10月制造业生产活动持续改善，建筑业和服务业投入品价格均有所回落 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2023年10月31日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.94，与10月24日持平。在截至10月31日的一周内，正向指标中，工业相关指标“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”分别下降了0.03和0.14；“30城市商品房销售指数”则继续走高0.06至0.83，对YHEI有一定拉动作用。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周钢坯和水泥价格均在上升。钢坯价格在截至10月31日的一周上升了2.94%，过去一个月上升了0.57%，较去年同期上升了2.64%。水泥价格在截至10月31日的一周上升了0.93%，过去一个月上升了2.88%，较去年同期下降了28.91%。动力煤价格在过去一个月上升了1.38%，较去年同期下降了0.14%。

在截至10月31日的一周，央行通过公开市场净投放资金为150亿元。银行间隔夜利率与前一周持平，过去一个月上升10个基点，较去年同期上升39个基点。七天回购利率在过去一周下降了20个基点，过去一个月上升30个基点，较去年同期上升56个基点。

国家统计局公布10月采购经理人指数（PMI）。10月，制造业PMI为49.5%，较上月下降了0.7个百分点，再次进入收缩区间。不同规模制造业企业景气水平仍在分化。10月，大型制造业企业PMI为50.7%，继续扩张；中、小型制造业企业PMI则加速收缩。

从细分指标来看，新订单指数由上月的50.5%降至49.5%，市场需求在连续两个月回暖后，再次走弱。其中，海外需求继续收缩，新出口订单指数较上月下降了1.0个百分点。供应方面，生产指数较上月下降了1.8个百分点至50.9%，生产活动持续改善。受企业供应增多，但需求有一定减弱影响，出厂价格在连续两个月上升后，10月有所下降；在手订单则继续减少，其指数由9月的45.3%下降至44.2%。在市场需求回落的背景下，原材料方面，10月，采购量也相应地有所减少，指数为49.8%，进入收缩区间。10月，主要原材料购进价格指数则继续上升，但升幅较上月有所缩小，指数由9月的59.4%下降至52.6%。

10月，非制造业商务活动指数为50.6%，较上月回落了1.1个百分点，仍然在扩张区间。分行业来看，10月，建筑业PMI较上月下降了2.7个百分点至53.5%。在建筑业销售价格指数与上月持平，而投入品价格指数由上月的54.70%下降至49.9%的情况下，建筑业企业的盈利能力较9月可能会有一定提升。服务业方面，10月，服务业PMI指数为50.1%，较上月回落了0.8个百分点。在服务业细分指标中，投入品价格指数在7-9月一直处于扩张区间，但在10月进入收缩区间（49.7%），服务业投入品价格也有所下降。

三、一周数据（2023.10.25-2023.10.31）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 |李嘉怡第一财经研究院研究员

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