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安永发布《2022年中国海外投资概览》

第一财经 2023-02-22 18:32:34

作者：安永EY 责编：张健

中企宣布的海外并购总额仅为287.4亿美元，创历史新低，同比下降52%，且大额交易大幅减少；宣布的交易数量为507宗，同比减少6%，部分地区和行业交易数量录得上涨，交易活跃度较去年有所回升[2]。从行业角度，按交易金额计，前三大热门行业为TMT*，医疗与生命科学以及房地产、酒店与建造行业，占总额比例达55%，其中医疗与生命科学行业占比进一步提升至15%，创历史新高；按交易数量计，前三大热门行业为TMT、先进制造与运输以及医疗与生命科学，占总量的一半。

中国全行业对外直接投资1,465亿美元，较去年同期增长0.9%；非金融类对外直接投资1,168.5亿美元，同比增长2.8%，其中对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资209.7亿美元，同比增长3.3%[1]。

► 中企宣布的海外并购总额仅为287.4亿美元，创历史新低，同比下降52%，且大额交易大幅减少；宣布的交易数量为507宗，同比减少6%，部分地区和行业交易数量录得上涨，交易活跃度较去年有所回升[2]。

从行业角度，按交易金额计，前三大热门行业为TMT*，医疗与生命科学以及房地产、酒店与建造行业，占总额比例达55%，其中医疗与生命科学行业占比进一步提升至15%，创历史新高；按交易数量计，前三大热门行业为TMT、先进制造与运输以及医疗与生命科学，占总量的一半。本年度亮点为采矿与金属业并购金额及数量逆势双增长，同比分别增加33%和111%，为本年交易金额唯一录得增长的行业。
从区域来看，亚洲仍最受欢迎，尽管占比较去年有所下降，但交易金额与数量仍位列第一。按金额计，最受中企欢迎的十大目的地中，有四个录得逆势增长，分别是日本、澳大利亚、法国和阿根廷；按数量计，除北美洲和非洲大幅下降外，其他大洲交易数量均录得上涨，交易活跃度有所回升。

► 对外承包工程新签合同额2,530.7亿美元，同比下降2.1%[1]。

安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚表示：2022年世界经济经历了诸多挑战，地缘冲突升级导致许多国家出现能源短缺、高通货膨胀等问题，中国经济也出现下行压力，消费、进出口等经济指标呈现走弱趋势。展望2023年，据IMF最新预测[3]，全球经济增长率将降至2.9%，低于 2022年的3.4%，且大多数主要经济体经济增长率将进一步下降，发达国家降幅较明显。而中国随着疫情防控措施的优化，经济有望率先稳步回升，跨境投资热度也有望回暖，但短期内，中企在海外投资仍需关注部分国家和地区的地缘政治风险和较高的宏观经济风险。

一、对外直接投资：对外直接投资基本保持稳定，部分行业对外投资增长较快

数据显示，2022年中国全行业对外直接投资1,465亿美元，较去年同期增长0.9%；其中非金融类对外直接投资1,168.5亿美元，同比增长2.8%。部分行业对外投资增长较快，投向批发和零售业、制造业以及租赁和商务服务业的投资，分别同比增长19.5%、17.4%以及5.8%。对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资209.7亿美元，同比增长3.3%，占同期总额的17.9%，主要投向东盟国家、巴基斯坦、阿联酋、塞尔维亚和孟加拉国等[1]。

二、海外并购：全年海外并购金额创历史新低，但部分地区和行业交易活跃度有所回升

2022年，中企宣布的海外并购总额为287.4亿美元，同比下降52%，创历史新低，一方面受全球经济及中国疫情政策影响，中企海外并购继续保持审慎，另一方面未披露金额的交易占比也有所上升，对交易金额统计有所影响；2022年中企宣布的海外并购交易数量为507宗，同比减少6%，部分地区和行业交易数量录得上涨，交易活跃度较去年有所回升。

1. 行业分析

按交易金额计，前三大热门行业为TMT，医疗与生命科学以及房地产、酒店与建造行业，占总额比例达55%；采矿与金属业为本年唯一交易金额录得增长的行业，同比增加33%，达35.2亿美元，主要集中在锂矿开采、金矿运营等；此外，医疗与生命科学行业并购占比进一步提升至15%，创历史新高。

按交易数量计，前三大热门行业为TMT、先进制造与运输以及医疗与生命科学，占总量的一半。多个行业均录得同比增长，交易活跃度有所回升，其中采矿与金属业同比增幅最大，达111%，房地产、酒店与建造业（38%），先进制造与运输业（20%）以及消费品（17%）等行业也录得不同程度的增长。

各行业的区域分布特点明显，部分行业区域集中度高，如医疗与生命科学行业交易额的75%集中在北美洲，消费品行业则主要集中在亚洲（64%）和大洋洲（32%），电力与公用事业则80%的交易额集中在亚洲，同比大幅增加87%，主要投资在太阳能、风能等可再生能源发电或相关产业链的细分行业，体现出亚洲国家日益增长的绿色能源转型需求。此外，先进制造与运输业在整体下降53%的情况下，在北美洲和欧洲分别录得178%和43%的增长，主要分布在交通基础设施、汽车及零部件和化学品等细分行业。

2. 区域分析

亚洲：中企宣布的并购金额为107.5亿美元，同比下降61%；宣布的交易数量达171宗，同比增加4%，交易金额与数量均位列第一，分别占总额的37%和34%。在最受中企青睐的前十大目的地中，有四个来自亚洲，分别为新加坡、日本、韩国和印度尼西亚，四国占中企在亚洲宣布的并购金额的近八成。TMT，房地产、酒店与建造以及消费品为亚洲最受欢迎的行业，占总金额的66%。展望2023年，亚洲新兴国家增长率仍将领先于全球整体增速，其中预计印度增长6.1%，东盟五国[4]增长4.3%，中东及中亚将增长3.2%[3]。此外，去年底以来中国领导人与东盟、中东部分国家外交互动频繁且达成了一系列合作协议，这也将继续扩大并深化中国与东盟、中东地区未来在投资、经贸等领域的合作，预计亚洲将继续为中企热门投资目的地。
欧洲：中企宣布的并购金额为75.5亿美元，同比下降52%；宣布的交易数量170宗，同比增加6%，因为个别大型交易，荷兰为中企投资金额最高的国家，然而按交易数量计，英国和德国则更为热门，两国交易数量占中企在欧洲并购总量的42%。TMT为欧洲交易金额最大的行业，宣布的并购金额占中企对欧洲投资总额的45%。2022年，欧洲通货膨胀率一路走高达到历史最高水平，尽管年末部分国家有所回落，但预计2023年，高通胀仍将是欧洲将面临的主要挑战之一，利率或将进一步上升，企业发展将面临更大挑战。目前IMF对欧盟2023年经济增长预期为0.7%，英国则预计收缩0.6%[3]，在欧洲主要国家中表现相对较差，因此，中企在欧洲投资需审慎分析宏观经济风险对投资的影响，此外还需密切关注地缘政治冲突带来的进一步风险。
北美洲：中企宣布的并购金额为63.2亿美元，同比减少33%；宣布的交易数量82宗，同比减少42%，并购金额和数量均继续创历史新低。然而作为2022年中企在北美洲并购额最大的两个行业——医疗与生命科学和先进制造与运输行业，并购额均创近四年来新高，且分别录得42%和178%的逆势增长，合计占北美洲并购总额的76%；按交易数量计，医疗与生命科学行业继续保持最热门并购行业，占比进一步提升至33%。这些体现了在地缘政治因素影响下，中企在北美洲并购的行业聚焦。展望2023年，尽管美国经济有衰退预期，但美国在科技、市场规模方面的优势对一些低敏感行业的中企仍有一定吸引力，短期内中企对北美洲投资最大的制约因素仍为中美地缘政治因素。
拉丁美洲：中企宣布的并购金额为16.3亿美元，同比减少27%；宣布的交易数量26宗，同比增加44%。阿根廷为最主要的投资目的地，主要由于一笔投向该国采矿与金属行业的大额交易。
大洋洲：中企宣布的并购金额为14.3亿美元，同比减少41%，澳大利亚为最主要的投资目的地，主要投向消费品行业；宣布的交易数量45宗，同比增加50%，其中采矿与金属行业以及消费品行业的交易数量增加较多。
非洲：中企宣布的并购金额为10.6亿美元，同比减少46%；宣布的交易数量13宗，同比减少43%，主要投向采矿与金属行业，主要投资目的地为津巴布韦和刚果民主共和国。

三、对外承包工程：对外承包工程项目稳步发展，助力多国经济发展

2022年，中企对外承包工程新签合同额2,530.7亿美元，同比下降2.1%，在“一带一路”沿线国家和地区新签合同额1,296.2亿美元，同比下降3%，占同期总额的51.2%[1]。2022年尽管面临众多挑战，中企海外新签项目仍硕果累累，如在交通基础设施领域签下了沙特未来新城隧道和沙特麦地那隧道项目，以及坦桑尼亚中央线标准轨铁路项目等，在能源和电力项目领域中标阿根廷国家天然气管道项目、安哥拉输变电项目、乌兹别克斯坦最大风电单体项目以及沙特光伏电站项目等，其他还包括沙特社会住房等重大项目[5]。

2022年，中企对外承包工程完成营业额1,549.9亿美元，与上年基本持平，在“一带一路”沿线国家和地区成营业额849.4亿美元，同比下降5%，占同期总额的54.8%[1]。2022年，中国承包工程服务商克服了重重困难确保了一批标志性项目落地，如：东盟第一条高速铁路试验运行，柬埔寨第一条高速公路正式通车，南亚地区首条水下隧道（孟加拉国卡纳普里河底隧道）项目南线隧道竣工，克罗地亚佩列沙茨大桥通车，喀麦隆首条中国标准建设高速公路通车和卡塔尔世界杯主体育场项目顺利交付等[5]。这些项目的完工落地不仅展现了中国企业在承包工程领域的技术及竞争优势，也切实拉动了多国的经济发展并惠及了当地民众。中国承包工程企业经过多年的发展已经在国际工程市场取得相对竞争优势，根据《工程新闻记录》发布的最新国际承包商排名，2022年有7家中国企业进入前二十强，较2021年增加一家，而前250家国际承包商中则有79家中国企业入围，占比超三成[6]。展望2023年，全球经济仍将面临较大下行压力，基础设施项目有望带动投资为各国经济发展注入动力，期待中国建造继续拓展全球市场，并在智能数字化、低碳绿色化领域深入实践，打造更多标杆项目。