申万期货：利润恢复减产受阻 淡季关注需求预期能否好转丨大宗商品

申万期货分析师李公然分析称，在需求端没有现实和预期的利好，且铁水没有出现实质性的减量之前，市场也很难给到钢厂可观的利润估值，并且在动力煤价不断下移的同时，成本端的利空依然高悬头顶。所以以目前的需求情况，在政策有刺激的举动前，很难依靠微观实体完成主动修复，在此过程中黑色虽然估值偏低，但趋势性反弹缺乏实质性的抓手，但黑色整体低估值的环境下事件驱动的弹性或有所放大，警惕价格底部的反复。