一季度经济增长主要由服务业拉动，3月出口同比增速明显加快 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2023年4月18日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.09，较4月11日下降了0.03，本周指数继续走低。在截至4月18日的一周中，正向指标中，“30城市商品房销售指数”继续下降，周均值由上周的0.90下降至0.82；“进口干散货运价指数”则开始回落，周内下降了0.07；而在过去几周持续快速走低的“沿海煤炭运价指数”在本周内保持水平不变。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周唐山钢坯价格回升，钢铁价格在截至4月18日的一周上升了0.27%，过去一个月下降了6.00%，较去年同期下降了21.50%。水泥价格继续走低，在截至4月18日的一周下降了0.89%，过去一个月下降了1.89%，较去年同期下降了19.03%。动力煤价格月内保持水平不变，较去年同期下降了0.54%。

截至4月18日的一周，央行通过公开市场净投放资金410亿元。银行间隔夜利率在截至4月18日的一周上升59个基点，过去一个月下降19个基点，较去年同期上升72个基点。七天回购利率在过去一周上升10个基点，过去一个月下降5个基点，较去年同期上升35个基点。

国家统计局公布第一季度经济数据。今年一季度GDP同比增长4.5%，较去年第四季度增速加快了1.6个百分点。按产业来看，第三产业快速回暖，其GDP同比增速较上个季度加快了3.1个百分点至5.4%，是一季度经济增长的主要拉动因素；第一产业和第二产业GDP同比增速则较上一季度均有小幅放缓至3.7%和3.3%。其中，工业方面，一季度规模以上工业增加值增长3.0%。按月来看，3月，规模以上工业增加值同比增长3.9%，同比增速较1-2月加快了1.5个百分点。

消费方面，一季度，社会消费品零售总额为114922亿元，同比增长5.8%，消费回暖对经济增长带来明显支撑。按月来看，3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，较1-2月增速加快了7.1个百分点，为2021年7月以来最高增长水平。其中商品零售与餐饮收入均在3月同比加速增长。从消费方式来看，3月，累计网上商品和服务零售额占社会消费品零售总额的比例（28.60%）较上月（26.66%）有所上升，消费者依然有较强的线上消费偏好。

投资方面，一季度，固定资产投资完成额为107282亿元，同比增长5.1%。其中，3月，房地产开发投资完成额累计同比下降5.8%，降幅较上月有所扩大。分产业来看，自2021年10月以来，第二产业固定资产投资完成额累计同比增速一直高于一、三产业。

外贸方面，一季度，进出口金额为14389.54亿美元，在去年年初基数较高的情况下，同比下降了2.9%。进口金额同比有所下降是一季度贸易总量减少的主要原因。按月来看，3月，出口金额同比增长14.8%，增速较1-2月加快了21.6个百分点。进口方面，3月，进口金额同比降幅较1-2月缩小了8.8个百分点。

三、一周数据（2023.4.12-2023.4.18）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、居民部门

5、全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡  第一财经研究院研究员

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