恒大命运迎来终局，清盘令后是否还有自救余地？

曾经的房地产巨无霸，如今可能要面临解散的结局。据央视新闻，1月29日，香港法院向中国恒大（03333.HK）发出清盘令。消息一出，恒大股价跳水，大跌20.87%，报0.163港元，市值仅22.18亿港元。同时，港股恒大系恒大汽车、恒大物业盘中停牌。

2022年6月，佳盛环球最早向香港法院提出对恒大的清盘呈请。恒大先后7次对清盘聆讯提出延期，最后一次提出在2023年12月4日，并押后至2024年1月29日举行。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，法院一旦信纳已符合《公司清盘条例》第 177（1）条所载其中一项要求（包括公司无力偿还债务），便可对该公司发出清盘令。法院会考虑债权人的意愿以及公平公正原则。在强制清盘期间，所有针对公司的诉讼程序及债权人的行动都会自动中止，除非法院批准此类程序开始或继续。此外，董事的权力将会被暂停，而受法院监督的清盘官将负责收回及变现公司资产、调查公司事务、裁定债权人的申索，以及从清盘产业中分配给债权人。一旦公司完成清盘，清盘官将向法院申请免除清盘官的责任及解散公司。

被下达清盘令，是否意味着恒大迎来“全剧终”？有资本市场人士向第一财经记者表示，“理论上不是，恒大还可以提起上诉”，但清盘的程序并不会被暂停。

黄立冲也表示，在法官颁布了清盘令后，会提名清盘官，并接管公司业务。在这个过程中，若恒大还能提出一些新的重组方案，有白武士入场，在获得清盘官的支持后，再提交到法院和债权会议，还是有可能取消或暂停清盘令的。

不过，业内认为，恒大如此庞大的债务下，出现白武士的可能性并不大。截至2023年6月30日，恒大的主营收入约为1281.8亿元，净亏损合计392.5亿元；负债总额达人民币2.39万亿元，剔除合约负债人民币6039.8亿元后，负债约人民币1.78万亿元，较2022年剔除合约负债后的负债规模1.72万亿元增加了约678.3亿元。

自2021年12月开启境外债务谈判至今，恒大推进境外债务重组已两年有余。2023年3月时，恒大提出了债务重组方案，原定于同年8月举行的债权人会议则因恒大汽车引入战略投资者等动作而多次推迟。同期，恒大主要境内附属公司恒大地产因信披违规被中国证监会立案调查，恒大因此无法满足新票据的发行资格。

多重因素影响之下，2023年12月15日，恒大公告称，于2023年4月3日签订的每一份重组支持协议的期限已到期，且并无被延长。恒大同时表示，公司及其顾问将继续与公司各利益相关者进行讨论，以期就公司境外债务的整体重组达成一致的协议。但截至目前，恒大的债务重组仍无更多进展。