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节后开复工有望加快

2023-02-01 10:50:58

作者：赵伟责编：张健

1.物流人流追踪：市内人流、交运物流走弱，跨区人流、线下消费快速提升　　春节期间市内人流明显减弱，地铁客流、城市拥堵情况快速下降。（3）我国出口集装箱运价进一步下行、韩国出口延续负增等高频指标，指向我国出口低迷或仍将延续。

一、热点思考：节后开复工有望加快春节期间全国新冠感染呈下降趋势，多地相较平稳度过“疫情高峰”。1月25日，中国疾病预防控制中心发布全国新冠病毒感染疫情情况，各省报告人群核酸检测阳性数于12月22日达到695万人次的峰值后逐步下降、于1月23日降至1.5万人次的较低水平；阳性检出率于12月25日达到29.2%的峰值后快速回落、于1月23日降至5.5%。多地卫健委表示春节期间未再次出现疫情感染高峰，比如：四川卫健委表示春节期间全省已平稳度过发热门诊、急诊和重症患者三个高峰，备受关注的农村地区疫情未出现明显反弹，全省疫情形势整体平稳有序。

疫情形势向好、疫后修复提速下，春节节后人流快速恢复、指向返工复工进程有望加快。今年春节全国旅客发送的增长速度明显加快，正月初四至初七，旅客发送量提升42.5%、高于去年的同期的41%；同时，2020年以来，历年除夕前客流量占2019年同期的比重均大于初四至初七的比重水平，指向近年来节后返工力度较小；而今年初四至初七合计客流量恢复至2019年同期的54.7%、大于除夕前客流量53%的恢复水平，或指向劳动力返工进程加快。

节后人口流动结构亮点突出，今年春节劳动力流入地区的人口迁入力度显著加大，进一步验证返工进程加快。除春节旅客发送数据外，代表地区的人口迁移规模也透露了劳动力返工进程加快的特征；大年初四至初七，一线城市人口迁入规模指数平均为18.7、远高于2021、2022年的7.5、14；与之对应，今年正月初四后，河南、四川、江西等典型人口流出省份的人口迁出规模明显提升，平均为3.1、远高于2021、2022年的1.5、2.3。

政策重心回归经济建设，部委及地方复工支持政策力度加大，节后加快复工措施加快推进。1月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议聚焦稳经济，要求推动企业节后快速复工复产，扎实做好农民工返岗就业服务；广东省政府召开全省会议，会议聚焦高质量经济发展，要求狠抓重点项目、重大平台建设，全力推动有效投资落地落实。1月29日，上海政府正式发布《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，推出十项行动32条政策措施，“政策+行动”双轮驱动，推动经济社会发展开好局起好步。此外，多地积极响应，围绕加大返工交通保障、提供工作岗位、提供医疗物资及补助等方面落实“保复工”。重庆客运段加开包括广州、上海、佛山、东莞等方向的夜间动车和长线临客普速列车，为外出务工提供便利；无锡人社部征集2000余家企业共计10万余个岗位，通过线上、线下相结合的招聘方式，提前到云南等地招募务工人员，并协调相关部门提供交通服务，保障企业及时复工复产。

2023年政策“累积效应”或加快显现，推动产业投资加力以及基建投资加快形成实物工作量。2022年，财政新增减税降费规模超3万亿元、力度创历年新高，财政端的“留抵退税”与货币端“设备更新再贷款”等结构性工具对企业现金流量表和资产负债表起到良好保护作用。同时，地方专项债发行提速加量，叠加政策性、开发性金融工具投放，为基建高强度投资形成有效支撑。2023年，政策“累积效应”或加速体现，财政与产业等政策并举助力稳增长。

二、高频跟踪

1.物流人流追踪：市内人流、交运物流走弱，跨区人流、线下消费快速提升

春节期间市内人流明显减弱，地铁客流、城市拥堵情况快速下降。本周（1月22日至1月28日），受劳动力人口春节返乡影响，城市人口流动明显减弱，全国26个样本城市地铁客运量明显回落、较上周回落39.8%，分城市来看，全国各地地铁客运量均回落，相较之下，北京、成都、深圳等中高能级城市地铁客流回落幅度较大、分别较上周回落57.2%、54.4%、53.4%；同时，反映市内人口流动力度的全国拥堵延时指数大幅回落、较上周回落16%，，济南、郑州、西安回落幅度最大、分别较上周回落31.1%、31.1%、30.9%。

春节期间跨区人口流动力度显著加大，国内外执行航班架次快速增长、全国迁徙规模远超过往同期水平。本周（1月22日至1月28日），大年初一以来，国内执行航班架次显著提升、初七较腊月三十提升64%；春节假期国际执行航班架次也快速增长、较上周提升12%。本周（1月22日至1月28日），反映跨区域人口流动的全国迁徙规模指数大幅回升、较上周回升27.5%，为去年同期水平的149.2%；从迁入、迁出结构来看，春节假期期间热门旅游城市的人口迁入力度较大，成都、重庆、西安人口迁入规模指数最大、分别占全国总迁入人口规模的2.2%、1.8%、1.7%。假期人口流动的结构变化从旅游数据上也有所显现，春节期间四川旅游接待人数全国第一，共接待游客5388万人次、同比增长24.7%、恢复至2019年同期的90%，实现旅游收入242亿元、同比增长10.4%、恢复至2019年同期的85%，两项指标增幅均超全国平均水平。

春节期间线下消费恢复加速，代表连锁餐饮疫情歇业率降至低位、流水恢复强度远超去年同期水平。国金数字未来Lab数据显示，除春节当日外，春节假期期间代表连锁餐饮全国疫情歇业率已降至低位；春节假期期间，代表连锁餐饮全国流水恢复强度累计达2021、2022年同期的76%、104%；截至1月27日，全国流水恢复强度分别达2021、2022年同期的79%、115%。

春节期间交通物流显著走弱，但货运流量好于去年同期水平。本周（1月22日至1月28日），铁路货运量延续回落、较上周回落1.1%，高速公路货车通行量延续回落、较上周回落65.9%；春节期间，邮政快递业务量回落，快递揽收量、投递量分别较上周回落45.9%、80.4%，快递揽收量恢复强度较上周减少25.4个百分点至22.7%、快递投递量恢复强度较上周减少57.9个百分点至17.4%。上周（1月15日至1月21日），全国整车货运流量指数大幅回落、较前周回落49.8%，疫情修复下，今年春节期间公路货运指数较去年同期同比上涨105.6%；分地区看，浙江、福建等生产制造外运大省因春节假期工人返乡环比跌幅最大，分别为61.1%、56.5%。

2.产需高频追踪：春节期间工业产需季节性回落，地产成交弱于过往同期钢铁整体需求季节性下行、生产偏弱，但钢材冬储带动生产端略有改善。本周（1月22日至1月28日），正值冬储窗口期，钢材库存如期累库，钢材社会库存总量延续回升、较上周增加15.5%，上周（1月15至1月22日），全国钢铁表观消费量延续回落、较前周减少13%，钢铁需求仍在进一步下滑；全国高炉开工率较前周回升0.3个百分点至76%，全国247家钢厂盈利率延续回升、较上周回升4.3个百分点至27.3%，盈利率恢复至2022年同期水平的32.8%。

春节假期前水泥产需快速走弱、整体水平弱于过往同期。上周（1月15日至1月21日），全国水泥开工率下行趋势进一步走扩、较前周减少16个百分点至4%、低于去年同期的11%；水泥需求减弱，全国水泥出货率大幅回落、较前周减少21.1个百分点至7%、低于去年同期的11.5%；对应水泥价格延续回落、较前周回落1.4%，水泥库存仍处历史高位。

春节假期前玻璃产需、沥青开工季节性回落，回落幅度普遍大于过往。上周（1月15日至1月21日），玻璃需求快速走弱，表观消费较上周回落23.8%、较去年同期回落24.4%；玻璃产量明显回落、较前周回落0.95%，较去年同期回落8.5%；相较之下，需求回落更为显著、带动玻璃库存高位提升、较前周回升5.6%。同时，沥青开工率延续回落、较前周下降2个百分点至28.7%。

春节假期前中游生产表现明显弱于过往、中游开工率明显回落。上周（1月15日至1月21日），国内PTA开工率有所回落、较前周回落1.4个百分点至68.2%，比去年同期低15.2百分点；涤纶长丝开工率延续下行、较前周回落0.9个百分点至47.0%、明显低于去年同期的81.3%；汽车开工率进一步回落，其中半钢胎开工率较前周下降18.8个百分点至23.8%，全钢胎开工率较前周下降19.4个百分点至17.6%。

春节假期全国商品房季节性回落幅度大于过往，各城市二手房成交有所分化。春节假期当周（1月22日至1月28日），30大中城市商品房成交同比回落82.2%、成交同比远低于国庆假期的-40.9%，地产销售依然低迷；或缘于春节返乡影响，一线城市商品房成交回落幅度最大、同比回落97.6%，二线、三线城市分别回落82.7%、32.6%。春节假期前1周，全国代表城市二手房成交也明显走弱、同比回落38%，不同城市间结构分化较大，或缘于春节返乡影响，一线城市二手房成交回落幅度较大、同比下降92.5%，二线、三线城市分别回落17.3%、18.1%。

我国出口集装箱运价进一步下行、韩国出口延续负增等高频指标，指向我国出口低迷或仍将延续。春节假期前周（1月15日至1月21日），中国出口集装箱运价指数CCFI延续下行、较上周回落3.4%，分航线看，东南亚航线止跌转升、较前周提升1.3%，美西、欧洲航线分别较前周回落0.5%、5.2%。作为全球贸易活动风向标，韩国1月前20日出口总额持续回落、同比下降2.7%，分产品来看，半导体、计算机设备、家用电器等产品出口分别同比回落34.1%、44.9%、47.5%，降幅进一步走扩；高频出口指标均指向我国出口低迷状态或仍将延续。