放大招！鲍威尔称终端利率或高于预期

当地时间周二，美联储主席鲍威尔在参加美国国会听证会时释放鹰派信息。他表示，虽然通胀有所缓和，但回落过程可能坎坷不平，货币政策全面见效需假以时日，将继续根据即将发布的全部数据以及对增长和通胀前景的影响，逐次会议作出决定，如果整体经济数据持续强劲，美联储准备加快升息步伐，终端利率或高于此前预期。

此番言论一出，美国国债收益率全线飙升，短期收益率领涨，日内2年期美债收益率自2007年7月以来首次触及5%；2年期/10年期美债收益率倒挂幅度一度扩大至逾100个基点，续刷40年多来纪录。同时美股承压下跌，道指收跌1.72%，报32856.46点；标普500指数收跌1.53%，报3986.37点；以科技股为主的纳指收跌1.25%，报11530.33点。

市场正在重新评估美联储政策利率路径预期。芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具显示，目前交易员预计，美联储本月有近70%的概率加息50个基点至5.00%-5.25%区间，而前一交易日仅有30%的概率；预计年内终端利率将落在5.5%-5.75%区间。在美联储12月的政策会议上，官员们预计联邦基金利率将在今年达到5.1%的峰值。

这是鲍威尔一个多月以来首次公开露面，也是美联储本月议息会议前最后一个释放货币政策信号的窗口，因此市场对于鲍威尔此次的讲话格外关注。

鲍威尔警告称，1月份的就业、消费者支出、制造业生产及通胀数据显示，去年底在数据中看到的反通胀(disinflation)趋势在一定程度上有所扭转。虽然，这一情况有可能是1月份反常的温暖天气所导致的，但此种逆转的广度表明通胀压力高于上次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议时的预期。为使政策立场足够限制性，以令通胀逐步回归2%的目标水平，持续提高政策利率可能是合适的。

他还表示，让通胀回落仍有很长的路要走，道路亦可能会崎岖不平，为恢复价格稳定，可能需要将限制性政策立场保持一段时间。

鲍威尔说：“尽管近几个月通胀一直在放缓，但离2%目标仍然遥远，而且这一过程可能会很坎坷。最新的经济数据强于预期，这表明终端利率水平可能高于之前的预期。如果整体经济数据显示有必要加快收紧货币政策，我们将加快升息步伐。”

鲍威尔并未具体说明他认为利率最终会升至多高。

据美国商务部报告，美国1月PCE物价指数同比上涨6.1%，高于预期的6.0%，前值为5.8%；剔除食品和能源价格的1月核心PCE物价指数同比上涨5.2%，是近30年以来最高水平，大幅高于美联储2.0%的中长期通胀目标。

在评论当前经济形势和前景时，鲍威尔表示，自去年年中他上次在众议院作证以来，美国通胀增幅已一定程度上缓和，但仍远高于该央行2%的中长期目标。随着供应链瓶颈缓解以及政策收紧抑制需求，核心商品领域的通胀有所下降。尽管住房服务通胀仍然过高，但最近签署的租约显示，租金趋于平缓，这表明未来一年这部分通胀将放缓。尽管如此，到目前为止，除住房以外的核心服务类通胀几乎没有下降的迹象，而核心服务类通胀占核心消费者支出的一半以上。

他说：“到目前为止，在占核心消费者支出一半以上的剔除住房后核心通胀领域，几乎没有出现通胀回落的迹象。为了恢复物价稳定，需要看到这一领域的通胀降温，而且劳动力市场状况很有可能会有所软化。”