本周二单日发债数量创年内新高，9月全球企业债发行潮来袭

美国劳动节假期过后的全球企业债发行，再次红火起来。

仅本周二（5日）单日，全球就至少有40家投资级企业新发企业债，使得周二成为今年迄今为止交易数量和每日债券供应量最繁忙的一个交易日。

周二的新债发行中，约有一半，即20家企业、超过360亿美元的新债发行规模集中在美国市场。必和必拓(BHP.US)和菲利普莫里斯(PM.US)是本周二达成交易的其中两家公司。必和必拓为47.5亿美元的新债券定价，发行优先无担保债券，分为五部分，其中期限最长的部分是30年期债券，收益率比美国国债高1.25个百分点。菲利普莫里斯也发行了23.5亿美元、分三部分的新债券。

紧随其后，周三又有10家企业和金融机构在美国投资级企业债市场发债。巴克莱银行周三发售了45亿美元、分为四部分的高级无担保债券，其中期限最长的11年期债券收益率超过美国国债2.4个百分点。同日，总部位于巴塞罗那的CaixaBank SA也发行了20亿美元、分两部分的高级非优先票据。期限最长的是11年期固定利率债券，10年内不可赎回，收益率超过美国国债2.55个百分点。

爱尔兰银行同样发售了10亿美元的六年期固定利率与浮动利率票据，五年内不可赎回，收益率超过美国国债2.17个百分点。除了这些金融机构外，丰田汽车信贷公司（Toyota Motor Credit Corp.）、爱达荷电力公司（Idaho Power Co.）、黑山公司（Black Hills Corp.）、雀巢、日本人寿保险公司（Nippon Life Insurance Co.）、GATX公司（GATX Corp.）和Marsh & McLennan Cos股份有限公司也均赶在周三发债融资。仅周二、周三两日，美国投资级企业市场发债规模就已超过此前市场预期的500亿美元的周发行规模。

不仅美国，欧洲的债券发行量也已经回升。过去两周，该地区的公司和金融机构发行了近480亿欧元的债券。本周二，欧洲企业发行的债券规模为至少187亿欧元(201亿美元)，本周的发售额预计将超过250亿欧元。不过，在市场仍担忧欧元区该衰退风险的背景下，欧洲发债人可能需要为投资者提供比美国发债者的债券条款。

本周的发债潮在此前发债放缓之后出现。从贝莱德到太平洋资管 (PIMCO)的资金经理们目前均已开始押注美联储的紧缩周期接近尾声，全球企业也因此正试图充分利用这种积极的情绪，在即将公布的美国通胀数据和美联储9月20日会议等关键事件之前，锁定目前的融资水平。

一项针对承销债券交易的银行家的调查预测，9月企业债发行规模将达到1200亿美元，且其中大部分预计将在未来几天内发行。CreditSights全球信贷策略主管Winnie Cisar表示，这与北半球夏季的常规季节性发债趋势和美国国债收益率近期上升有关，但此次债券发行潮的强劲程度仍异于过往的9月。他预计：“企业试图赶在任何导致美债收益率上升的经济数据之前采取行动。我们将看到(企业)提前一个月发债。”

施罗德资管高级投资总监David Knutson表示，随着投资者越来越接受美国能够实现软着陆的想法，美国新债供应的“水龙头将继续大开，直到市场被淹没”。“这种信念能够并且正在影响市场的想法和行为。在投资者需求得到满足前，一级市场往往会产生供应。鉴于目前市场波动性也很低，信贷利差很窄，我预计这样的供应还将持续下去，直到市场陷入困境。”他称。

他所说的困境其实已然显现。在全球企业债市场，一边是企业发债热情重燃，一边是企业违约率和破产率在高利率水平下飙升。

截至今年6月，全球企业12个月违约率达到3.8%，更高于2022年12月2.8%的历史纪录水平。仅今年上半年，就已有55家美国企业违约，占据了全球违约（81起）的大部分，比去年全年（36起）还多。穆迪预计，全球企业违约率将继续飙升，年底料将达到4.7%。虽然概率较小，但在严重情境下，全球违约率可能达到13.7%，超过2008年金融危机时的水平。

与此同时，数据公司Epiq Bankruptcy最新数据显示，美国8月企业破产数量较7月增加近17%。美国破产协会(American Bankruptcy Institute)的数据显示，这标志着包括家庭和个人在内的破产总数连续第13个月出现同比上扬。仅上周，美国破产法院就记录了6起新的涉及资产至少5000万美元的大企业破产申请。整个8月，则有至少23起大企业申请案。ABI公司研究破产数据的顾问Ed Flynn表示，企业破产数量的激增，尤其对大公司而言，是显而易见的， “很大一部分原因是利率，大公司破产数量高得罕见”。