上游降价下游沾光，光伏EPC股价持续飘红，利好趋势能持续多久

1月10日，光伏电站EPC相关企业股价继续上扬走势。东方日升（300118.SZ）、芯能科技（603105.SH）、苏文电能（300982.SZ）、启迪设计（300500.SZ）等个股拉升上涨。

上周，即2023年第一周交易日，光伏EPC板块涨了一周。1月3日至1月6日期间，能辉科技（301046.SZ）从36.96元涨至47.66元，涨幅28.95%；苏文电能（300982.SZ）从51.41元涨至65.09元，涨幅26.6%；东方日升（300118.SZ）从25.42元涨至29.79元，涨幅17.20%；芯能科技（603105.SH）从15.34元涨至18.51元，涨幅20.66%。

二级市场上，下游及终端装机端的利好主要受益于产业端的降价，上游的降价提振了终端装机需求。

东方日升（300118.SZ）全球市场总监庄英宏告诉第一财经记者：“随着产业链上游原材料硅料等环节价格的下滑，产业链上游开始‘让利’下游。上游的降价直接刺激了下游的需求，预计2023年上半年电池端可能还有较多的利润，但是到下半年甚至全年整体来看，下游组件厂家的利润表现应该会比较好，终端装机量方面，随着成本的下降以及近期相关政策的刺激，国内外的装机量会有一个比较好的增长态势。”

实际上，光伏行业作为一个供需两端持续动态平衡的行业，在没有外部限制的情况下，产业链价格的下行势必会带来需求的增长。

华泰证券认为，上游硅料的降价同时带动了光伏产业链上的硅片、电池片等主材的降价，进而造成组件价格下降，从而有望刺激下游装机需求释放，光伏EPC企业或将率先受益。

开源证券持同样的观点，即产业链价格的下行刺激了需求。“随着硅料产能释放，产业链价格预计逐步回落，欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长，国内地面电站、东南亚、中东非等对价格较为敏感的市场被抑制的需求也有望释放。”

那么上游降价的刺激下，这种对下游和终端的利好趋势能持续多久？

“现在都说‘断崖式’飞速的降价，我们预计整个第一季度都会有比较快的降价，但是这个上游的‘让利’会‘让’到什么时候我们还不太能够确定。总体来看，我们预测2023年是组件厂家和下游端受益的一年，上游的降价对于组件厂商和终端都是一个正向的利好信号。”庄英宏补充说。

不过，在光伏行业一片“利好”声的当下，也需警惕产能过剩的风险。

一位光伏行业资深分析师向第一财经记者透露：“现在都预计2023年全球光伏新增装机350GW。虽然终端需求增长，但是供应端的增长幅度其实更大。整体从供需情况来看，我认为2023年整个光伏的产业链各个环节都还是呈现出过剩的态势。”