通胀降温明显，投资者普遍认为，美联储可能继续提高利率，以继续减缓通胀。

具体看来，美国劳工局公布数据显示，美国12月非农就业人口新增22.3万人，高于预期值20万但低于前值26.3万，前值修正后，新增非农自2022年7月以来连续5个月下降；失业率下降至3.5%，低于预期和前值3.7%；平均时薪同比增长4.6%，跌至2021年8月以来最低，工资增速低于预期。

国盛证券首席经济学家熊园认为，美国新增非农连续第5个月下降，但失业率重回3.5%的历史低位，指向美国劳动力市场韧性仍强。鉴于12月美国制造业和服务业PMI均低于荣枯线，后续美国劳动力市场可能逐步降温，失业率也可能拐头向上，预计美联储加息近尾声、降息在路上，2月份、3月份可能各加息25个基点后，最早于2023年年中开始降息。

西部利的基金观点认为，美联储于当地时间1月4日发布的会议纪要显示，美联储致力于抗击通货膨胀，并有意使通胀率接近2%，预计利率可能会在一段时间内保持高位，直至有明确的证据表明消费者价格指数正在下降，也预计美联储将在2月1日结束的会议上批准加息25个基点。

回顾近期金价走势可见，次轮轮黄金上涨行情约始于2022年11月。通联数据显示，COMEX黄金期货从1618美元/盎司的低位开始反弹，较目前高位1875美元/盎司，反弹幅度约16%。

多头卷土重来，最新公布的CFTC持仓数据显示，截至1月3日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加5473手至72805手，创近七个月新高。

工商银行贵金属业务部策略分析主管徐铨翰认为，2023年的黄金市场整体趋势是先抑后扬。他于近日在北京黄金经济发展研究中心与世界铂金投资协会联合主办的贵金属市场年度展望上分析称，从2022年11月起国际金价反弹明显，是因为美国通胀数据出现较明显的回落，投资者对美联储加息预期愈发缓和，金价得以支撑。2023年美联储将持续关注通胀且降息意愿低，令上半年金价承压。

东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖认为，从2023年的整个经济周期来看，目前处于从滞胀到衰退的过程中。虽然黄金很难开启一个全面的上涨行情，但整体会进入到盘整阶段，直到下半年进入降息周期之后，金价将开启更强的上涨趋势。

华安基金指数与量化投资部分析称，通胀数据已连续两月超预期回落，且高频数据显示租金、工资等粘性较强的分项已回落，后续随着通胀进一步超预期回调，美联储和市场或继续修正货币政策预期，黄金或迎来配置机遇。中长期来看，随着通胀高位回落和经济衰退概率加大，黄金驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变，机构资金或加大黄金配置，黄金配置价值逐步提升。

徐铨翰提示称，金价单边反弹趋势下，大量配置黄金存在很多不确定性。建议约在2023年一季度末，待美国货币政策更加明确，会是比较好的投资节点。