周末突发：美国硅谷银行宣布破产！机构称对A股影响有限；后市转折点将现，数字经济等或是主线|板块拾金

本周A股三大指数全部下跌，上证指数下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，创业板指下跌2.15%。板块方面大面积飘绿，仅光刻胶、贵金属、6G、汽车服务等少数板块上涨。

在资金流向上，贵金属、汽车服务等板块获主力资金净流入，互联网服务、军工、华为概念等遭主力资金大幅流出。北向资金方面，工程建设、酿酒、汽车零部件等板块被青睐，银行、证券、锂电池等板块被大幅抛售。

展望后市，大盘走势会如何？哪些板块机会值得挖掘？一文判断机构观点！

重点数据一览

热点复盘

【光刻胶】

本周光刻胶板块爆发。个股方面，面对飙涨的股价，已有包括容大感光、同益股份等在内的多家相关公司提示交易风险。此外，深交所向容大感光下发了关注函，要求说明是否具备感光干膜光刻胶生产研发的核心技术。此前，公司在机构调研时表示，干膜光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶等产品已实现批量销售，将会是未来业绩发展的驱动点。

对于行业发展，国元证券指出，未来几年，全球半导体光刻胶市场将保持稳定增长，随着国内晶圆代工产能的不断提升，2025年中国光刻胶半导体市场规模有望达到100亿元，2020-2025年年复合增速将达到35%，明显高于全球市场增速。近年，我国也陆续出台多项政策支持光刻胶行业发展，国内光刻胶也有望获得更多市场份额。

财通证券表示，光刻胶是半导体器件制造的最核心步骤，直接决定集成电路的性能和良率。相比其他半导体零件，光刻机零件单个价值量高，技术难度大。国内光学企业成为不二之选，技术能力与对应产品的盈利能力有望加速成长。

上海证券在配置上建议，关注彤程新材、华懋科技、容大感光、晶瑞电材、南大光电、上海新阳、飞凯材料等公司。

【6G】

6G概念板块本周也现强劲走势，板块内多股涨停。在两会首场“部长通道”上，工业和信息化部部长金壮龙表示，正在总结推广5G经验，支持产业界组建了6G推进组，加快6G研发。

德邦证券指出，工信部6G技术加速部署下，卫星通信、光通信产业链有望开启第二成长曲线。短期之内，近地卫星的发射以及基础设施建设有望率先受益，中长期看，卫星通信的服务运营以及应用或将迎来黄金发展阶段。

天风证券指出，中国和海外在6G技术的研究上，空天海地一体、算力感知、太赫兹方向重合度较高。配置上，空天海地一体方面建议关注卫星制造段相关标的铖昌科技、信科移动，地面段供应商震有科技、盛路通信。算力增长受益标的包括产业链上游的底层基础设施、IT及网络设备标的中兴通讯、紫光股份 ；光器件供应商中际旭创、天孚通讯、源杰科技，并建议关注太辰光、仕佳光子；中游的电信运营商中国移动、中国电信、中国联通；第三方数据中心运营商润泽科技、科华数据。

【数字经济】

本周数字经济板块活跃。2023年，数字中国已上升到顶层设计，而且政策指引也更加重视落地建设。本周消息面上，国务院机构改革方案出炉，将组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。

国泰君安指出，数据资源体系建设是数字经济发展的重要基础，数据作为生产要素的价值和功能将不断显现。在配置上建议关注：1）数据资产价值提升逻辑下的数据拥有者及其云服务、安全服务商，推荐太极股份、安博通、中国联通、易华录、云赛智联受益；2）数字基础设施相关的光模块/数据中心超算中心等，推荐天孚通信、仕佳光子、奥飞数据；3）数字赋能产业升级和数字化转型的数字政务、数字教育和数字医疗，推荐新点软件、国新文化、卫宁健康。

【汽车服务】

本周汽车服务板块上涨，中国中期、中汽股份周涨幅超10%。消息面上，近日，汽车行业掀起一波“降价潮”，据统计已有至少30个汽车品牌参与降价。

光大证券分析认为，2023年具有较强插混/出口布局+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的头部自主新能源车企、用户画像差异化定位的新势力车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司长期投资价值显著。

【贵金属】

本周贵金属板块逆市走高，四川黄金周涨幅高达61.12%居首，中润资源、银泰黄金分列二、三位。

国金证券指出，美国2月季调后非农就业人口31.1万人，高于预期的20.5万人。与就业人数的火热相对，薪酬环比上涨0.2%、同比上涨4.6%，均低于市场预期，失业率意外超出市场预期20BP至3.6%。硅谷银行事件暴露美联储激进加息弊端，叠加失业率走软、薪酬增速低于预期，市场对于3月FOMC会议加息50BP的概率预期下降，加息25BP的概率飙升至56%。名义利率的高度和持续时间较此前市场预期有所降低和缩短。美债名义利率曲线倒挂无法长期维持，后续需以短端利率大幅下行完成收益率曲线转正，而通胀端住房租金和劳动力工资下降需要时间，预计实际利率中枢将因此而下降，推升黄金价格。建议关注银泰黄金等标的。

后市配置

中信证券：市场转折点将现，坚守成长洼地

中信证券指出，市场短期波动源于经济快速恢复的预期与经济渐进修复的现实之间的矛盾，投资者对经济的预期已经达到低点:全球流动性紧缩预期上修最快的阶段已过，硅谷银行困境对国内影响有限，投资者对海外流动性的担忧已经达到高点经济复苏仍在不稳固的早期，未来一段时间是增量政策信息的关键时点，预计市场预期的转折点将现，带来情绪和风险偏好的上修。配置上，建议继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级，战略性增配能源、科技、国防和农业四大安全”领域，风格结构上更偏向中大盘成长。同时，还建议关注2023年业绩有较大同比改善空间的行业，如科技中的数字经济，医药中的中药、设备、器械和创新药，机械和军工板块中细分材料和设备领域，地产链中家居家电等后周期品类。

东方证券：A股市场将是慢牛行情，数字经济是贯穿今年的投资主线

东方证券指出，两会提出5%的GDP目标和政策方向符合市场预期。相比经济增速，更加重视数字经济、绿色产业、国企改革等结构性转型。这决定了未来A股市场将是慢牛行情，更多呈现结构性机会。针对后市行业配置，建议重点关注数字经济、泛消费、新能源、央企国企等领域。其中，长期看好数字经济，这是贯穿今年的投资主线：看好以算力网络为代表的数字基础设施行业，数据要素领域的数据资源方、公共数据运营方、数字技术提供方，三大运营商的算网运营及建设，网络设备，光模块以及国内IDC等细分领域。

兴业证券：数字经济和央国企重估是穿越轮动的两条主线

兴业证券指出，穿越轮动的两条主线是数字经济+央国企重估。1）轮动中强势的板块有望脱颖而出”。参考2012年以来历次行业极致轮动的历史经验，轮动中的“强者”，大多是主线决胜的“赢家”。近期极致轮动中，数字经济和央国企重估表现强势，有望成为下一个阶段的市场主线。2）沿着“困境反转”和“强者恒强”两条线索布局。困境反转中，建议关注当前景气仍处于低位、但今年有望困境反转，且估值持仓均处于中低位的高弹性方向: 信创、5G传媒、创新药、半导体、消费电子；另一方面，在“强者恒强”、景气延续的板块中，关注季报兑现程度高、且估值合理a机会: 军工光伏、储能、汽车零部件。

光大证券：市场将迎中期震荡上行区间，关注国企重估、消费医药

光大证券指出，看好市场后续表现，经济与盈利的同比修复将是下一阶段支撑市场的核心动力，随着企业盈利的修复逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。配置方向上，关注国企重估的投资机会以及消费医药主线。在中国特色估值体系下，国企价值有望迎来重塑，关注国企重估主线。消费医药与科技制造是机构配置的核心板块，当前消费板块开始具有小幅的业绩优势。随着疫情影响逐步减弱，国内消费或将持续复苏，消费板块业绩有望显著提升，消费医药或将有较好的市场表现。

国信证券：高速轮动未止息，风格均衡将持续

国信证券指出，高速轮动未止息，风格均衡将持续。成长板块当前正向因素包括社融超预期下的估值修复、行业轮动的剧烈程度、中国的经济基本面、制造业企业的投资意愿等，压制因素包括PMI超预期的后续风格、流动性压力，预计短期内仍形成风格胶着。成长赛道短期关注：1）拥挤度较低且存在业绩爆发力的部分汽车零部件、商用车；2）行业周期恢复相位领先的面板、封测；中期维度关注：IC设计、ERP、电动智能化下的增量零部件。

华鑫证券：A股短期承压但有支撑，关注数字经济和国企改革两大主线

华鑫证券指出，下周重点关注海外风险释放情况，短期A股依旧承压，但预计回调空间有限，主要有政策（两会后仍有政策期待）、经济（社融总量和结构均有改善）、资金（海外加息预期降温，国内降准空间打开）和估值（调整后处于均值偏低水平）四重支撑，建议关注数字经济和国企改革两大主线。

中原证券：中长期继续以做多为主

中原证券指出，国内经济复苏强度较弱，M2维持高增，社会融资增速回升，企业和居民中长期贷款状况都呈现改善态势。美国硅谷银行破产，短期对全球风险偏好产生较大影响，不过市场经过上周调整，可能部分消化市场情绪。在国内市场低估值的场景下，中长期继续以做多为主，短期关注半导体、军工、医药、建筑等板块。

申万宏源：短期结构选择的重点是主题+困境反转

申万宏源指出，短期经济复苏预期下修，震荡市，从主题投资中找弹性依然有效，推荐央企价值重估和数字经济两个大主题。4月验证期可能是决定市场方向和结构走向的关键窗口。经济内生动力恢复情况是验证期的重要看点，地产和地产链(家电、家居、建材)可能后续还有机会。另外，一季报验证期中，消费恢复性增长+二季度改善可期+格局优化线索有望明确可能是一季报期之后，做产业趋势分化的重点方向。后续外资回流A股可期，2月以来消费表现的重要压制因素有望缓和，消费品一季报后的景气分化机会可以提前布局。重点关注医药生物和出行链(航空、酒店、餐饮旅游)。

财通证券：关注宽信用和新基建两条线索

财通证券指出，近5年春季行情的结束，大多因为海外流动性压力，经济若未来持续回暖，调整可能只是全年行情的插曲，预期收益未变，市场仍有向上动能。配置上，美联储加息预期叠加社融信贷超预期改善加持经济复苏，关注宽信用和新基建两条线索：1）上游通用制造“卖铲人”受益宽信用和顺周期复苏合力，关注检测、机床、工业机器人；2）数字中国等规划明确新基建发展目标，关注顶层设计下新基建内需拉动力；3）光伏排产增加，美国关税豁免及通胀法案落地，加速放行中国光伏组件，关注光伏受益海外需求新动能。