2023年，扩消费为何重要？投资良机何处寻 |大V热观点

2023伊始，消费市场实现“开门红”。据商务部发布，春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额与同比去年春节增长了6.8%。不久前，中央经济工作会议提出“扩大内需要把稳定和扩大消费摆在优先位置”。

为什么扩消费如此重要？刚刚过去的消费市场一把“火”，能否继续“烧”下去？如何提振消费信心，又有哪些细分行业值得期待？

本周大V热观点，带来大V们对2023年大消费的观察与展望。

 

- 扩内需，为何是消费 -

 

连平 植信投资首席经济学家兼研究院院长

- 中国内需增长，逐渐以消费为主要拉动力

2010年至2021年，除去个别年份，最终消费支出对于GDP的贡献率保持在55%-69%的区间内，平均贡献率为53.9%，均大于资本形成，表明中国内需增长已逐渐向以消费为主要拉动力的路径上转变，只有有效扩大消费才能更好地扩大内需。

 

- 实物消费怎么扩 -

 

连平 植信投资首席经济学家兼研究院院长

- 扩消费，看地产

房地产业带动了几十个上下游细分行业，包括建筑、水泥、玻璃、建材、家电、汽车、日常消费、金融等，所有相关领域叠加占GDP的比例可能接近30%。同时，与房地产相关的贷款占银行信贷的比重接近40%，房地产业相关收入占地方综合财力的50%，房地产占城镇居民资产的60%。可见无论是对于扩大内需还是稳就业，房地产行业的稳定对全局而言都具有十分关键的作用。因此，提振房地产投资和销售有利于宏观经济实现稳增长目标。

 

- 提市场信心，修复“伤痕”-

 

徐奇渊 中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长

- 政府发力，提振市场信心来扩大内需

要把个体工商户、小业主、民营企业的信心重塑起来。这个群体往往既是生产者也是消费者，对于消费需求的刺激，有助于修复这个群体的心理伤痕。

单个消费者和单个企业都很难影响整体宏观经济的信心，政府发力对改变整体市场信心或者进一步激发市场的信心至关重要。与欧美日等主要经济体相比，我国的财政、货币政策空间都明显更大，因此我们完全有能力去做这些事情。

 

- 大消费投资机会不可忽视 -

 

付一夫 星图金融研究院高级研究员

- 大消费板块有望成为贯穿2023年的投资主线

预计今年第二季度开始，随着各方面形势的切实稳定与国民经济的不断回暖，居民消费信心有望随之得到修复，届时我国消费市场或将迎来实质性的全面提振。反映到资本市场上，便是大消费板块有望在2023年成为贯穿全年的一条重要投资主线。

荀玉根 海通证券首席经济学家

- 全年关注消费复苏，这几个板块有望迎来基本面改善

目前促消费同样是政策的重点，未来疫情扰动渐去，叠加政策支持有望推动消费基本面改善。结合估值和盈利修复匹配程度，短期看传统零售或纺织服装还有修复空间，当前餐饮、酒店、景区演艺等受益于强复苏预期，估值先于基本面修复，但后续需验证需求复苏程度。低估低配的医药也有望迎来基本面改善。借鉴21年疫后复苏经验，器械、医疗服务、中药有望增长较快。

 

- 更多热观点-

 

【产业慧眼】

盛松成 中国首席经济学家论坛研究院院长

- 积极的财政政策应更多向民生领域倾斜

今年一季度的稳增长压力比较大，且今年经济仍然面临着疫情感染反复等不确定性。积极的财政政策应更多向民生领域倾斜，并着力促进内需增加，缩短经济实现内生增长的时间，减缓疫情感染反复对经济的扰动，从而形成趋势性的、稳步的复苏。这将从根本上为房地产市场企稳提供支撑。

【市场点金】

蒋亦凡 国泰君安首席市场分析师

- 今年的A股，有点像2014年

今年的A股至少有三个地方和2014年非常相似，就是股市同时处于政策底、经济底和估值底。按照之前的经验，修复行情估值能回到50%-60%分位，目前的估值水位还有20%-30%上涨空间。