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中国神华冲高回落,高股息板块将会如何轮动? | 市场观察

第一财经 2024-01-10 17:55:32 听新闻

作者:李隽    责编:杨佼

煤炭股之后,其他高股息板块或有轮动机会。

部分煤炭股创出新高后,高股息板块的行情将会如何延续?

经历了连续7天上涨,1月10日中国神华(601088.SH)为代表的高股息个股终于冲高回落。1月10日,大幅上涨之后的中国神华,盘中一度冲高至34.5元,最终报收33.85元,微跌0.59%。

相较疲软的大盘,近日部分银行、家电、公用事业等业绩比较稳定的个股表现稳定。业内人士认为,能源相关的高股息个股上涨也有产业景气度因素,其他行业高股息个股会有进一步轮动的机会,依然会有超额收益。

市场对高股息的追捧,对部分资深投资者而言其实似曾相识:2023年5月前后,中国银行、农业银行,中国移动、中国电信等央企蓝筹股创出历史新高,市场出现了对央企高股息低估值个股的热捧,这也是2023年A股市场全年少有的亮点;2024年开年之际,部分煤炭股也创出十几年来的新高。

“相信物极必反,这个时候就是市场恐惧,我们应该贪婪”,鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者分析,能源股的机会可能接近短期尾声,金融等高股息的机会将会到来,这轮下跌为低估值的“便宜货”提供了更好的买入机会。如果从估值角度来看,金融股的估值已经创出了历史新低,现在大量场外资金等着进场;另外,产业资本减持很罕见,回购和增持的金额却在净增长,目前主要风险只是基金应对赎回压力,被迫抛权重股。

信达证券策略分析师樊继拓认为,高股息策略历史上并不是投资的主流策略,其超额收益大多会出现在调整行情当中,大部分情况下,调整一旦结束,红利指数的超额收益均会开始走弱。这一次红利指数的行业分布和之前有较大不同,煤炭市值占比最高,这与之前的银行、交运、公用事业等板块有很大的不同,这一次上游周期产生超额收益不只是因为高股息,还有产业逻辑。2022年到2023年的市场调整当中,金融和周期都有超额收益,金融和之前类似,主要是因为低估值产生的超额收益,调整一旦结束,金融的超额收益大概率会减弱;但上游周期目前有较强的产业逻辑,预计上游周期的超额收益可能还会持续较久。

“现在高股息热度上来了,就要看热度什么时候继续上升,券商开始路演可能就差不多短期到头了。”对此,广州一位私募人士向第一财经记者称,就目前市场来看,依然要留意局部板块过快上升的风险。

金鹰基金认为,单纯希望通过高股息个股股价的大幅上行,未来实现收益的预期也不太现实。“若地产等中长期经济风险没有得到稳妥解决的话,受益于利率中枢下行的高股息策略在2024年或依然会有一定表现,是需要关注的主线之一。但由于高股息策略具有防御属性,一旦市场转暖,高股息策略或也会迎来回调风险,并且随着股价的上涨,股息率的相对优势也会减弱。”

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