三大航2022年报均亏损，券商喊话：未来两年业绩将大幅反弹

继南方航空28日发布2022年度报告后，3月30日晚间，中国国航、中国东航年报也相继出炉。统计显示，三大航司合计亏损约1087亿元，其中中国国航亏损居首。

三大航司合计亏损约1087亿元

中国国航：2022年净利润亏损386.19亿元

中国国航2022年度报告显示，公司2022年实现营业收入528.98亿元，同比下降29.03%；净利润亏损386.19亿元，去年同期亏损166.42亿元。

报告称，亏损原因是主要受旅客出行需求处于低位、油价高企及汇率波动等多重因素的影响。

报告显示，集团2022年实现客运收入382.96亿元，同比减少200.21亿元。其中，因运力投入减少而减少收入215.11亿元，因客座率下降而减少收入31.65亿元，因收益水平上升而增加收入46.55亿元。

集团2022年实现货邮运输收入100.85亿元，同比减少10.29亿元。其中，因运力投入减少而减少收入25.14亿元，因载运率上升而增加收入1.86亿元，因收益水平上升而增加收入12.99亿元。

中国东航：2022年亏损373.86亿元，上年同期亏损122.14亿元

中国东航2022年度报告显示，受外部环境影响，2022年公司生产量、收入等指标较同期有较大幅度下滑，完成运输总周转量80.25亿吨公里，旅客运输量4,251.05万人次，2022年净利润亏损373.86亿元，上年同期亏损122.14亿元；营收461.11亿元，同比下降31.31%；基本每股收益亏损1.9806元。

报告显示，2022年，公司客运收入为人民币350.04亿元，同比减少35.30%，占公司航空运输收入的79.70%；旅客运输周转量为61,287.67百万客公里，同比减少43.67%。

2022年，公司货运收入为人民币77.70亿元，同比减少6.49%，占公司航空运输收入的17.69%。货邮载运周转量为2,608.93百万吨公里，同比减少23.12%。

此外，截至2022年12月31日，公司带息负债中的长、短期借款、应付债券折合人民币1,212.31亿元，较2021年12月31日的950.89亿元增长27.49%。

南方航空：2022年净利润亏损326.82亿元，亏损同比扩大170%

南方航空2022年度报告显示，2022年，公司营收870.59亿元，同比减少14.35%；归母净亏损326.82亿元，上年为净亏损121.02亿元。

报告显示，报告期内，运输总周转量为16,384百万吨公里，比上年同期下降22.75%；旅客运输量62.64百万人次，比上年同期下降36.41%；客座率为66.35%，比上年同期下降4.90百分点；飞机利用率为每日5.04小时，比上年同期减少1.92小时。

报告期内，集团旅客运输收入为60,017百万元，占本集团主营业务收入的比例为71.96%，比上年同期减少15,375百万元，同比下降20.39%；旅客周转量为102,078百万客公里，比上年同期下降33.03%；每收费客公里收益为0.59元，同比上升20.41%。

现金流方面，集团实现的经营活动产生的现金流量净额为3,465百万元，较上年同期下降74.09%，主要是受多重不利因素影响，生产整体下滑，导致经营活动产生的现金流量净额减少；投资活动使用的现金流量净额为5,407百万元，较上年同期下降64.31%，主要是受本年引进自有飞机减少且处置长期资产收到的现金净额增加的综合影响；筹资活动产生的现金流量净流入299百万元，去年同期筹资活动使用的现金流量净流出为2,168百万元。主要是本期非公开发行股票收到的现金增加，以及偿还债务支付的现金减少。

此外，南航公告称拟将子公司南航物流分拆至上交所主板上市，将其打造成为公司下属独立的以货物运输为主业的上市平台。

机构：未来两年航司业绩将大幅反弹

近段时间以来，在国家政策的支持下，航空经营数据全面回升。

从各大航司发布2月经营数据来看，中国国航2月合并旅客周转量同比、环比均上升。其中，国内客运运力投入同比上升47.2%，环比上升0.7%；国内航线同比上升7.5个百分点，环比上升3.1百分点；国际客运运力投入同比上升167.4%，环比上升36.5%；国际航线同比上升40.4百分点，环比上升2.2个百分点。

南方航空2月公司及所属子公司客运运力投入同比上升27.51%，其中国内、地区、国际分别同比上升19.99%、379.89%、317.00%。东方航空2月公司客运运力投入同比上升26.08%，其中国内、国际、地区航线客运运力投入分别同比上升19.35%、425.99%和104.99%。

对上市航司下一阶段业绩增长，国金证券表示，防疫政策放松，航班量持续复苏，且国际增班亦加速。航司未来两年运力增速放缓较为确定，而中国民航需求具备韧性，届时供需缺口显现，票价有望上行，航司业绩将大幅反弹。

国泰君安认为，航空市场春节后加速复苏，淡季表现稳健，后续旺季趋势向好。而资本市场预期逐步回落低位。一方面，自上而下担忧居民消费。另一方面，担忧疫后盈利大年短逻辑下估值缺乏空间。建议积极把握市场预期低点，布局航空超级周期。航司盈利中枢上升确定，高景气的持续性将超市场预期。旺季表现可期，有望催化市场预期走向乐观。

中航证券表示，短期内，受到市场风格、其他板块热点轮动等影响，叠加对于增速、价格等不确定性的疑虑，航空板块表现相对弱势。但从客观而言目前，航空产业的发展的决心和力度是无疑的，行业也切实在发生着积极的变化，如产能在释放，改革在提速等，建议着眼于中长期布局，以时间换空间，等待确定性逐步落地。

二级市场上，航空运输板块今日震荡走高，截至收盘，南方航空涨4.5%，中国国航涨3.46%，中国东航涨2.16%。