“卷”出新高度！理财子“夜市”理财产品密集上线

在深圳上班的李明最近发现，他熟悉的银行APP突然上线了许多“夜市产品”，在晚上下班后也可交易。之前李明习惯在工资到账后存一定比例到现金理财中，但是由于上班忙或者工资到账时间晚等原因，他总是错过5点前的申购或赎回时间，资金常常多“躺平”好几日。

而密集“出摊”的夜市理财产品则提供了新选择。“看起来会多一两天收益，能‘积少成多’。”李明说。

事实上，近期以来从“内卷”快赎额度、费率后，部分理财子开始推出夜市理财产品，“卷”交易时限。与普通理财产品相比，这类夜市产品延长了购买和赎回的交易时间，在交易日24点前购买/赎回，视同当日交易时间买入/赎回，T+1日开始计算收益/到账。对投资者而言，错过在工作日下午5点的购买时限，当日夜间24点前购买也可以享受到同样的收益天数。

记者从部分理财子公司处了解到，提供延迟闭市服务通常对理财产品的清算效率提出更高要求，这也要求理财子优化和完善科技系统，并与银行渠道密切合作。

夜市产品密集出摊背后，是近年来银行理财子正不断内卷现金管理类产品，通过降费、打包零钱组合等举措花式“揽客”。记者注意到，在上述开通提供延迟闭市服务的现金管理类理财产品中，不少还叠加buff，例如被纳入“快赎”零钱组合、实行低费率等。

夜市理财密集“出摊”

“下班买理财”“24小时不打烊”……2024年开始，包括招银理财、平安理财、光大理财、宁银理财、广银理财等在内的多家理财公司开始官宣推出“理财夜市”。

据记者梳理，这类夜市产品大多支持延长买入时间点至交易日或工作日（T日）的24点。以招银理财上线的某款短债7天持有期1号为例，该产品目前申购时间已变更为0点～24点（不含），每工作日24:00前购买视为当日申请。

该行华南某支行客户经理向记者举例，如按照此前规则，在当天17:00之前买入，可以次日确认。但如在17:00买入，则需要再等一天，如果碰到节假日可能等待时间更长。而现在延长申购时间则突破了这种限制。

除申购时间外，这类理财产品的赎回时间限制也有放松迹象。在上述产品中，赎回时间同步变更为交易所工作日0:00～24:00申请赎回，T+1个交易所工作日确认。

不过记者注意到，其中也有部分产品虽然放开申购时限，但起息时间以15:30作为分界线。例如招银理财旗下的某款日日金产品，根据规则每日0:00～23:59可买，在15:30前买入视为当日申请。

图片来源：招商银行APP

从产品类型上看，银行理财子率先试水的夜间理财多以现金管理类为主。例如，平安理财在近期公众号推文中介绍，目前其旗下灵活宝服务对接的30只现金类理财产品全部支持夜市理财。也有理财子将部分短债类产品放入货架。招银理财在推出现金理财升级为理财夜市专属之后，又将三只短债理财加入夜间理财阵营。

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦对第一财经记者表示，“理财夜市”并不是新鲜概念，早年间也出现过类似产品。但近期布局这类产品的理财公司、银行机构变多，逐渐成为不少机构的“标配产品”。

“这类夜市理财产品实际对投资者的收益影响很小，主要针对上班时间比较忙的客户，有助于增强客户黏性。”周毅钦认为，从投资者角度看，获益主要体现在两方面。一方面，可以在非交易时间申购产品，解决部分客户痛点；另一方面，有些夜市产品可以提前起息。

内卷“叠buff”

对于理财子而言，提供增值服务需要更高的运营能力。一名理财子业务人士对记者表示，理财产品是否能提供延迟闭市服务通常由银行渠道和理财公司共同协商决定。此前，在原交易日下午某一时点后，理财公司就不再进行确权。但现在闭市时间延长至24点后，理财公司则需提高运营能力，实现当天申购的全部确权。

平安理财也回应记者称，实现这类服务主要是依靠科技系统，提升理财产品的清算效率。

事实上，记者注意到自2023年以来，银行理财在快赎额度、费率、申购赎回期限上正进行全方位的“内卷”。此次银行理财子推出的夜市理财产品中，不少已叠满各类内卷“buff”。

例如招商银行此次被纳入夜间理财的招银某款日日金产品。除了新开放交易时间外，记者注意到该产品被纳入“快赎专区”，且购买页面显示费率为0。

无独有偶，平安银行此次接入夜间理财的灵活宝服务，也是30只现金类产品的集合。该组合内30只现金理财，单只单日快赎最高限额1万元，快赎实时到账，普赎最快次个交易日上午11点前到账。单只单客持仓限额20万，组合合计600万额度。

事实上，理财子选择内卷“叠buff”有其原因。净值化转型以来，曾一路高歌猛进的银行理财在规模端瓶颈逐渐显现。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》显示，截至2023年6月末，银行理财市场存续规模25.34万亿元，同比下降13.1%，“跑输”同期公募基金规模。

而现金管理类产品成为决胜的兵家必争之地。根据广发证券刘郁的统计，截至2023年12月29日，银行理财规模为27.08万亿元，其中，主打“稳健”的现金管理类产品是推动修复的主要因素之一。具体从产品风险类型上看，低风险端产品占比显著上升，截至12月29日，R1（低）风险产品规模为9.0万亿元，占全部理财产品的34%，同比提升4.3pct。

市场竞争日趋激烈下，理财子也开始试图通过降费率、零钱组合、“夜市”产品等方式提升理财灵活度，实现揽客目的。

这种转变对理财市场有何影响？“赎回负反馈后，理财在风控端大幅提升了流动性管理的重要性，对产品业绩要求也趋于稳健。”广发证券首席固定收益分析师刘郁表示，伴随而来的，或是对基金配置需求的提升，收益能力可能不再是单一的重要判断指标，基金公司的交易能力、产品的赎回费率等因素也被纳入考量范围，基金头寸乃至委外头寸也开始需要承担部分“工具型资产”的任务。

此外，她指出，随着理财行业“活期化”的特征放大，超短债、现金、存款配置占比提升，未来理财对债市（尤其是信用债板块）的影响力或将有所减弱。

“对于理财公司来说，研发推出夜市产品是行业不断竞争和创新的结果，体现出银行理财业在资管新规后正不断自我革新。”周毅钦对第一财经记者表示，从风险来看，早期夜市理财产品或存在刚兑因素，银行机构需要额外贴补收益，资管新规后应已经不存在这类问题，风险可控。