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车企如忽视了自动驾驶的未来,很可能埋下隐患;楼市政策仍有进一步优化空间|一周大V热观点

第一财经 2023-09-08 17:56:28

作者:大V有话说    è´£ç¼–:蔡嘉诚

📊宏观慧眼 ———— 宋雪涛(天风证券宏观经济首席分析师): 国内经济正在进入疫后N形复苏的第三阶段,在不依靠政策的情况下,经济复苏的信号依然不断增多。PMI持续改善往往对应了经济拐点的到来。 张明(中国社会科学院金融研究所副所长,国家金融与发展实验室副主任): 如何开展一揽子化债工作?我的看法是必须双管齐下。首先是要遏制债务增量,其次才是化解债务存量。 ⛪️地产洞察 ———— 丁祖昱(易居集团CEO): 目前来看,除了信贷政策调整,楼市政策仍有进一优化空间。比如交易税费减免、限价放松甚至取消、限购政策局部调整放松,以提振楼市信心。 管清友(如是金融研究院院长): 这轮房地产政策“组合拳”会在一定程度上释放“刚需”、“刚改”需求。 🔋科技新语 ———— 王煜全(海银资本创始合伙人): 电动车更像手机而不是汽车,诺基亚的教训值得今天的电动车企业深思。如果我们只停留在电动车的现在,忽视了自动驾驶的未来,那就很可能埋下隐患。 📈市场点金 ———— 薛洪言(星图金融研究院副院长): A股中,政策直接受益的板块大概率会引领第一轮上涨,此后,受益于增量资金入场的超跌板块、受益于风险偏好抬升的成长板块,会接力上涨。 🌐海外观察 ———— 周浩(国泰君安国际首席经济学家): 美国依旧没有摆脱通胀的困扰,整体利率环境也因此不得不维持在较高水平上,这对所有投资活动都会形成一定的拖累。而制造业周期的初期通常对融资有非常大的需求,相关经济活动大概率会受到一定负面影响。 扫描下方二维码 看更多热观点

【宏观慧眼】

PMI持续改善往往对应了经济拐点的到来

宋雪涛 天风证券宏观经济首席分析师

虽然市场预期依旧偏弱,但国内经济正在进入疫后N形复苏的第三阶段,在不依靠政策的情况下,经济复苏的信号依然不断增多。

PMI作为环比定性指标,在单月维度上容易与经济数据出现背离。因此7月经济数据和PMI数据背离之后,市场担心该现象在8月再次出现。但拉长时间来看,PMI持续改善往往对应了经济拐点的到来。

存款利率下降,或使部分存款“搬家”

赵伟 国金证券首席经济学家

存款利率下调降低居民端资产收益率,部分存款搬家或向货基转移、对短久期债券提供增量资金。二季度以来此类现象已有所显现,新增存款低于近4年平均水平,而货基等规模明显增长,份额由3月的10.95万亿份抬升至7月的12.3亿份,或对短久期债券提供增量资金,例如,货基中7成以上为存单,久期8成以上控制在半年之内。

一揽子化债要双管齐下

张明 中国社会科学院金融研究所副所长,国家金融与发展实验室副主任

在当前的若干约束条件下,如何开展一揽子化债工作?我的看法是必须双管齐下。首先是要遏制债务增量,其次才是化解债务存量。对中国来讲,如果没有能够治本的遏制增量的办法,在本轮化解完存量之后,过几年再会来一波新债务。事实上,我们15年至18年化债就是这样的结果。所以,一定要在本轮化解债务存量之前,先把遏制债务增量的治本问题给解决了。

没有必要对人民币适度贬值过于担忧

李迅雷 中泰证券首席经济学家

对于降息,不少人担忧会导致本币贬值。我认为,没有一项举措可以做到有百利而无一害。很多政策都是一枚双刃剑,只是两权相害取其轻。迄今为止,人民币几乎比所有发展中国家的货币走势都要强。例如,过去三十年,发展中国家的本币对美元的平均贬值幅度超过90%,而人民币对美元是升值的。因此,我们没有必要对人民币适度贬值过于担忧,因为适度贬值还有利于出口,进而有利于就业。

【地产洞察】

楼市政策仍有进一步优化空间

丁祖昱 易居集团CEO

政策短期内对楼市信心恢复有一定的积极作用。预计9月整体新房成交规模有望止跌企稳,但回升幅度预期有限,各城市热度持续分化,核心一二线城市将释放一些改善型刚需客户,而弱二三线城市诸如昆明、南宁、福州等,即便政策加码,短期内刚需购买力仍需修复。

目前来看,除了信贷政策调整,楼市政策仍有进一优化空间。比如交易税费减免、限价放松甚至取消、限购政策局部调整放松,以提振楼市信心。

房地产市场环境已发生根本转变,行业规模现已基本见顶,房地产市场很难再现当年的V型反转行情,短期内止跌企稳、中长期稳步修复仍值得期待。

房地产政策组合拳会释放一些换房需求

管清友 如是金融研究院院长

除了降低存量房贷利率外,这次出台的政策中还配合了降首付。

这轮政策组合拳会在一定程度上释放“刚需”、“刚改”需求。一是“刚需”,比如真的在城市中有购房需求且首付预算较低的购房者,可以通过仅2成的首付购入房产;二是“刚改”,这次在把首套房的利率负担降低后,也降低了二套的购买初始成本,会释放一些购买第二套房产的需求。举个例子,比如三世同堂之家需要在同一座城市购入第二套房产以满足三代人、两个家庭的居住需求,那么降低存量房贷利率加上降低二套首付,则可以激活这一部分的需求。

【市场点金】

9月不悲观,政策直接受益板块大概率会引领第一轮上涨

薛洪言 星图金融研究院副院长

当前,活跃资本市场的大招相继出台,买预期、卖兑现,后续行情缺乏支撑,短期内或震荡为主;而地产政策正进入密集落地期,地产板块行情仍有演绎空间,值得重点关注。

后续,随着指数回升,市场情绪回暖,芯片、医药等超跌板块更易受到资金追逐,有望迎来超跌反弹行情。

中期来看,价值搭台、成长唱戏,在一波上涨行情中,高弹性板块从来不会缺席。就本轮行情来看,数据要素、算力板块受益于数字经济、AI等大的产业逻辑,前景广阔,一旦市场信心回稳,仍是资金重点炒作对象。

节奏上看,政策直接受益板块大概率会引领第一轮上涨,此后,受益于增量资金入场的超跌板块、受益于风险偏好抬升的成长板块,会接力上涨,无论是持续时间还是幅度,都会相当可观。

【海外观察】

财政不收缩,货币政策不可能持续收缩,相信2024年全球货币政策放松

陶冬 瑞士信贷财富管理部大中华区副主席

Jackson Hole联储年会上,美欧日英央行首脑纷纷指出通胀长期化的威胁,并扬言政策利率可能在高位停留更长的时间。的确,就业市场、能源结构和全球产业链近年都发生了重大的改变,使得目前的成本结构和通胀动能与疫情前相比有很大的不同,物价上涨背后的逻辑可能与之前不同。这就带来一个关键之问,过去央行设定的2%通胀政策目标是否仍然合理,其背后的逻辑是否依然成立。

更进一步,目前的政策结构与疫情前相比也有很大的不同。2008年后,美欧纷纷采取了宽货币紧财政的政策组合,通过制造流动性将债务货币化,但保持了财政纪律。疫情发生后,政策组合改成宽货币宽财政,制造出庞大的财政赤字,最终通过央行的信用扩张加以消化,结果触发了严重的通货膨胀。去年开始货币政策迅速收紧,可是财政政策仍然非常宽松,紧货币宽财政格局下经济正在出现新的失衡。货币政策和财政政策本是同一枚硬币的两面,财政不收缩,货币政策不可能持续收缩。这是笔者相信2024年全球货币政策放松的深层次原因。

美国依旧没有摆脱通胀的困扰,对制造业有一定负面影响

周浩 国泰君安国际首席经济学家

从基建角度来看,美国基础设施建设从疫情后开始加速,这一方面有助于疫后经济的修复,也为制造业的逐步回流创造了基础条件。从桥梁、铁路到厂房,美国基建的次序也是相对清晰的,也意味着公共品产生了正向的外部性(externality),从而有助于整体社会效率的提高。公用部门和私人部门之间的协同,意味着制造业的回流既带着政策意图,也没有忽视产业的未来发展空间。从这个角度而言,制造业回流的效果和效率仍然值得期待。

当然,美国依旧没有摆脱通胀的困扰,整体利率环境也因此不得不维持在较高水平上,这对所有投资活动都会形成一定的拖累。而制造业周期的初期通常对融资有非常大的需求,相关经济活动大概率会受到一定负面影响。

【科技新语】

忽视了自动驾驶的未来,那就很可能埋下隐患

王煜全 海银资本创始合伙人

有人会说自动驾驶还很遥远,卖车才是当务之急。但我认为,电动车更像手机而不是汽车,功能机时代的巨头诺基亚在智能机时代被淘汰,这样的教训值得今天的电动车企业深思。如果我们只停留在电动车的现在,忽视了自动驾驶的未来,那就很可能埋下隐患。今天的电动车领域一马当先的领头羊比亚迪,其自动驾驶的积累就相对较弱。

那么,应该如何抓住自动驾驶的未来呢?这仍然要依靠中国电动车崛起的法宝,就是更前瞻的研发布局和更深入的产业生态化协作,但这对一些汽车企业来说,可能是比卖车更大的难题。

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