三季度毛利率提升4个百分点，蔚蓝生物或率先走出周期底部

蔚蓝生物（603739.SH）日前发布2023年三季度报告称，第三季度实现营收3.36亿元，同比增长13.10%；归母净利润2385.34万元，同比增长41.93%。同时，该公司三季度销售毛利率为44.59%，同比提高3.95个百分点，环比提高0.12个百分点。

对此，蔚蓝生物董事兼财务总监乔丕远在11月3日举行的业绩说明会上表示，毛利率的提升得益于公司坚持技术创新战略，持续加大研发投入。数据显示，2023年前三季度，该公司研发投入达0.81亿元，占营收比例为9.22%，同比增长12.5%。

蔚蓝生物第三季度酶制剂业务收入同比增加2228.19万元，增长21.39%，带动了毛利率大幅提升。该公司表示，通过新基因筛选技术的有效应用开发出高效酶产品；通过蛋白质工程改造，部分产品提高了比酶活和耐温性，增加了酶的应用效果，并降低了成本；通过表达系统（底盘细胞）进一步改进及优化调控因子，发酵水平得到提高，降低了成本。

蔚蓝生物的主营业务是酶制剂、微生态制剂、动物保健品的生产、研发和销售。过去5年，该公司营业收入均实现了正增长，但其发展速度受养殖行业周期性影响较为明显，归母净利润的波动幅度尤其明显。数据显示，该公司2021年一季度归母净利润同比增长超30%，而2022年、2023年一季度净利润增速则几乎均在-40%左右波动。

不过2023年二季度以来，公司净利润已恢复正增长态势。蔚蓝生物VLAND-PCP定制酶方案平台，拥有充足的饲料原料用酶数据，并保持迭代，可以帮助大客户解决饲料转换效率，提高原粮消化吸收等问题，是行业下行周期中降本增效的解决方案之一。公司有望率先走出行业周期底部。

国内益生菌市场发展前景广阔，蔚蓝生物亦在谋求进入益生菌赛道，但目前基本未贡献收入。此前，公司子公司与ADM成立艾地盟蔚蓝生物科技（山东）有限公司，主要进行食品益生菌产品的生产和销售，产品面向全球市场推广。公司9月19日在互动平台表示，该项目预计将于2025年初正式投入生产运营。未来益生菌业务或为公司打开新的成长增量。