中国、中东投资互动升温，外资行加速布局新机遇

近两年来，中国和中东地区的互动不断升温。沙特最大主权财富基金PIF（公共投资基金）去年12月透露将在中国内地增设办公室。

坐拥石油美元的中东唯独缺乏实业，近年来，沙特、阿联酋政府都发布了未来发展战略和愿景，政府支出聚焦在IT、数字化转型、食品安全、可再生基础设施等；另一方面，全球化扩张是中国企业的发展主流，尤其是移动互联网、人工智能产业，正在寻求发展的第二曲线。

在中东地区业务发展较为成熟的外资银行也瞄准了其中的商机，例如账户开立、资金结算、管理外汇风险、贸易融资等。当前，外资行在中东海湾六国中主要布局阿联酋和沙特。

德银中东和非洲首席执行官霍文（Kees Hoving）日前在接受第一财经记者采访时表示：“阿联酋和沙特是中国投资比较活跃和潜力较大的两个市场，有很多不同新领域的中资企业正在进入沙特，除了传统的建筑工程领域，还有数字经济、高端制造、新能源等；对沙特投资者而言，他们不光追求高回报率，也希望能在技术上得到相应的积累。”

中东不断多元化投资

过去几年，尤其是经历了疫情期间的变革，中东地区的管理者正在尝试对他们的投资布局进行多元化调整。

自几年前启动“愿景2030”（Vision 2030）以来，沙特在减少对石油依赖方面取得了显著进展。2021年，该国推出了3.3万亿美元的国家投资战略（NIS）投资计划。根据高盛测算，未来十年内有潜力吸引大约1万亿美元的总投资。

“沙特展现出推动社会、经济转型的巨大决心，努力探索新的经济增长模式来摆脱对于石油经济的依赖。”霍文表示，例如，PIF是中东地区主流的领先国家主权基金之一，一方面在全球进行多元化投资布局，另一方面也负责为沙特吸引更多的外国直接投资。PIF旗下投资超过95家公司，涵盖基础设施建设、房地产、娱乐、新能源、运输、食品农业、金融、医疗健康、数字科技和消费等多个和原来传统能源行业不同的领域。

中东的主权基金和中国企业的互动也越来越多。2023年6月，阿布扎比主权基金的投资机构CYVN Holdings，通过定向增发新股和老股转让的方式，向蔚来进行总计约11亿美元的战略投资；同年9月，阿联酋主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala）举行了北京办公室开业仪式，该机构在中国投资了美团、SHEIN、快手、BOSS直聘、小鹏汽车等知名企业；同年12月，在香港举办的FII PRIORITY亚洲峰会上，PIF负责人亚西尔·鲁迈延透露，PIF计划在中国内地增设办公室。早在2016年，PIF大手笔出资450亿美元，成为软银愿景的最大LP，因此名声大噪。目前PIF管理规模超过7700亿美元。

迪拜大型资管机构Dalma Capital执行主席、海湾地区战略咨询（Gulf Analytica）CEO摩尔（ David Gibson-Moore）此前对第一财经表示，中东投资者感兴趣的投资领域包括高增长科技行业（涉及金融科技和数字/传统基础设施），可再生能源、电动汽车和电池技术等领域。此外，中东投资者通常对投资中国股票市场保持热情，尤其是在上海和深圳创业板上市的高增长科技公司。

“沙特的投资者不仅仅是为了追求高回报率。”霍文对记者表示， 除了油气之外，在基建、食品安全、电子、制造业方面，沙特投资者希望通过投资以及合资伙伴的返投，把中国制造业领域的专业知识、技术经验带回到沙特，例如汽车行业。

2022年11月，PIF宣布将和富士康合作推出自己的第一个电动汽车品牌Ceer，并在当地建设100万平方米的工厂。一个月后，新能源车企天际汽车宣布将同沙特公司Sumou Holding成立合资公司，共同在沙特投资5亿美元，设立新能源汽车的生产制造和研发基地；5月，宝钢同意斥资4.375亿美元，与沙特阿美公司和PIF合资生产低碳排放厚钢板；2023年3月，沙特阿美现金支付246亿元，收购荣盛石化10%的股份。

不过，亦有业内人士对记者表示，中东投资者最关注的维度包括投资退出的不确定性，以及监管环境未来可能发生的变化。

中国企业加速出海布局中东

中东和中国企业之间的互动过程是双向的。中资企业在中东的发展也经历了不同的阶段。

霍文表示，一开始是以进口能源、矿业和大宗商品为主，第二个阶段是中资企业进入中东建筑工程承包市场，目前中东市场也是中资企业海外工程承包的第二大市场（中国在全世界的工程承包中占1/4的份额）。自2023年开始，随着双方高层互访，双向投资的热度和广度也大幅提升，包括新能源、金融科技、制造、旅游等领域。

中东已经成为中国公司出海的重要选择之一。数据显示，国内的游戏公司已悉数布局中东市场。在沙特，TOP APP流行排行前30名里，中企占了12个席位；在阿联酋TOP APP流行排行前39位中，中企占了13个席位。

有观点认为，中东各国政府纷纷加大IT、数字化投资，同时，特殊的文化和宗教使得中东地区对于线上社交、文娱有刚性需求，而且人口年轻化，有消费能力。数据显示，中东电商近5年营收规模复合增长率为16%，2022年达486亿美元，游戏近5年营收规模复合增长率为43%，2022年达到44亿美元。与此同时，中国的移动互联网、人工智能产业，也正在寻求发展的第二曲线。近年来，中国移动互联网的用户规模增长率徘徊在2%左右，发展见顶，而中东各国的互联网发展方兴未艾，阿联酋的增长率为17%，沙特为6%。

外资行布局新机遇

在这一背景下，在中国本土被本地金融机构“卷”的外资银行，纷纷布局新的业务机遇。

驻沙特阿拉伯使馆经商处的数据显示，沙特目前有外资银行16家，9家来自非海湾国家，从资产规模看，工商银行、三菱东京日联银行、摩根大通、法国巴黎银行、德意志银行居前。

对于服务在中东的企业方面，外资行的强项在于现金管理、贸易融资、出口信贷、外汇对冲、收并购、股权资本市场、债务资本市场、股权相关融资等。就贸易融资而言，传统的信用证、保函等贸易融资产品是典型代表。

“随着人民币贸易融资的发展，我们看到国内人民币信用证等产品的普及。在评估项目风险时，金融机构要从期限、合同条件、融资币种、增信等多个维度进行风险分析和产品设计，形成多种细分产品。”德银中国副行长尹桢对记者表示，若是人民币融资，无论是跨境还是境内，首先要符合监管机构“三个办法、一个指引”的要求；如果是在境内的外币融资，监管要求更加复杂。

不过，中国企业出海中东仍不能忽视风险考量。他表示，例如，项目执行过程中，本地化成分要求高，比如采购本地化；ESG相关要求也越发受到重视，中东地区大力推行零碳绿色发展，同时注重对于员工的福利或培训，作业过程中对生活配套、安全标准配置要求都较高，可能使得业务执行过程中的成本增加；运营模式差异导致的风险也不容小觑，工程企业采用欧美模式和标准， 业主监理高标准、高要求，同时业务落地过程中会涉及很多第三方费用，例如咨询费、律师费、中介费等，需要在投资确定之前和合作方确认，提前做好资金安排；中东方面对合规的要求和数据安全的要求亦较高。