南方全球精选配置股票（QDII-FOF）2023年四季度亏损1,064.93万元

1月22日，南方全球（202801.OF）精选配置证券投资基金2023年第4披露2023年四季度报告。该只基金报告期内亏损1,064.93万元，期末基金规模为154,118.2万元。

报告显示，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）2023年四季度净值收益率，业绩比较基准个百分点，以下为其成立以来净值收益率与同期业绩比较基准（60%×MSCI世界指数（MSCIWorldIndex）+40%×MSCI新兴市场指数（MSCIEmergingMarketsIndex）。）的走势对比：

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较

投资组合方面，截至报告期末，该只基金的资产投资组合和相关国家（地区）证券市场的分布如下：

从具体投资品种来看，该只基金主要重仓标的如下：

对于报告期内基金投资策略和运作分析，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）基金经理表示，回顾2023年，影响全球资本市场的主要三个因素：美联储货币政策、全球范围内的通胀压力和地缘政治事件。随着美国通胀的有效下行，美国本轮的加息也停留在了7月的议息会议的最后一次加息上，市场在四季度开始交易对于未来降息的预期。美国十年期国债收益率在10月下旬触及5%的高位后快速下行，截止到年底，下行幅度120bp。在本轮的快速加息过程中美国经济表现出超预期的“韧性”，就业市场依然强劲，并没有出现预期中的高利率带来的经济下行。主要原因是美国为应对疫情的财政刺激带来的居民超额储蓄的持续释放形成的需求增量以及占比较高的固息融资带来的企业和居民对高利率的不敏感。受此影响，美股三大股指全年实现了较好的正收益，也带动了全球主要风险资产的估值提升。国内方面，经济数据在三季度出现一定好转后，四季度出现了下滑态势，CPI、PPI、出口数据都有不同程度的回落。受此影响，中资资产2023年表现明显弱于全球其他主要市场。

2023年，MSCI发达市场股票指数按美元计价上涨23.79%，MSCI新兴市场指数按美元计价上涨9.83%，恒生指数下跌13.82%，沪深300指数下跌11.38%。

大类资产配置方面，报告期内本基金保持了相对均衡的资产配置。在区域配置上，增加了对于中国资产的配置，继续超配美国和中国，低配欧洲和其他新兴市场。对于中资的超配在报告期内影响了基金的表现。港股投资上，在保持港股行业长期相对均衡的配置的基础上，维持了原有对于互联网、可选消费、医疗等新经济（159822.SZ；159822.OF）领域的超配，同时配置了具有一定成长性，低估值的传统行业个股的配置。

展望2024年，我们认为需要关注以下因素：1）美联储的货币政策节奏。我们认为随着美国通胀压力的缓解，美联储本轮加息已经结束。美国居民超额储蓄率和固息融资这两个2023年美国经济“韧性”最主要的支撑在2024年也将迎来挑战，虽然美联储表态不排除在适当时候进行预防式降息，但阶段性基本面下行有较高的概率。同时今年也是美国的大选年，其货币政策目标大概率会保持市场的相对稳定。未来对于降息预期的提升以及降息周期的开始都将有利于全球风险资产的定价，对新兴经济体相对更加友好。因此，中期内我们更加看好新兴市场和成长风格的投资机会。2）通胀。回顾本轮通胀形成的主要原因，受到疫情和地缘政治影响的供给端是最主要的源头。这两个因素在2023年都已经逐步消退，2024年通胀再次大幅上行的概率并不大。但同时我们也应该看到，全球通胀的中枢已经出现了上行，未来再次回到低通胀低利率的时代的概率已经非常小。3）中国经济是否能够出现较好的修复增长势头。中国经济确实遭遇了比较大的挑战，2024年仍将是稳经济看复苏的一年，美联储开启降息周期也给我们提供了一定的政策空间，同时积极的财政政策也将是恢复市场信心和活力的重要支撑。港股市场是2023年全球主要市场中表现最差之一，外资流出、流动性下降、对中国经济复苏的悲观情绪都已经有了充分的股价上的反应。我们认为以港股市场估值和公司盈利的增长来看，已经具备了非常高的投资价值。一旦美国进入到降息的货币政策周期，港股大概率会有较好的估值修复机会。在行业和个股上，受益于政策面调整的新经济领域以及受益于稳经济政策的传统经济领域都有较好的投资机会。

截至报告期末，本基金份额净值为0.857元，报告期内，份额净值增长率为-0.70%，同期业绩基准增长率为8.52%。