数字经济投资机会如何挖掘？这些大咖围炉畅谈

数字中国建设如火如荼，数字经济正成为我国经济高质量发展的重要力量和引擎，无论是社会与产业还是企业与组织，均无时无刻不感受到数字技术带来的深刻变化。企业如何在数字化浪潮中把握领先优势，机构如何挖掘数字中国核心资产？来自数字经济产业产业链的上市公司、买卖方机构各有不同见解。

在5月17日举行的“第一财经数字中国行华东站”论坛上，第一财经与可可资本管理合伙人、上海智能制造产业基金合伙人王岩，东吴证券研究所联席所长、传媒与海外行业首席分析师张良卫，创梦天地副总裁王习，汉得信息董秘黄耿，智云健康高级投资者关系总监刘梦雅，云通数科创始人、上海大学副教授巫景飞就数字经济相关话题展开深入交流。

数字经济投资逻辑应紧抓“硬科技”

数字经济是我国经济发展的主导力量之一，培育了大量优质的数字经济相关投资标的，如何理解该赛道的投资逻辑？对此，王岩表示，以多年从事投资一线的经验来看，没有特别地把数字经济作为一个热点和话题，因为本身一直就在数字经济领域内从事投资和实践。

就数字经济投资逻辑来讲，王岩认为，更应该关注技术创新层面，尤其是“硬科技”领域，只有找到技术的切入点，才能带来最强的确定性。

以数据要素为例，算法时代的行业逻辑与算力时代相差甚远，而目前很多项目已经从算法环节迈入算力环节。在算力层面的硬科技底层创新，会让企业快速拉开差距。最近ChatGPT特别火爆，中国推出那么多“大模型”谁能胜出，最终可能是底层芯片的PK。目前来看，大模型也好，AI算力也好，都离不开芯片，从全世界看英伟达的市场占比较高，希望国内企业能尽快推出一些案例，成就中国的“英伟达”。

“AI+”玩法引领投资方向

张良卫认为，生产力工具的变革将会体现在两个方面：收入的直接提升，和企业生产过程中的降本增效。同时，技术的变革将会带来创新的商业模式，以及产业格局的变化。

他表示，对于大多数行业来讲，AI是机遇与挑战并存，AI卷着全行业往前走，2023年国内AI应用有望发芽，尤其是生成式AI，在游戏、图片/视频、营销、电商中将会带来巨大变革。“在真正的产业趋势面前，不缺催化、不愁空间、不惧回调。”

具体来看，影视行业的综合文本、音频和视频，是生成式AI的优质落地场景。广告主预算的迁移将会直接利好下游广告平台及其广告产业链，用户流量/时长增加的广告平台，未来将会获得更多的广告预算，初期返点也将提升，广告产业链将受益。电商更是个资金量和数据量都十分庞大的行业，市场空间虽大但已进入极度内卷状态，张良卫判断AI技术可以有效缓解行业内卷，带来新增量和存量的重新分配，从而产生投资机会。

游戏借助AI技术，可以解决人效的天花板，解决“成本、质量、速度”的不可能三角。只有AI技术才能助力游戏股估值的突破，张良卫认为，随着生成式AI全面赋能游戏，短期有望兑现一波科技红利。

聚焦应用场景或是王道

近几个月来，各种AI大模型纷纷发布，行业进入“百模大战”，AI与各行各业的结合发展非常迅速。

巫景飞认为，“百模大战”是因为大家都在搞大模型，它将会带来头部企业之间的高度PK，大模型应该会越来越开放，成本也会越来越低。其中有两点机会：第一个就是细分行业，大模型一定要叠加细分领域的知识，深耕某一个细分行业；第二个是垂直场景，利用大模型给的机会，快速把自己的商业模式做一些调整，对创业者是一个非常好的机会。“百模大战”对大厂是不干不行，竞争也很激烈，但对创业公司而言反而充满机遇。

在医疗领域，刘梦雅认为，医疗数据整体的合规性、安全性同其他的消费类型数据差异很大，数据对于整个AI医疗都是必须关注的核心。由于医疗是有伦理性的，所以医疗AI可能没有办法直接做出决策，它的定位是辅助医生来做出决策。当AI积累了足够大量的数据之后，可以大幅度降低容错率，从而做出相对精准的辅助决策。

“接下来应该关注的还是应用场景，因为如果找不到好的应用场景，商业价值就没法变现。对于企业级的应用来讲，其实不太需要大模型这么大的能力，且更希望这个大模型是私有的，而非通用级别的。”黄耿表示，“在B端的应用，未来的企业级私有大模型是一个非常重要的关注点”。

王习则预计，未来在很多领域，大模型一定是运用非常广泛的。如果AI是一个非常先进的发动机的话，它需要有一个非常强硬的底盘去搭载发动机，类似Midjourney搭载在discord上面。