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分拆美团盈利1066亿元后,腾讯还有多少货可以卖? | 公司观察

第一财经 2023-03-23 14:48:36 听新闻

作者:李隽    责编:杨佼

两年内持股上市公司市值“腰斩”。

2022年近两千亿元的净利润当中,来自将美团(03690.HK)股份分拆给股东,实现的收益就超过千亿元。腾讯控股(00700.HK)的对外投资,已经进入全面收获期。

除了从美团收获的千亿回报,腾讯2021年卖掉京东也大赚近800亿元。从2014年开始,腾讯陆续投资了这些公司。目前,腾讯手里还能套现的主要股权资产,还包括快手和拼多多(PDD)等互联网公司的股份。

投资大获丰收的同时,腾讯经营现金流出现了下滑。2022年,其经营现金流为1461亿元,同比下滑16.7%,已经跌回2019年的水平。

展望未来,腾讯还能否重回高增长?大股东大手笔减持和腾讯的大手笔回购并存的情况,又会对投资者的情绪,产生怎样的影响?

处置美团收益1066亿元

年报数据显示,2022年,腾讯控股实现营业收入5545.5亿元,同比下降1%;净利润1882.4亿元,同比下降16%;经营盈利为2357亿元,同比下降13.2%。

根据年报披露,2022年,腾讯控股其他收益╱(亏损)净额为1243亿元,2021年为1495亿元,都占经营利润超过一半,主要来自2022年分拆美团和2021年分拆京东给已有股东产生的一次性收益。

关于其他收益╱(亏损)净额的变动,腾讯在财报中解释:2022年四季度录得其他收益净额858亿元,主要是与美团相关的1066亿元处置收益,部分被对互联网服务及在线娱乐等领域的投资减值拨备所抵销。

腾讯控股2022年11月16日公告称,按每10股派发1股的基准,以合格股东实物派发约9.58亿股美团B类普通股作为特别中期股息。9.58亿股美团股份,约占腾讯所持全部美团B类普通股股份数的90.9%,相当于美团已发行股份总数的15.5%。

2022年财报显示,扣除在2023年1月10日股份计划信托所持有的股份,及回购但尚未注销的股份将收到的股息(美团股份)后,预期将分派约9.48亿股美团B类普通股。按2022年12月30日美团B类普通股174.7港元的收市价结算,以实物分派的相应美团股份总市价约为1656亿港元。实物分派完成后,腾讯控股所持美团的股权预计将降至约1.7%。

2022年,腾讯不仅仅通过分拆美团大赚超千亿,还通过套现其他股权,实现了可观收益。

其中,2022年1月4日处置联营公司Sea Limited(NYSE: SE)(新加坡冬海集团,有“东南亚小腾讯”之称)的部分股份,产生的收益约为184.81亿元;当年9月5日将对该公司的投资,调整到以公允价值计量且其变动而计入其他全面收益的金融资产,产生的收益也达到413亿元左右。。

两年内持股上市公司市值“腰斩”

截至去年12月底,腾讯所持上市公司(不包括附属公司)权益的公允价值为5851亿元,(相比2020年底的超过1.2亿元已经“腰斩“),持有的未上市公司投资权益账面值为3334亿元。

公开信息显示,腾讯持有拼多多约15.5%的1,按照最新收盘价(75.58美元/股)估算,拼多多总市值为955.6亿美元,腾讯持股对应市值接近150亿美元。另外,腾讯目前在快手(01024.HK)持股11.84%,按照快手最新市值2330港元计算,腾讯持股市值约为280亿港元。

3月20日,拼多多披露了2022年四季度及全年财报,全年实现营收1305.58亿元,同比增长39%;归属于普通股股东的净利润为315.38亿元,同比增长306%。由于业绩不及市场预期,当天拼多多大跌14.17%。拼多多称,公司依然处于自身的一个成长期,还没有达到“稳定期”,在服务好消费者的这个方向上,仍然有很长的路要走。

2022年11月,分拆美团的时候,腾讯董事会认为,实物分派符合公司及股东的利益。腾讯投资策略之一,是投资在某些行业处于发展阶段的公司,支持及分享投资公司的增长;并在所投资的公司财务实力、行业地位和投资回报,已达到“稳健水平”时择机退出投资。其董事会认为,美团现已达到这一目标,目前是直接向合格股东转让美团权益的适当时间。

2022年,全球市场调整也对腾讯产生一定影响:,因若干投资公司估值变动,导致其以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产i净额,产生了约77.37亿元。而在2021年,该类收益净额约474.24亿元。

腾讯2021年1180.51亿元的处置及视同处置收益,包括处置京东集团股份收益780亿元,也包括对旗下一家游戏公司的会计政策变更产生收益116亿元,对搜狗的私有化产生收益38亿元,以及其他价值变动等。截至2021年12月31日,腾讯在上市投资公司(不包括附属公司)的权益公允价值为9828亿元。

2021年底,腾讯控股将所持有的4.57亿股京东集团-SW(09618.HK)股份作为中期股息派发给股东。派发完成后,腾讯持有京东股份占比从17%降至2.3%。而截至2020年底,腾讯在上市投资公司(不含附属公司)的公允价值达12049.31亿元。

由此可见,分拆了京东以及美团以后,加上市值波动等原因,两年时间内,腾讯持有的上市公司市值已经“腰斩”。

回购和大股东减持并存

根据腾讯披露,2022年,该公司以约338亿港元(未计开支)的总代价,回购了1.07亿股,购回的股份已被注销,回购旨在长远提高股东价值。

2022年6月27日,Prosus及Naspers宣布,将有序地场内出售所持腾讯股份,所获资金将支持Prosus及Naspers的股份回购计划。2022年12月13日再次以均价320港元减持99.3万股后,上述大股东依然持有腾讯25.89亿股,持股比例为26.99%。

2022年,腾讯经营活动所得现金流量净额为1461亿元,同比下滑16.7%,还不如2019年1486亿元。

在3月22日晚间的业绩发布会上,腾讯主席马化腾称,年内将通过实物分配、股份回购以及包括现金分红等方式回报股东。

腾讯总裁刘炽平表示,降本增效相对来说是痛苦的,目前从业务角度来说,腾讯已更加稳定,而且可以看到增长的正常化,在战略化调整后,腾讯整体业务更加聚焦、灵活、高效,也更加注重业务效率。所以腾讯现在已经准备好去寻求更高的增长了,特别是从2023年下半年开始。

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