大额买入后几天又卖出，外资在H股频繁玩起短线交易

短时间内大量增持后，又在不久迅速卖出，摩根大通等外资机构，近来也在港股市场玩起了短线。

港交所3月7日披露，摩根大通减持921万股中创新航H股，持股比例由8.15%降至4.68%。而就在半个月前，摩根大通还在大手笔增持中创新航。2月18日，其在中创新航H股的持股比例由0.86%提升至7.62%，在两天后又减持至1.78%。

中创新航只是近期外资机构短线交易的一个缩影。据第一财经记者不完全统计，除中创新航外，外资交易的股票还包括招商银行、泰格医药、中国平安等多家公司，其中部分甚至是隔夜反向的超短线操作。

外资频繁的大额短线交易，也对香港股票走势带来了明显波动，部分个股股价波动剧烈。不过，外资机构在H股的短线交易，也并非次次盈利，有些交易盈利甚微。

外资机构为何频频在港股市场短线交易？业内人士认为，这可能是部分对冲基金、养老金等长钱在摩根大通席位上交易。换句话说，部分买卖的实际交易者可能是摩根大通等机构的客户，而非这些机构自身。

频繁短线交易

根据港交所3月7日披露，摩根大通在中创新航H股的持股总数由2166.82万股下降到1245.64万股，减持921万股，持股比例由8.15%降至4.68%。

这已不是摩根大通近期首次大幅减持中创新航H股。据Choice数据，去年12月以来，摩根大通共有12次大幅增持、减持操作。

其中持仓变化幅度最大的是2023年1月18日～20日。根据港交所数据，1月18日，摩根大通持有的中创新航的H股好仓占比，从0.86%增加到7.62%。但两天后的1月20日，摩根大通就以每股20.14港元的均价，减持该股1551.3万股，减持金额约3.12亿港元，持股比例降至1.78%。

近半年来，摩根大通等外资机构在港股市场频频进行短线交易。其中不少反向操作的时间仅隔1天。

以招商银行为例，今年2月以来，摩根大通共4次增持、4次减持招商银行H股，其中金额最大的是2月15～16日的操作。2月15日，摩根大通增持招商银行1062万股，持股比例为7.19%，但次日火速减持2602万股，减持后持股数目约为3.04亿股，最新持股比例为6.63%。

与之类似的操作还有泰格医药。2月1日，摩根大通增持该股91.7万股，平均股价为104.66港元。2月2日减持97万股，平均股价为110.56港元。如果按91万股，每股盈利6港元估算，仅1日盈利近546万港元。

将时间拉长，可以发现外资机构在港股的短线交易去年底就已开始。

公开信息显示，摩根大通去年11月开始在港股市场“扫货”，加仓了哔哩哔哩、中国平安、理想汽车、紫金矿业、美团、康希诺生物等超20只个股。其中，仅2022年11月11日～11月14日之间，摩根大通在港股市场买入股票的金额就达到15亿港元左右，而这些交易中的短线操作也很频繁。

以中国平安为例，2022年11月4日，摩根大通以34.35港元的均价，增持中国平安H股831.26万股，持仓仅4天后，11月8日，摩根大通又以36.36港元的均价卖出587.71万股；三天后，摩根大通再次以38.46港元的价格买入2241.83万股，又在持仓仅6天后以43.18的价格卖出391.47万股。

股市“造浪”

外资机构频繁的短线交易，对香港个股的价格，可能带来了不小的影响。

以中创新航为例，摩根大通此次大幅减持后，本已五连跌的该股继续下探，其中3月8日下跌5.12%，股价收于18.92港元，为今年以来首次跌破20港元。

港交所披露中创新航股权变动前后，该股波动明显。以1月26日为例，港交所披露摩根大通在中创新航的H股好仓占比从0.86%增加到7.62%（该操作实际发生时间为1月18日）后，该股股价次日即狂飙式上涨，截至收盘上涨16.82%，创年内最大涨幅。而在1月27日盘后减持消息释放后，下一个交易日（1月30日）其股价次日随之下跌3.55%。

与中创新航相比，招商银行受到的影响较小。2月15日，摩根大通买入招商银行1062万股。2月16日招商银行仅小幅回升0.34%。同日，摩根大通卖出2602万股，该股次日微跌1.68%。

泰格医药则在摩根大通短线操作后进入下跌周期。2月1日，摩根大通该股H股增持91.78万股，2月2日减持97万股，减持后泰格医药随即三连跌，此后进入波动下跌周期，股价从2月2日的108.9港元跌至百港元以下。

去年，摩根大通在中国平安H股的几进几出，也出现了类似的情况。业内人士因此认为，摩根大通在港股市场“造浪”。

公开数据显示，去年11月4日，摩根大通以34.35港元的均价，买入中国平安H股831.26万股，当日中国平安股价上涨3.64%。持仓仅4天后，摩根大通又以36.36港元的均价卖出587.71万股，当日中国平安股价随即收住涨势，下跌0.28%；三天后（11月11日），摩根大通再次以38.46港元的价格买入2241.83万股，而中国平安当天即收涨5.15%。

收益如何？

近期两次对中创新航短线交易过程中，摩根大通相关投资收益并不高。

今年3月初，摩根大通减持前对中创新航H股的持股比例为8.15%。而上次短线卖出后，其持股比例为1.78%。据此测算，十几天的时间里，摩根大通陆续增持该股约1694万股。如不考虑加仓具体时点，仅以3月2日收盘价20.75港元、1月20日收盘价20.6港元估算，每股价差为0.15港元，浮盈254万港元。

而半个多月前的上一轮操作中，摩根大通1月18日买入中创新航1798万股H股，买入均价为20.02港元； 1月20日减持1551.38万股，卖出均价为20.14港元，每股价差仅为0.12港元，浮盈为200多万港元。

与此类似的还有摩根大通在招商银行的操作。2月15日增持1052万股，买入均价44.68港元，2月16日减持2602万股，卖出均价44.91港元，以买卖时均价来看，差异仅为0.23港元左右。如按照1052万股计算，短线盈利为200多万港元。

有业内人士认为，今年以来港股市场波动大，机构超短线操作较多，没有踩准时间点，大多走在“黎明”前。

不过，摩根大通去年的短线交易收益相对较高。如去年11月交易中国平安，按买卖时的价格粗略计算，摩根大通（以实际卖出计算）盈利已超3000万港元，浮盈在2亿港元以上。

摩根大通等外资机构近来为何频频在港股短线交易？有机构人士指出，在空头、多头之间快速转换，做超短线交易，主要还是由于担心风险冲击。今年以来，港股市场波动明显，从开年到1月27日，恒生指数上涨14.6%，最高达22688.90点。此后开始波动下跌，一度跌穿20000点。目前行情尚不明朗，不少机构对长线操作持谨慎态度。

不过也有机构人士认为，这并不一定代表摩根大通自身在对上述个股进行短线交易。在摩根大通席位上交易，但实际交易者可能不一定是摩根大通，也可能是其背后的客户。

另一熟悉该行业的人士也认为，摩根大通背后多以对冲基金机构、养老金等长线为主，是否频繁短线交易，还要看其内部具体操作席位，但这一信息并不对外公开。但从总体来看，这些交易肯定与摩根大通有关。