“黑色星期一”！亚太股市跌跌不休、金价目标位被调低，背后诱因何在？

受美股人工智能（AI）交易受挫导致的“黑色星期五”余波影响，亚太市场8日遭遇“黑色星期一”。

其中，韩国股市暴跌8%，触发熔断；日本股市跟跌。韩国交易所紧急出手稳定市场。同时，美伊脆弱的停火协议再次受到威胁，美联储加息预期大幅上升，油价飙升。现货黄金一度跌破4300美元/盎司，目标价被多家大行下调。

亚太股市遭遇“黑色星期一”

全球半导体股遭遇大规模抛售，叠加中东局势再度生变，市场避险情绪急剧升温，风险资产全面承压。8日亚太交易时段，韩国基准股指KOSPI暴跌逾8%，触发今年第二次一级熔断机制，盘中最大跌幅达8.8%。芯片巨头首当其冲，三星电子和SK海力士在盘中跌幅分别达到11%和10%。

同时，中东局势再度生变，进一步加剧了市场对全球经济增长、通胀及能源价格的担忧，投资者情绪遭受新一轮打击。不仅韩国股市，同样受本土科技龙头股拖累，日经225指数也大跌4%。更广泛的东证指数同样跌近3%。8日公布的数据显示日本第一季度国内生产总值（GDP）遭下修，也进一步打压了市场情绪。香港恒生科技指数、科创50指数也双双跌超3%，上证指数和深证综合指数下午开盘后，分别下跌近2%和近3%。

亚太市场的此轮暴跌源于上周五美国半导体股的大幅下挫。芯片制造商博通5日发布的业绩不及预期，令此前资金扎堆、估值处于高位的AI及科技股集体下挫，费城半导体指数单日暴跌10%，抹去超万亿美元市值，创2020年3月以来最大单日跌幅。不过，标普500指数期货和纳斯达克100指数期货在亚太交易时段均录得上涨，投资者期待美股科技股在经历上周五的大跌后出现反弹。

KOSPI指数今年以来一直是全球表现最为强劲的股指之一，主要受益于AI热潮和半导体股持续走强。英伟达于上周日宣布与SK海力士、韩国互联网巨头Naver等达成合作，计划在韩国共同开发AI数据中心及“AI工厂”，以此体现韩国在全球AI供应链中的重要地位，但这一利好消息也未能阻止市场的颓势。

此前，三星电子和SK海力士两大巨头年内累计涨幅均超150%，吸引了大量资本涌入股市，同时也带来了更大的波动性。高企的公寓价格已经助长了通胀，而韩元的暴跌又加剧了投资者对进口成本上升的担忧，并触发市场对韩国央行将进一步加息的恐慌。

韩亚证券分析师金斗云（Kim Doo-un）表示，受汇率不稳定、利率重定价以及半导体板块获利了结同时发生影响，韩国股市正面临“黑色星期一”风险。韩国交易所面对市场震荡也已召开紧急市场评估会议，评估当前市场波动态势并研讨稳定市场运行的应对措施，会议审视了美股大幅下跌及隔夜期货市场走势，并讨论了相应的市场管理措施。

现货黄金一度跌破4300美元

受到美联储加息预期上升和中东脆弱的停火局面面临威胁的影响，8日午盘，布伦特原油期货攀升至97.50美元/桶附近，WTI原油期货交投于94.65美元/桶附近，市场担忧能源成本上升将使全球通胀前景更加复杂。目前，OPEC+已同意在7月再度将日产量配额提高18.8万桶。然而，由于波斯湾出口通道实际受阻，多数成员国根本无法落实这一增产计划。

原油咨询公司Lipow Oil Associates的总裁力普（Andy Lipow）表示，“上周末中东局势升级再次表明，停火是多么不堪一击。地缘政治风险显著升高，不仅海峡可能关闭得比预期更久，红海航运被进一步限制的概率也在上升。”

机构Karobaar Capital的首席投资官卡瑟德（Haris Khurshid）补充称，这凸显出，市场此前对油价的定价过于乐观。市场始终在“和平协议将成”的定价和“双方根本立场未变”的现实之间摇摆。由此带来的结果是，每当乐观情绪稍稍脱离事实，油价就会猛烈反弹。

尽管黄金在地缘政治不确定性时期传统上受益于避险需求，但在美联储加息预期推动美元走强的背景下，金价目前面临更强的逆风压力。美元指数此前一个交易日曾飙升至两个月高位。现货黄金亚太交易时段盘中跳水，一度跌破4300美元/盎司，触及11周以来最低水平。上周，现货黄金也累计跌近5%，完全回吐了年内涨幅。

美国劳工统计局公布数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍，也远高于4月数据。强劲的美国就业数据强化了市场对美联储将更长期维持高利率，甚至加息的预期。10年期美债收益率随即飙升至4.55%，创下两周新高。美债收益率和美元走高，削弱了黄金这一无息资产的吸引力。

高盛经济学家团队已不再预期美联储年内有可能降息，原因是劳动力市场强于预期。该行将其对美联储最后两次降息的预测时间从此前的2026年12月和2027年3月推迟至2027年6月和12月。短期全球名义利率可能进一步上升，并推升真实利率，或令金价进一步承压。荷兰国际集团（ING）分析师在近期的一份报告中直言：尽管劳动力市场数据释放的信号并不一致，但市场目前已完全消化了12月美联储公开市场委员会（FOMC）会议加息的预期。

不过，黄金长期买盘力量依然活跃。截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已升至27%，超越美债，成为全球官方储备第一大资产。

StoneX Group市场分析主管康纳尔（Rhona O’Connell）表示，中东冲突的关键问题依然悬而未决，因此对于金价偏向下行的判断目前正得到印证，但会密切关注任何抄底买盘的迹象。

无论如何，机构的看空情绪眼下仍处于高位，多家投行下调了对金价的目标位预期。摩根士丹利6月上旬将2026年下半年金价展望从3050美元/盎司下调至2880美元/盎司，强调实际利率维持高位的影响。德国商业银行将2026年末金价预测从5000美元/盎司下调至4800美元/盎司。由于美国经济韧性超预期、美联储降息预期推迟，以及地缘政治风险溢价回落，高盛5月下旬将2026年底黄金目标价从3300美元/盎司下调至3000美元/盎司。美国银行6月初将2026年黄金均价预测从3100美元/盎司下调至2850美元/盎司，认为美股科技股牛市将吸引资金“弃金从股”。摩根大通将2026年下半年黄金均价预测从3250美元/盎司下调至2950美元/盎司，因为美元强势与黄金ETF持续资金流出。