引言
近年来,我们看到各类投资机构均加强对于ESG投资的重视程度。领先的投资机构已经从简单的回应LP的ESG管理需求,逐步发展到关注ESG转型带来的结构性投资机会。在前序文章中,我们介绍了ESG相关的各类投资类型,以及ESG投资在中国的发展现状及未来展望。本篇文章将聚焦ESG股权投资机会以及行业相关实践。
一、ESG股权投资行业近况
为了响应海内外资金方对于ESG投资的要求提升,抓住后疫情时代“绿色复苏”和“可持续发展”的优质投资机会,各类境内外投资机构、跨国企业和大型企业正在采取积极的行动布局中国ESG投资市场:
二、中国双碳目标下的结构性投资机遇
2020年9月22日,国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布,中国力争2030年前二氧化碳排放达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和目标,并在2021年3月将“碳达峰、碳中和”纳入“十四五”规划、2035年愿景目标中。双碳目标清晰明确,政策推行势在必行。
【2020-2030:碳排放达峰】
降低能源消耗强度,降低碳排放强度,控制煤炭消费,大规模发展清洁能源,继续推进电动汽车对传统燃油汽车的替代,倡导节能和引导消费者的行为。
【2030-2045:快速降低碳排放】
达峰后的主要减排途径转为可再生能源为主,大面积完成电动汽车对传统燃油车的替代,同时完成第一产业的减排改造,以CCUS等技术为辅的过程。
【2045-2060:完成“碳中和”】
深度脱碳到完成“碳中和”目标,工业、发电端、交通和居民侧的高效、清洁利用潜力基本开发完毕,此时应当考虑碳汇技术,以碳捕集、利用与封存、生物质能碳捕集与封存等兼顾经济发展与环境问题的负排放技术为主。
为达成碳达峰和碳中和的中长期目标,中共中央、国务院等相关部门推出了“1+N”政策体系。“1”是指《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》,是针对碳中和的顶层设计,约定了2060工作目标,包括全面建立绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系,能源利用效率达到国际先进水平,非化石能源比重达到80%以上。“+N”是指国务院、工信部、生态环境部等多部委陆续发布的具体产业级降碳发展规划、行动计划和工作方案等。
为了准确的识别双碳目标带来的投资机会和各种各样的新兴赛道,就需要首先了解中国碳排放的主要来源,理解未来中国碳减排的主要措施。中国目前已经进入平台期,碳排放增速保持平缓。但中国是世界上碳排放量最大的国家,占全球碳排放20%以上。按照经济部门划分,最主要的温室气体排放来源于能源(58%),其次为工业(26%)、农业和土地利用(6%)和交通(5%)以及建筑(5%)。若按照巴黎协定地球升温1.5摄氏度的情景估计,中国各领域减排压力巨大,仍有很长的路要走。
中国未来实现碳中和的整体路径将先围绕“电力脱碳”,“终端电化”,“节能提效”和“固碳绿化”4大关键抓手推动各行业转型。“电力脱碳”为最为优先的任务,除了能源碳排放的量级最大外,其他终端电化前,也将依赖于清洁低碳的电力供应才能达到整体降碳的目标效果。
电力脱碳:
用可再生能源代替化石燃料发电为碳中和的重要步骤。可再生能源包括太阳能、风能、生物质能等。中国目前主要依然以化石能源主导,但预计到2060年,将转变为由低碳和无碳能源占主导,从目前的技术发展及趋势来看,风、光、氢(氨)、储在今后一段时间内将作为可再生能源发展的主要方向,存在较大市场空间。
终端电化:
发电源头脱碳后,各个终端耗能部门,包括工业、建筑、交通运输和农业等,将由直接使用化石能源转向电力,从而跟随电力脱碳步伐实现行业脱碳。如通过电动汽车替代传统的内燃机车,提升工业端的电气化水平、减少化石能源的使用等。
节能体效:
通过节能产品或节能技术方案的推广,降低工业等耗能终端运行所需要的能源,提升效率,也将帮助达到节能减排的效果。
固碳绿化:
在以上三类降碳途径中无法避免的碳排放,将依赖于CCUS的方式对碳进行封存或产生再利用产品。此外,通过环境固碳潜力的提升,循环经济的方式促进产品及材料的循环利用,减少碳排放是降低无法避免的碳排放的另一手段。
4大关键降碳抓手催生绿色能源、绿色交通、节能技术、固碳技术、多个细分领域的转型和投资,此外,企业转型所需的专业ESG服务机构也同样借势快速增长。各行业在ESG转型的过程中面临诸多痛点 :
ESG底层数据较为匮乏;
主流的ESG评级体系对于中国国内企业,特别是非上市企业覆盖较少,评价方式也未进行本土化。
这些痛点促进ESG专业服务机构的快速发展,也为投资人带来新的投资机会:
√ SG评级机构、数据平台:
为企业提供ESG底层数据,开发通用且适合中国的ESG评级体系。
√ 碳资产管理平台:
为未来碳交易全面实施做准备,提供企业管理碳资产的工具。
√ ESG咨询公司:
为转型中的企业提供专业化的ESG转型建立和战略规划等服务。
由于双碳行业具有技术门槛较高、投资较大的特性,特别是像新能源电站、工业节能等领域,企业投资机会除了私募股权投资外,还包括与行业内玩家成立合资公司,以及参与投资各行业PPP、PPA项目的形式:
需要注意的是:
无论是哪种参与方式,由于项目投资建设周期较长,且收益依赖项目持续经营情况,以及PPA项目的收益性高度依赖市场变化,其中碳资产成为收益的组成部分,因此在项目后续运营过程中需建立完善的持续经营监控机制,引入必要的碳资产价值核算和ESG关键绩效评价指标支撑。同时由于合作项目所涉参与主体众多,需同步建立完善的信息沟通和反馈机制,避免决策链较长、各方沟通效率低下的情况。
三、关于我们的服务能力
毕马威专业团队可以为各类国内外投资机构及战略投资人围绕ESG相关投资机会提供赛道筛选、目标公司筛选、市场研究等全方位的咨询服务,也可以在交易中提供交易谈判协助、交易架构设计等服务。欢迎大家就此类需求与我们征询。
联盟将在数据、内容和能力等三方面开展工作
CCER市场重启将满一周年。
在能源转型背景下,全球储能市场正迎来高速发展期。
虽然2023年全球新增可再生能源装机容量创下新的纪录,但远没有达到满足全球气候和可持续发展所承诺的每年1000GW新增装机容量。
为贯彻落实《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式 现代化的决定》《中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿 色转型的意见》有关部署,按照国务院办公厅《加快构建碳排放双 控制度体系工作方案》要求,坚持目标导向和问题导向结合,着力 破解构建碳排放统计核算体系面临的短板制约,提升各层级、各领 域、各行业碳排放统计核算能力水平,制定《完善碳排放统计核算体系工作方案》(发改环资〔2024〕1479号,以下简称《方案》)。到2025年,国家及省级地区碳排放年报、快报制度全面建立;到2030年,系统完备的碳排放统计核算体系构建完成。