中金：CPI同比年底低点或已过，但仍需财政货币发力“恢复和扩大需求”

中金公司指出，4月CPI同比从0.7%下滑到0.1%，PPI同比从-2.5%回落至-3.6%，低于市场预期均值。从三个维度看，基数拖累仍占大头，但新增因素亦有影响；从输入性与内生性看，国际定价和国内定价的大宗价格均走弱；从成本与需求看，成本回落有贡献，但场景修复的消费价格表现好于购买力驱动的消费价格，与政治局会议对经济好转“主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”的判断一致。往前看，CPI同比年底低点或已过，但仍需财政货币发力“恢复和扩大需求”。