10年期美债收益率再度飙涨，创15年新高，后市如何走？

受中东局势影响，黄金价格和国际油价近期持续走高，有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率上周一度冲破5%关口。今日美国10年期国债收益率再度突破5%，为2007年以来的最高水平。近期10年期美债收益率的上涨释放了什么重要信号？后续还会继续走高吗？机构这么看：

中金：5%的美债利率属于合理定价

中金公司研报指出，美国经济数据好于预期，美债10年期收益率冲破5%，基于当前的经济基本面，5%的利率属于合理定价。历史表明，金融周期上行阶段，信用扩张冲动更强，再加上疫情后供给冲击频发，通胀风险上升，所需要的货币紧缩力度更大，市场利率上行压力也更大。不排除一种可能，5%的美债利率是未来的新常态，这种状态并非脱离基本面的存在，而是金融周期波动，叠加供给侧结构性变化带来的结果，也是全球政治、经济、社会发展到这个阶段的一种规律。

民生证券：美债收益率再次上行的空间相对有限

民生证券表示，近期10年美债收益率持续攀升，但美元指数却呈现宽幅震荡。近期美债收益率的大幅上行主因与供需结构相关性更高，而非加息预期回温推动。往后看，滞胀格局将逐步形成，美债收益率再次上行的空间相对有限，市场对于通胀预期的定价向实际水平回升，有助于降低实际利率。这也是近期美元开始不再上行而黄金开始大幅反弹的重要驱动。

华鑫证券：降息节点明确前，美债难有趋势性下行

华鑫证券认为，今年美债共有三轮较为明显的上行，本轮7月中旬以来的上行主要是期限溢价快速走高主导，短端利率和通胀预期贡献有限。当前美国经济强劲导致市场转向不着陆和不降息预期交易，紧货币是美债收益率上行的主因，且宽财政（赤字高位和美债多发）则从供需角度进一步助力美债上行，但交易层面美债已处于相对超卖。下半年美国经济韧性犹存，但隐忧开始显现，联储逐渐转鸽，美债再度上行的支撑和空间相对有限；但降息条件尚未触发，降息节点明确前，美债难有趋势性下行。

平安证券：展望未来一段时间，美债利率或仍保持高位

平安证券指出，10月19日，10年美债收益率一度升破5%重要关口。主要驱动因素来自四个方面：美国经济持续呈现韧性、美联储讲话保留再加息的可能、美债供给过剩的担忧仍在持续、以及地缘冲突抬升油价与通胀预期等。展望未来一段时间，美债利率或仍保持高位。在此背景下，美股波动和调整压力上升，美元指数或保持相对强势，黄金价格存在阶段调整风险。