印花税之后，证监会三箭齐发！收紧IPO、调降保证金、限制减持

周日傍晚，利好滚动来袭。

继印花税宣布减半征收之后，证监会又宣布三项利好，包括收紧IPO及再融资、调降融资保证金、限制部分减持。值得注意的是，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

“多项政策举措的推出，将更有效实现‘活跃资本市场、提振投资者信心’。”国泰君安证券首席非银分析师刘欣琦对第一财经表示，降低印花税政策有利于降低交易成本、降低两融保证金比例有利于两融功能的更有效发挥，这两项政策将有利于吸引中长期增量资金入市；收紧IPO和限制减持则将更好地推动资本市场投融资两端的平衡。

在他看来，券商板块更为受益相关政策的落地。此次政策落地将提升资本市场对投资者吸引力，引入增量资金入市，券商作为服务资本市场投资者的重要中介，更为受益于相关政策。

“值得关注的是，此次政策不仅立足于资本市场投融资两端的长期健康发展，也是对当前投资者迫切需求的响应。从中长期和短期来看，都对资本市场和券商板块有深远的积极意义。”刘欣琦说。

收紧IPO及再融资

“证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排。”证监会明确，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。

同时，突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

另外，引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕、前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。

“严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。”证监会表示，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

调降保证金比例

为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自9月8日收市后实施。

“近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。”据介绍，截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。

监管层认为，在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。

值得注意的是，本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。

“投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理，做好投资者服务，保护投资者合法权益。”证监会称。

限制部分减持行为

证监会周日还表示，充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，就进一步规范相关方减持行为作出要求。

具体而言，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

“同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。”证监会表示，正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。