中金公司指出,4月CPI同比从0.7%下滑到0.1%,PPI同比从-2.5%回落至-3.6%,低于市场预期均值。从三个维度看,基数拖累仍占大头,但新增因素亦有影响;从输入性与内生性看,国际定价和国内定价的大宗价格均走弱;从成本与需求看,成本回落有贡献,但场景修复的消费价格表现好于购买力驱动的消费价格,与政治局会议对经济好转“主要是恢复性的,内生动力还不强,需求仍然不足”的判断一致。往前看,CPI同比年底低点或已过,但仍需财政货币发力“恢复和扩大需求”。
由于新动能成长还难以对冲传统动能调整的压力,总体上价格仍在调整,这也是部分行业市场出清的需要。
2025年7月8日第一财经研究院中国高频经济活动指数(YHEI)为1.11,较7月1日下降了0.04。
6月CPI同比由降转涨,汽车光伏等“内卷”行业价格降幅收窄
6月份,全国居民消费价格环比下降0.1%。
PPI环比降幅与上月相同,部分行业价格呈企稳回升态势。