ESG投资，势在“毕”行二：ESG股权投资机会

引言

近年来，我们看到各类投资机构均加强对于ESG投资的重视程度。领先的投资机构已经从简单的回应LP的ESG管理需求，逐步发展到关注ESG转型带来的结构性投资机会。在前序文章中，我们介绍了ESG相关的各类投资类型，以及ESG投资在中国的发展现状及未来展望。本篇文章将聚焦ESG股权投资机会以及行业相关实践。

一、ESG股权投资行业近况

为了响应海内外资金方对于ESG投资的要求提升，抓住后疫情时代“绿色复苏”和“可持续发展”的优质投资机会，各类境内外投资机构、跨国企业和大型企业正在采取积极的行动布局中国ESG投资市场：

二、中国双碳目标下的结构性投资机遇

2020年9月22日，国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布，中国力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和目标，并在2021年3月将“碳达峰、碳中和”纳入“十四五”规划、2035年愿景目标中。双碳目标清晰明确，政策推行势在必行。

【2020-2030：碳排放达峰】

降低能源消耗强度，降低碳排放强度，控制煤炭消费，大规模发展清洁能源，继续推进电动汽车对传统燃油汽车的替代，倡导节能和引导消费者的行为。

【2030-2045：快速降低碳排放】

达峰后的主要减排途径转为可再生能源为主，大面积完成电动汽车对传统燃油车的替代，同时完成第一产业的减排改造，以CCUS等技术为辅的过程。

【2045-2060：完成“碳中和”】

深度脱碳到完成“碳中和”目标，工业、发电端、交通和居民侧的高效、清洁利用潜力基本开发完毕，此时应当考虑碳汇技术，以碳捕集、利用与封存、生物质能碳捕集与封存等兼顾经济发展与环境问题的负排放技术为主。

为达成碳达峰和碳中和的中长期目标，中共中央、国务院等相关部门推出了“1+N”政策体系。“1”是指《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，是针对碳中和的顶层设计，约定了2060工作目标，包括全面建立绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源比重达到80%以上。“+N”是指国务院、工信部、生态环境部等多部委陆续发布的具体产业级降碳发展规划、行动计划和工作方案等。

为了准确的识别双碳目标带来的投资机会和各种各样的新兴赛道，就需要首先了解中国碳排放的主要来源，理解未来中国碳减排的主要措施。中国目前已经进入平台期，碳排放增速保持平缓。但中国是世界上碳排放量最大的国家，占全球碳排放20%以上。按照经济部门划分，最主要的温室气体排放来源于能源（58%），其次为工业（26%）、农业和土地利用（6%）和交通（5%）以及建筑（5%）。若按照巴黎协定地球升温1.5摄氏度的情景估计，中国各领域减排压力巨大，仍有很长的路要走。

中国未来实现碳中和的整体路径将先围绕“电力脱碳”，“终端电化”，“节能提效”和“固碳绿化”4大关键抓手推动各行业转型。“电力脱碳”为最为优先的任务，除了能源碳排放的量级最大外，其他终端电化前，也将依赖于清洁低碳的电力供应才能达到整体降碳的目标效果。

电力脱碳：

用可再生能源代替化石燃料发电为碳中和的重要步骤。可再生能源包括太阳能、风能、生物质能等。中国目前主要依然以化石能源主导，但预计到2060年，将转变为由低碳和无碳能源占主导，从目前的技术发展及趋势来看，风、光、氢（氨）、储在今后一段时间内将作为可再生能源发展的主要方向，存在较大市场空间。