“需求较淡”冲击销量，舜宇光学12月手机镜头出货同比跌四成 | 公司观察

手机镜头出货量同比下降超过40%，手机摄像模块出货量同比下降近29%。因为“需求较淡”，去年12月，舜宇光学（02382.HK）主要产品出货量大跌。

1月10日晚间，舜宇光学披露了2022年12月的出货量。公告显示，去年12月，舜宇光学的多个产品，出货量都出现了大幅下跌。

2011年以后，受惠于手机摄像功能不断改善，舜宇光学成为了苹果产业链最知名的牛股之一，2011年初到2020年底的10年时间内涨幅一度超过80倍。业内人士认为，随着消费者换机周期变得更长，手机摄像功能改进空间有限，未来的确存在不确定因素。

1月4日因为传闻苹果公司（AAPL）要求供应商减产，立讯精密（002475.SZ）等苹果产业链大跌。12月出货量披露后，舜宇光学1月11日上升0.37%，报收96港元。

12月各类产品出货下滑

舜宇光学1月10日晚间披露，去年12月，公司手机镜头出货量同比大幅下降40.1%、环比下降20.5%；手机摄像模块出货量则同比下降28.9%。

舜宇光学解释称，上个月出货量下降的主要原因，是智能手机市场需求较淡、客户年底的库存管控所致。

玄甲基金总经理林佳义向第一财经记者分析，手机行业目前处于新的一轮下行周期，库存在持续攀升；苹果受制于市场需求下滑，需要降价驱动市场份额以及确保净利润，也将导致对产业链出现新一轮量价齐跌。

中泰证券分析师王芳认为，1月、2月一般少有新机发布，因此客户新机备货需求低。现阶段终端厂商整体仍处于去库存阶段，叠加一季度消费电子淡季，手机摄像模组整体需求表现承压。2023年国内疫情防控放开，随着国家政策在消费端的刺激和国内经济缓慢修复，手机终端销量有望逐渐走出低谷迎来修复机遇。

舜宇光学还在公告中称，车载镜头出货量环比下降33.6%，主要是因为客户端圣诞节假期的影响。

王芳说，11月公司车载镜头出货量镜头出货量与终端销量走势相悖，主要因为12月退补临近、车企促销力度加大，叠加春节假期较早，消费需求前置导致12月新能源车销量走高；车企客户端圣诞假期拖累出货；2023年1月为车市淡季，车企减少生产订单量或提前反应至镜头等上游零部件的供应，后续仍需持续跟踪。

1月7日第一财经记者在广州车展上看到，周六当天的人流情况远不如2021年11月的车展。记者跟多位参展销售人士交流得知，因为补贴和税收优惠在2022年底已经过去，部分消费者购车需求前置到2022年四季度，本届车展销售情况不如以往，一季度也不好预计。

苹果产业链日子不好过？

根据IDC报告，2022年第三季度，全球手机销量为3.02亿部，同比下降9.7%，这是全球手机销量连续五个季度下滑，主要因为全球需求疲软、成本上升以及通胀导致消费者可支配收入下降。TrendForce此前将iPhone 14系列的出货量下调至7810万部；并且预估2023年第一季度iPhone全系列出货量将同比衰退22%，预计为4700万部。

另一方面，苹果近期开始实施多元化供应链战略，“果链”企业受到影响。

歌尔股份2022年11月8日公告称，公司收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。“境外某大客户”被认为是苹果公司。而在2020年下半年被苹果供应链剔除的欧菲光迄今未能恢复元气。该公司自2021年三季度以来连续亏损，2022年前三季度实现归母净利润-32.81亿元，同比下降8024.39%，创下公司上市以来同期亏损之最。

今年1月，苹果砍单传闻再起，多家苹果产业链公司在1月5日澄清减产传闻。如立讯精密就紧急公告称，目前公司与现有客户合作均正常开展，业务正有序依照工作计划正常推进，报道中提及的公司相关业务不存在特殊变化和影响。

深圳一位私募人士向第一财经记者表示，苹果供应商主要问题是对客户没有很好的议价能力，苹果等大客户也可以随时在不同供应商之间作出选择，行业下行时期的话，供应商的日子并不好过，客户集中度较高会导致这些企业在议价方面处于劣势地位。